纺织与服装行业周报：10月社零总额降0.5%，制造台企营收增速环比放缓

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业周报 2022 年 11 月 20 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -21.89%-16.25%-10.60%-4.96%0.69%6.33%2021/112022/22022/52022/8纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《防疫政策优化，户外产业发展规划出台，建议关注优质品牌和制造企业》2022.11.13 《Adidas 发布 22Q3 业绩，受大中华疲弱和 yeezy 解约影响，再次下调全年业绩指引》2022.11.10 《国产运动品牌双十一预售额领先，跨境鞋服电商子不语将赴港上市》2022.11.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:盛开 Tel:(021)23154510 Email:sk11787@htsec.com 证书:S0850519100002 分析师:梁希 Tel:(021)23219407 Email:lx11040@htsec.com 证书:S0850516070002 联系人:王天璐 Tel:(021)23219405 Email:wtl14693@htsec.com 10 月社零总额降 0.5%，制造台企营收增速环比放缓 [Table_Summary] 投资要点：  10 月零售总额降 0.5%，服装零售额降 7.7%。据国家统计局统计，10 月社会零售总额同比下降 0.5%至 4 万亿元，较去年同期增速减少 5.3pct，限额以上服装零售额同比减少 7.7%，较去年同期增速下降 4.2pct。服装、针、纺织品零售额同比减少 5.9%，较去年同期增速下降 2.2pct。1-10 月，累计社零总额同比增长0.6%至 36 万亿元，其中网上零售额同比增 4.9%，实物商品网上零售额同比增长 7.2%，占比 26.2%，其中穿类用品同比增长 5.3%。  6 家中国台湾制造企业公布 10 月营收情况。根据各公司官网，6 家中国台湾制造企业发布 2022 年 10 月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰 10 月营收 19.1亿元，低基数下同比增长 83.9%，较 19 年 10 月增长 33.6%，1-10 月累计营收同比增长 45.3%；②裕元制造 10 月营收 37.8 亿元，低基数下同比增长 61.8%，较 19 年 10 月增长 9.1%，1-10 月累计营收同比增长 33.5%；③钰齐 10 月营收4.4 亿元，高基数下同比增长 32.8%，较 19 年 10 月增 105.2%，1-10 月累计营收同比增长 61.7%；④志强 10 月营收 4.5 亿元，同比增长 249.8%，1-10 月累计营收同比增长 49.7%。成衣、面料制造企业：①儒鸿 10 月营收 5.2 亿元，低基数下同比下降 11%，较 19 年 10 月下降 14.9%，1-10 月累计营收同比增长20.3%；②聚阳实业 10 月营收 5.6 亿元，同比增长 7.5%，1-10 月累计营收同比增长 15.8%。除聚阳实业外 5 家台企增速较 9 月有所放缓。  11 月已成功举办 9 场马拉松比赛，重要赛事逐步恢复正常。据马拉松报名公众号 11 月最新统计，11 月共有 41 场马拉松比赛排期，截至 11 月 19 日，据各活动主办官网及新闻，共有 9 场比赛正常举办，其中北京马拉松于 11 月 6 日时隔2 年成功举办，杭州马拉松和成都马拉松于 11 月 20 日顺利举办，厦门马拉松、上海马拉松预计 11 月 27 日开跑，两项赛事目前均没有延期的消息。从 11 月中上旬比赛举办情况看，我们认为国内中小型城市防疫形势依旧较为严峻，但上海、杭州等城市的大型赛事已在逐步复苏，随着《户外运动产业发展规划》的出台及疫情防控的精准化，重要体育赛事有望逐步恢复正常。  Nike 双 11 正式销售数据亮眼，维密销售额高增 111%。据魔镜市场情报数据，11 月 1 日至 11 日天猫双 11 正式销售中，运动鞋和运动服/休闲服装/户外用品销售额同比增 0.3%/0.5%/18%，客单价同比增长 10%/5.2%/ 17.4%。国际品牌中，Nike 服装和鞋类销售额分别同比增长 61%和 48%，鞋类销售额 11.7 亿元较第二名断层领先；Lululemon 服装销售额同比增 109.7%。国产品牌中，FILA服装销售额居类目第二，鞋类销售额同比增 22.9%。运动服装销售额前五品牌依次为 Nike、FILA、Adidas、李宁、安踏，运动鞋销售额前五品牌为 Nike、李宁、Adidas、安踏、FILA。维多利亚的秘密销售额同比增 111.2%，销量同比增 127.2%，今年年初维密与维珍妮成立合资企业共同经营中国业务，其产品本土化战略和线上渠道布局已取得良好效果。  投资建议。品牌服饰：①国内零售表现前期受疫情扰动，但国产运动品牌上半年流水增速仍明显高于国际品牌表现，②海外旅游消费进一步复苏，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬、新秀丽。优质制造：从海外各家业绩指引看，北美运动消费需求短期仍稳定，但考虑到利润端承压明显，短期订单能见度或降低，建议关注具备充分规模优势和较强品牌合作粘性的优质制造企业华利集团、申洲国际、盛泰集团。  风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃纺织与服装行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 行情回顾 .................................................................................................................... 5 1.1 A 股市场一周回顾 ............................................................................................. 5 1.2 港股市场一周回顾 ........................................................................................... 6 1.3 建议关注组合 ................................................................................................... 6 2. 行业数据跟踪 .............................................................................