朗新科技(300682)首次覆盖报告：立足电力IT，多元化场景探索打开想象空间

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 朗新科技(300682) 立足电力 IT，多元化场景探索打开想象空间 ——朗新科技首次覆盖报告 李沐华(分析师) 李雪薇(分析师) 010-83939797 021-38031656 limuhua@gtjas.com lixuewei@gtjas.com 证书编号 S0880519080009 S0880520120006 本报告导读： 公司立足电力 IT，能源数字化推动赛道迈入高景气阶段，多元化应用场景加速落地，打开新增长空间。 投资要点： [Table_Summary]  首次覆盖，给予“增持”评级，目标价 29.88 元。预计公司 2022-2024年营收分别为 57.70、73.54、93.95 亿元，归母净利润分别为 10.66、13.78、19.11 亿元，EPS 分别为 1.01、1.30、1.80 元。公司作为能源数字化头部企业，按照 PE 和 PS 估值，给予目标价 29.88 元，首次覆盖，“增持”评级。  立足电力信息化二十余载，公司已实现多场景覆盖。公司深耕电力能源领域二十余载，行业积淀深厚，技术实力卓越，目前已形成能源数字化、能源互联网及互联网电视三大业务板块，各板块成长态势良好，实现电力能源信息化领域多场景、多位态覆盖。  能源数字化助力营销 2.0加速，公司已全面参与其中建设。在电力体制改革背景下，营销成为电网企业的关键盈利环节，因此营销系统在能源数字化领域的地位日益显著。公司曾参与多省的营销 1.0 系统建设，现在正全面参与国网营销 2.0 系统的建设，有望从中深度受益。  公司开拓充电、光伏等场景，实现业务新增长点。公司新电途平台通过互联互通技术聚合车/桩网络，提供体验更优、成本更省的平台服务，现已覆盖全国 380 多个城市，累计充电量近 20 亿度。此外，公司布局能源物联网、开发新耀光伏平台，在国内的分布式光伏电站接入规模名列前茅。  风险提示。电网投资支出不及预期、行业政策不及预期、疫情与宏观经济下行风险。 [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 3,387 4,639 5,770 7,354 9,395 (+/-)% 14% 37% 24% 27% 28% 经营利润（EBIT） 784 853 1,072 1,405 1,952 (+/-)% 42% 9% 26% 31% 39% 净利润（归母） 707 847 1,066 1,378 1,911 (+/-)% -31% 20% 26% 29% 39% 每股净收益（元） 0.67 0.80 1.01 1.30 1.80 每股股利（元） 0.12 0.12 0.12 0.12 0.12 [Table_Profit] 利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率(%) 23.1% 18.4% 18.6% 19.1% 20.8% 净资产收益率(%) 12.8% 13.2% 14.6% 16.2% 18.7% 投入资本回报率(%) 11.0% 11.3% 12.6% 14.4% 16.9% EV/EBITDA 30.00 26.96 22.43 16.84 12.61 市盈率 38.65 32.27 25.63 19.83 14.30 股息率 (%) 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% 0.5% [Table_Invest] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 29.88 当前价格： 25.76 2022.11.01 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 18.83-41.10 总市值（百万元） 27,327 总股本/流通 A 股（百万股） 1,061/1,026 流通 B 股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 97% 日均成交量（百万股） 6.62 日均成交值（百万元） 177.45 [Table_Balance] 资产负债表摘要 股东权益（百万元） 6,636 每股净资产 6.26 市净率 4.1 净负债率 -11.05% [Table_Eps] EPS（元） 2021A 2022E Q1 0.05 0.05 Q2 0.07 0.13 Q3 0.06 0.09 Q4 0.62 0.74 全年 0.80 1.01 [Table_PicQuote] [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 20% -16% -20% 相对指数 24% -1% 8% [Table_Report] 相关报告 公司首次覆盖 -35%-20%-5%11%26%41%2021-10 2022-01 2022-04 2022-07 2022-1052周内股价走势图朗新科技深证成指[Table_industryInfo] 计算机/信息科技 股票研究 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 21 [Table_Page] 朗新科技(300682) [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： 2022.10.31 股票研究 信息科技 计算机 [Table_Stock] 朗新科技(300682) [Table_Target] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 29.88 当前价格： 25.76 2022.11.01 [Table_Website] 公司网址 www.longshine.com [Table_Company] 公司简介 公司是一家专注于公用事业领域业务信息化系统的技术与服务提供商。公司业务主要集中于电力信息化行业的用电领域，产品主要包括用电信息采集、远程实时费控、营销业务应用、客户服务管理、服务品质评价、计量生产调度、电能服务管理、营销稽查监控、农电生产管理等，纵向上覆盖输电、配电及电力调度智能化业务领域；横向上已进入燃气、水务及其他公用事业领域。 [Table_PicTrend] 绝对价格回报（%） [Table_Range] 52 周内价格范围 18.83-41.10 市值（百万元） 27,327 [Table_Forcast] 财务预测（单位：百万元） 损益表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入 3,387 4,639 5,770 7,354 9,395 营业成本 1,834 2,625 3,343 4,201 5,170 税金及附加 18 16 26 32 40 销售费用 235 314 440 546 740 管理费用 317 354 401 557 693 EBIT 784 853 1,072 1,405 1,952 公允价