家电行业周报：双十一高端白电和清洁电器热销，精准防疫推动线下消费复苏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.11.13 双十一高端白电和清洁电器热销，精准防疫推动线下消费复苏 ——2022W45 家电行业周报 蔡雯娟(分析师) 田平川(研究助理) 谢丛睿(研究助理) 021-38031654 021-38676666 021-38038437 caiwenjuan024354@gtjas.com tianpingchuan026740@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880122070069 S0880121070063 本报告导读： 双十一白电高端品牌和清洁电器销售表现优异，科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复，金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复。 摘要： [Table_Summary]  双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异。白电高端品牌增长明显，美的高端品牌 COLMO 和东芝以及海尔高端品牌卡萨帝在本轮双十一中表现优异，其中 COLMO 套系销售额同比增长超过 110%，美的东芝销售额同比增长超过 105%；卡萨帝厨电同比增长 100%。清洁电器销售表现优异，追觅 22 年双十一在天猫平台上生活电器销售额同比增长超过 600%，在京东平台上清洁电器销售额同比增长超过300%。追觅全渠道销售额突破 11 亿，同比增长超过 600%。  科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复。国务院联防联控机制发布二十条科学精准防疫措施，有望促进人员流动和国际经贸合作。新的精准防疫措施预计带动线下消费复苏和出口恢复，线下占比较高的家电企业有望明显受益，出口主导的家电企业也将受益。  金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复。央行和银保监会发布金融支持地产政策，有望促进房地产市场平稳发展。厨电和白电具有较为明显的地产后周期属性，平稳的房地产市场有望推动厨电和白电需求恢复，厨电和白电龙头有望受益。  投资建议：双十一白电高端品牌和清洁电器销售表现优异，科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复，金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复。考虑到原材料价格下降以及地产逐渐恢复的情绪修复阶段，我们认为前期被压制的估值有望得到修复，基本面的复苏预期也随着持续的宏观政策出台有所提升，家电板块有望修复，建议关注白电和厨电龙头。个股方面推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（14.6X）、产品优化，七夕节促销热卖的飞科电器（32.0X）、新零售渠道改革取得进展，销售费用优化明显的格力电器（6.8X）、激光显示技术龙头海信视像（11.0X）、解决摩飞国内商标使用权授权、有望分享摩飞海外业务增长的新宝股 份（12.6X）、品类齐全、盈利能力逐步修复的美的集团（10.2X）、内销恢复弹性较强的小熊电器（28.4X）、轻装上阵的传统厨电龙头老板电器（11.8X）、清洁电器龙头科沃斯（21.5X）、中央空调稳健发展，家空及冰洗贡献业绩弹性的海信家电（12.2X）。  风险提示：原材料价格波动；地产恢复不及预期；疫情状况波动 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《盈利能力持续改善，结构性亮点突出》2022.11.07 《双十一成长品类延续较高热度，央空内销同比涨幅扩大》2022.11.06 《三季报业绩表现分化，家电出口额有所下滑》2022.10.31 《电商平台积极备战双十一，面板价格企稳》2022.10.23 《行业销售边际回暖，关注双十一大促表现》2022.10.23 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 目 录 1、 本周核心观点 ............................................................................. 3 1.1、 双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异............ 3 1.2、 科学精准防疫政策有望带动线下消费复苏和出口恢复............ 4 1.3、 金融支持地产政策有望推动厨电和白电需求恢复................... 5 1.4、 整体出口同比略有下滑，家电出口金额同比降幅有所扩大..... 5 1.5、 多数品类线上增长明显，洗碗机和清洁电器表现优异............ 6 2、 行业重点数据更新 ...................................................................... 7 2.1、 11 月 7 日-11 月 11 日板块走势：家电板块跑赢大盘 ............. 7 2.2、 原材料价格更新：铜、铝、钢材价格环比上涨，塑料、原油价格环比下跌..................................................................................... 8 2.3、 零售端数据更新：洗地机线上线下表现亮眼.......................... 9 2.4、 资金流向：北上增持美的、海尔、格力............................... 10 3、 重点公告及行业动态 ................................................................. 12 3.1、 重点公告 ............................................................................ 12 3.2、 重点行业新闻 ..................................................................... 13 4、 投资建议................................................................................... 13 5、 风险提示................................................................................... 14 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 15 1、本周核心观点 1.1、双十一收官，白电高端品牌和清洁电器销售表现优异 随着 22 年双十一收官，本周多个家电