有色金属行业周报：加拿大锂矿投资不确定性增长，锂价料延续强势运行

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级： 看好 [Table_Authors] 吴轩 有色行业首席分析师 SAC 执证编号：S0110521120001 wuxuan123@sczq.com.cn 电话：021-58820297 刘崇娜 有色行业研究助理 liuchongna@sczq.com.cn 电话：010-81152687 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  有色行业周报：云南减产幅度可能进一步扩大 铝价获强支撑  有色金属行业 2022 中报回顾：板块盈利能力再创新高，建议关注需求爆发在即的镁与高成本支撑的铝  有色行业周报：云南地区电解铝厂减产持续发酵 铝价料震荡走高 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 多迹象表明疫情影响或减弱 铜价短期料维持反弹态势 美联储 11 月为连续第四次加息 75 个基点，符合市场预期，并暗示可能在未来放缓加息幅度，但鲍威尔鹰派表示利率峰值将高于预期且不宜过早考虑暂停加息。在加息速度可能放缓但加息时长高于预期下，对大宗商品影响仍然偏空。国内方面，多种迹象表明疫情对经济活动的影响未来将降低，市场乐观情绪升温。1）铝：河南、山东地区部分铝厂因高成本及采暖季环保要求计划减产，预计减产规模达 20 万吨附近，同时国内新投及复产产能进展缓慢。国内铝锭社会库存继续下降，对铝价形成支持。铝消费环比略有回升，但整体仍然偏弱。成本端，近期电解铝生产成本小幅下移，成本支撑有所减弱。预计铝价维持在成本端上方震荡运行。2）铜：本周铜精矿 TC 价格继续小幅上涨，表明铜精矿供应较为宽松，但粗铜供应偏紧，整体来看当前高 TC 下冶炼厂将保持高排产状态，供应存在增长趋势。边际来看疫情影响可能减弱，铜价短期预计走高。 ⚫ 加拿大锂矿投资不确定性增大 高锂价周期或延长 中矿资源、盛新锂业、藏格矿业三家矿业公司被要求剥离其在加拿大关键矿产公司的权益，锂作为多国战略性资源，未来国内在海外布局难度将加大，对全球锂供应或产生负面影响。同时，四季度新能源汽车处于消费旺季。在供给存在不确定性，需求保持高增长，锂矿成本不断走高下，高锂价周期或延长。 ⚫ 需求疲弱&成本支撑 镁市震荡偏弱 本周镁价震荡走低，府谷地区 99.9%镁锭报价在 24200 元/吨，再低价位货源难寻。受国内疫情、国外能源紧张且处于加息周期等多重因素干扰，镁市需求维持疲软态势，缺乏强需求支撑下镁价反弹乏力。同时，考虑到目前成本仍居高位，受成本支撑镁价再降困难，预计以维稳态势为主。推荐关注：云海金属、三祥新材。 ⚫ 美联储暗示利率峰值可能高于预期 金价上行仍需等待 美联储 11 月议息会议释放可能未来加息速度可能放缓，但加息时长及终端利率水平可能高于市场预期的信号，整体偏鹰派，美元的看涨预期有所增强，短期金价料继续承压运行。 ⚫ 风险提示：地缘政治冲突恶化、国内疫情反复、美联储加息预期。 -0.4-0.200.225-Oct5-Jan18-Mar29-May9-Aug20-Oct有色金属沪深300 [Table_Title] 有色行业周报：加拿大锂矿投资不确定性增长 锂价料延续强势运行 [Table_ReportDate] 有色金属 | 行业简评报告 | 2022.11.06 仅供内部参考，请勿外传 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 有色板块行情一览............................................................................................................................................................ 1 2 行业一周要闻及公告速递................................................................................................................................................ 2 2.1 本周行业重点新闻 ................................................................................................................................................ 2 2.2 本周行业重点公告 ............................................................................................................................................... 2 3 有色金属数据库................................................................................................................................................................ 5 3.1 工业金属数据库 .................................................................................................................................................... 5 3.2 小金属数据库 ..................................................................................................................................................... 10 3.3 贵金属数据库 ..................................................................................................................................................... 15 4 风险提示 ......................................................................................................................................................................... 17 插图目录 图 1 本周各板块涨幅