宏观市场周报

「2022.10.29」作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 美国三季度GDP有所反弹，经济衰退或有所延迟。本周公布的美国第三季度实际GDP年化季环比增长2.6%，为今年以来首次正增长。本次GDP的上涨主要归功于服务业类的消费以及进出口顺差的环比增加。数据公布后市场对美国经济衰退的预期或将有所下调，而除本次GDP数据外，周五公布的核心PCE物价指标在9月也录得连续第二个月上涨，在能源价格持续回落的情况下，火热的劳动力市场及高涨的薪资成为了通胀回落的最大阻力。印证这一点的还有周五公布的美国密歇根大学的10月消费者信心指数，当前消费者信心指数以来到半年内最高水平。在11月加息75基点已成定局的情况下，美联储或将维持鹰派态度来抑制市场的预期，总体利多美元指数上涨。◆ 欧元英镑集体反弹，美元指数承压下行。本周美元指数跌1.05%报110.68。欧元兑美涨1.02%报0.9963。本周公布欧盟GDP好坏参半，法国GDP下滑先是让市场引起了担忧，但后继德国GDP超预期增长则平稳了市场不安的情绪。而欧洲央行如预期加息75基点，但市场总体看衰未来加息路径，认为欧洲央行将提早转鸽，欧洲债市收益率集体下滑。在欧盟多国联合抑制能源价格背景下，欧洲经济在冬季的压力或有所缓解，当经济出现好转时，欧洲央行或将获得额外的政策操作空间。「本周小结及下周配置建议」◆ 稳增长政策逐步显效，经济增速企稳回升。全球经济增速放缓及国内疫势蔓延对国内生产、需求、就业等方面依旧造成一定负面影响，而我国经济韧性较强，经济增速企稳回升。前期促消费政策的不断落地，需求端出现回暖迹象，但在九月新一轮疫情爆发下，接触型消费行业遭受冲击。疫后稳增长、稳市场主体、保就业各项政策短时间内加速落地，国内经济有望延续复苏态势。而政策上，更加倾向于基建、消费以及此前受疫情影响较大的中小微企业。外贸方面，受全球衰退预期升温影响，外需较为疲软，使得我国出口增长放缓。我国9月出口同比增长5.7%，增速大幅回落并低于市场预期。9 月出口增速回落，主要受欧美经济衰退需求下降影响，整体看我国出口仍保持了可观的增长速度，出口商品结构逐步优化，高端制造业表现强劲。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场净投放8400亿元。外汇方面，10月25日，人民银行发布公告称，为进一步完善全口径跨境融资宏观审慎管理，增加企业和金融机构跨境资金来源，引导其优化资产负债结构，人民银行、外汇局决定将企业和金融机构的跨境融资宏观审慎调节参数从1上调至1.25。本次调整对于支持企业跨境融资、稳定人民币汇率释放明确利好信号。◆ 资本市场方面，本周A股市场再度调整，沪指周跌超4%，失守3000点关口，创10月份新低。深成指回调超过4%，创业板指回调超过6%。四期指中，沪深300以及上证50表现较弱，周跌分别超5%与6%。北向资金大幅净流出。股票债券沪深 300 -5.39%10 年国债到期收益率-0.16%/本周变动-0.44BP沪深 300 股指期货 -5.02%主力 10 年期国债期货 +0.51%本周点评：本周A股市场再度调整，沪指周跌超4%，失守3000点关口，创10月份新低。深成指回调超过4%，创业板指回调超过6%。四期指中，沪深300以及上证50表现较弱，周跌分别超5%与6%。北向资金大幅净流出。本周点评：本周期债主力合约大幅上行，后续国内经济回暖和地产反弹或对债市产生一定的调整压力，短期内若无明显增量信息，预计利率较难向上或向下突破，债市或仍将以震荡为主，中长期来看，债市利率或将偏弱运行。配置建议：低配区间操作配置建议：低配区间操作大宗商品外汇主力沪铜期货 -1.69%欧元兑美元 +1.03% 主力原油期货 -0.32%欧元兑美元2212合约 +1.17% 本周点评：国内缺电情况缓解，利润驱动下炼厂产量爬升趋势，不过粗铜紧张加重，对部分地区炼厂生产造成影响。下游传统旺季需求稳定，且下游采购意愿较高，近期库存有所回落，现货升水维持高位，预计铜价震荡偏强。本周点评：欧元区能源价格下调，通胀压力减小，利好经济活动。欧洲央行操作空间变大，加息影响经济严重衰退的担忧或减轻，欧元或将继续小幅反弹。配置建议：低配区间操作配置建议：逢低做多「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【“一行两会一局”同日发声，涉股市、债市、楼市、汇率。】10月25日，央行、外汇局表示，我国贸易顺差有望保持高位，人民币汇率保持基本稳定具有坚实基础。加强部门协作，维护股市、债市、楼市健康发展。推进金融市场高水平双向开放，支持香港国际金融中心持续繁荣发展。证监会表示，要健全资本市场功能，提高直接融资比重。扩大高水平制度型开放，拓宽境外上市融资渠道，加强与香港市场的务实合作。银保监会指出，当前，金融风险整体收敛、金融体系总体稳健。人民币长期走强的趋势不会改变，我国持续的国际收支顺差和巨额的对外投资净资产，为人民币汇率稳定提供了强有力保障。◆ 【六部门发文！以制造业为重点推动利用外资高质量发展】国家发展改革委等6部门近日印发《关于以制造业为重点促进外资扩增量稳存量提质量的若干政策措施》，进一步加大制造业引资力度，着力解决外商投资企业面临的突出问题，全面加强外商投资促进和服务，推动利用外资高质量发展；加强投资服务，稳定外商投资存量；引导投资方向，提升外商投资质量。其中提出，支持符合条件的外商投资企业在A股上市或发行公司信用类债券。「本周国内新闻」◆ 【李克强签署国务院令，公布《促进个体工商户发展条例》】国务院发布《促进个体工商户发展条例》，从资金、财税、金融、社保、创业就业、社区便民、数字化发展、知识产权保护、纾困帮扶等多个方面，为个体工商户发展提供全方位支持。市场监管总局数据显示，截至9月底，全国登记在册的个体工商户1.11亿户，占市场主体总量的2/3，带动就业近3亿人。◆ 【国务院办公厅明确三方面21项举措，释放经济增长潜力】国务院办公厅印发《第十次全国深化“放管服”改革电视电话会议重点任务分工方案》，提出40项具体举措，包括落实好延续免征新能源汽车购置税等政策；给予地方更多自主权，支持刚性和改善性住房需求，保持房地产市场平稳健康发展；结合实际出台针对性支持其他消费领域的举措；确保全国能繁母猪存栏量稳定在4100万头以上，切实做好猪肉市场保供稳价工作等。「本周国外新闻」◆ 【墨西哥央行委员Esquivel：墨西哥央行不需要跟随美国美联储的加息步伐】墨西哥央行委员Esquivel指出，在经济疲弱之际，不要将货币政策利率提高到“过度限制”的水平。我们应该开始思考什么时候应该结束加息周期，什么样的上限才能与足够的限制水平相匹配。10%-10.25%的名义基准利率应该与5%左右的“足够高且具有限制性”的实际利率相匹配。一旦达到终端利率水平，讨论将转向将维持这一利率水平多长时间。这将取决于通胀数据，预计2023年通胀将有所缓和。出乎寻常的高利率不可能在这一水平上停留太