批发零售行业-培育钻石双周观察：三季报业绩披露落地，股东增持彰显长期信心

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.11.06 三季报业绩披露落地，股东增持彰显长期信心 ——培育钻石双周观察（2022.10.24-11.06） 刘越男(分析师) 苏颖(研究助理) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880121050077 本报告导读： 培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。 摘要： [Table_Summary]  投资观点：三季报业绩密集披露，股东增持彰显长期信心。三季报业绩密集披露落地，短期由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，零售端处于相对淡季，业绩表现略有分化。中兵红箭第二大股东中兵投资增持，中国黄金计划推出璀璨星钻，积极推进培育钻石产品布局；产业多方积极增资布局，彰显对行业长期发展的信心。预计印度中游排灯节后随着零售端旺季备货提振，中游进口有望逐步回暖释放。  双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，中兵红箭涨幅最大+16.69%，周大福涨幅+6.54%，曼卡龙涨幅+4.78%；沃尔德跌幅最大-0.91%，黄河旋风跌幅-0.34%。培育钻石板块股价逐步企稳回暖，主要由于三季报业绩密集披露落地，中兵红箭第二大股东中兵投资增持，彰显长期发展信心，叠加市场情绪边际回暖。  行业重点信息及数据更新：①戴比尔斯的钻石原石产量在 2022 年第三季度增长 4%至 957 万克拉；②印度正处于排灯节假期中，国际钻石市场贸易整体放缓；③中国黄金计划推出璀璨星钻，积极推进培育钻石产品布局；④根据 Wind 数据，2022 年 5 月至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现回落态势。截至 11 月 4 日，顶锤价格为 8,483元/个、金属触媒粉价格为 62,500 元/吨。  公司公 告： 力量 钻石 ：2022 年前三季度实现营收 6.74 亿元/yoy+95.97%；实现归母净利润3.50亿元/yoy+117.25%；四方达： 2022年前三季度实现营收 3.94 亿元/yoy+26.60%；实现归母净利润 1.29 亿元/yoy+83.01%；国机精工： 2022 年前三季度实现营收 27.22 亿元/yoy+8.04%；实现归母净利润 1.98 亿元/yoy+13.75%；中兵红箭：公司持股 5%以上股东中兵投资管理有限责任公司以集中竞价方式增持公司股份 2,259.10 万股，占公司总股本的 1.62%，增持完成后中兵投资持有公司股份 19,833.40 万股，占公司总股本的 14.24%。  风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 批发零售业《“供销社”重回大众视野，相关概念股连续涨停》 2022.11.06 批发零售业《“双 11”预售正式打响，竞争格局呈现新变化》 2022.10.30 批发零售业《增长预期回归理性，关注结构性亮点》 2022.10.27 批发零售业《9月印度培育钻出口新高，海外零售端积极布局》 2022.10.25 批发零售业《需求仍待恢复，可选消费与地产系疲软》 2022.10.25 行业双周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批发零售业 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 12 目 录 1. 培育钻石双周观察 ....................................................................... 3 2. 双周涨跌幅行情回顾 .................................................................... 4 3. 行业重点信息及数据跟踪 ............................................................. 5 3.1. 行业重点信息 ........................................................................ 5 3.2. 数据跟踪及解读 ..................................................................... 8 3.3. 上市公司公告 ........................................................................ 9 4. 风险提示 ....................................................................................11 仅供内部参考，请勿外传 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 12 1. 培育钻石双周观察 双周观察：三季报业绩密集披露，股东增持彰显长期信心。三季报业绩密集披露落地，短期由于美国通胀压力、国内疫情反复扰动及国际地缘政治局势不稳定，零售端处于相对淡季，业绩表现略有分化。中兵红箭第二大股东中兵投资增持，中国黄金计划推出璀璨星钻，积极推进培育钻石产品布局；产业多方积极增资布局，彰显对行业长期发展的信心。预计印度中游排灯节后随着零售端旺季备货提振，中游进口有望逐步回暖释放。 消费渠道催化密集释放，基于三大驱动因素看好行业持续高增。①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。 我们认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定性验证后，行业高速发展具备强持续性特点。 随着国内培育钻石品牌消费终端的迅速推进，消费者终端触达面将显著提升，渠道备货需求叠加消费终端需求确定性进一步提升，上游产能稳步扩张有望带来业绩显著释放。整体看，行业渗透率提升目前仅处于快速提升的起步阶段，根据我们在 2021 年 9 月 17 日发布的培育钻石行业深度报告《复盘珍珠蓝宝石，看培育钻石发展三阶段》，对标蓝宝石预计有 10-15%的提升空间，高增红利有望在上下游产业链中持续交叉验