电力设备新能源行业周报：长风破浪会有时，直挂“风”帆济沧海——漂浮式海风未来可期

行业研究 行业周报 电力设备 证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 [table_subject] 2022年11月01日 [table_invest] 超配 [Table_NewTitle] 长风破浪会有时，直挂“风”帆济沧海——漂浮式海风未来可期 电力设备新能源行业周报 [Table_Authors] 证券分析师： 周啸宇 S0630519030001 zhouxiaoy@longone.com.cn 联系人： 王珏人 wjr@longone.com.cn [table_stockTrend] [table_product] 相关研究 220928电新行业周报：紫金光里涌银山，激光转印实现出货 221018电新行业周报：铜箔已是池中物，复合材料迎新春 221024电新行业周报：蓝海生明日，风光共此时——海上光伏方兴未艾 [table_main] 投资要点： ➢ 行业本周小幅跑赢大盘。本周沪深300指数下跌5.39%，申万电力设备指数下跌5.24%，涨幅在全部申万一级行业中排第23位。光伏设备、风电设备、电池、电网设备、电机II、他电源设备II子板块分别变动+0.75%、-9.07%、-9.44%、-5.72%、-6.87%、-3.06%。 ➢ 专题：长风破浪会有时，直挂“风”帆济沧海 风电作为绿色低碳能源，是我国达到“碳中和”目标的重要组成部分，习近平总书记在二十大开幕式致辞中强调：“立足我国能源资源禀赋，坚持先立后破，有计划分步骤实施碳达峰行为，深入推进能源革命，加快规划建设新型能源体系”。截止2022年9月30日，根据国家能源总局公布的统计数据，全国风电装机容量约350GW。 “二十大”胜利闭幕后，国家能源总局表示要大力发展非化石能源，大力推进风电高质量发展，并发布《“十四五”能源领域科技创新规划》的重点任务榜单，其中风力发电技术重点攻关深远海域海上风电开发及超大型海上风机技术。 根据发改委能源研究所发布的《中国风电发展路线图2050》报告，中国水深5-50m海域，100m高度的海上风能资源开放量为500GW，中国海上风电行业发展空间巨大。 我国现有的海上风电主要采用固定式基础安装在浅海区域(小于30m水深)，随着水深增加导致固定式风力机建造安装费用急剧增加，水深大于50-60米以后，漂浮式风机系统建造成本将大幅降低，因此，水深大于50米的海域一般采用漂浮式基础作为风机的支撑平台。 漂浮式风电具有以下几个优势：1、不再限于水深，可以在任何海域安装海上风电机组；2、离岸65公里以上、水深50米以下在海上风电行业可算深远海区域，越靠近远海、深海，风越强且稳定；3、全球80%可开发海上风能都在水深超过60m的海域中；4、近海风电资源相对有限，且受限于海需求限制；5、可以与深海油气浮式平台形成技术和设备的转化联动，同时为深水油气行业提供能源。 我们认为加大深远海海上风电开发力度已经成为趋势，从机组的建设成本、安装及运输的便捷度、未来应用场景考虑，漂浮式海上风电机组比固定式更加适用。目前的风电机组类型中，永磁直驱海上风电机组的发电机体积大，运输、装配、吊装较为困难，永磁半直驱同步风电机组发电机转速较高，体积、质量比永磁直驱型的小，有利于运输和吊装，更加契合漂浮式海上风电机组的发展需求。因此，永磁半直驱同步风电机组技术路线更适合目前我国海上风电行业的发展现状，有相关技术储备的公司有望受益。 ➢ 电动车&锂电池板块 （1）电动车市场进入旺季，销量维持高增长：10月第3周，新能源汽车上险10.7万辆，同比增长38%，渗透率29.9%。国内车企陆续出海，认可度增加，部分车企海外营销网络建设顺利，服务网点丰富，进一步提升我国车企竞争力。特斯拉全系车型降价，降幅区间为1-3万元，我们认为主要得益于上海工厂产线技改完成，单条产线产能提升，车辆交付周期缩短，在产品降价、退补驱动以及出口增加下，将有效促进订单增长。 （2）四季度终端市场迎来旺季，整体材料需求情况较好：1）锂盐。工业级、电池级碳酸锂短期仍有上涨趋势，工业级、电池级碳酸锂10月28日报价54.5万元/吨、57.7万元/ 仅供内部参考，请勿外传证券研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 / 36 请务必仔细阅读正文后的所有说明和声明 行业周报 吨，环比小幅上涨。供给端：气温降低，盐湖端厂家减量明显，叠加青海地区疫情影响，运力不足，碳酸锂供给缺口预计将进一步扩大。PLS第10次锂精矿拍卖以7100美元/吨成交，考虑锂含量以及运费等因素，折合生产成电池级碳酸锂的成本约53.5万元/吨。2）正极材料。磷酸铁锂：原材料价格波动，导致磷酸铁价格震荡调整，部分企业有涨价意愿，磷酸铁10月28日报价2.3万元/吨。磷酸铁锂10月28日报价17.3万元/吨，铁锂厂商产线依旧满产，各厂商新产能释放在即，预计接下来供给情况得到缓解。三元材料：近期锂盐价格依旧处于上升趋势，带动正极材料价格仍处高位运行。下游订单量可观，在锂盐供给短缺情况下三元材料仍处震荡运行。三元5系单晶型、6系单晶型10月28日分别报价36万元/吨、38.4万元/吨，环比均小幅上涨。3）负极材料。下游的高需求带动负极厂商订单显著增长，但是受电池厂降价影响，负极厂商提价十分谨慎，预计整体订单将继续上涨。石墨化产线处于爬坡状态，市场供需依旧偏紧。人造石墨高端、天然石墨高端10月28日报价分别为6.8万元/吨、6.1万元/吨，石墨化（高端）10月28日报价2.7万元/吨。4）隔膜。本周隔膜情况较为稳定，一线隔膜厂湿法基膜产能释放，市场竞争态势显著增强，四季度下游需求逐步增长。干法隔膜：受益于储能电池市场的高需求，以及B公司需求持续增长，整体表现略优于湿法。湿法隔膜：一线隔膜厂湿法基膜产能释放，市场竞争态势显著增强。涂覆膜：PVDF近期价格小幅下滑，但终端涂覆膜价格持稳，预计隔膜厂盈利能力小幅提升。5）电解液。电解液市场维持稳定，各电解液厂商稳步按照订单排产，开工率整体较好，电解液价格持稳。原材料方面，六氟磷酸锂报价持续震荡攀升，近期小幅回落，主要受碳酸锂供需偏紧影响，10月28日报价29.65万元/吨；近期溶剂价格小幅回落，工厂生产稳定，供给情况较好，出货稳中小幅攀升。 建议重点关注：容百科技：1）公司9月高镍三元出货1.1万吨，是全球唯一月度出货过万的公司，并且进入Q4后每月出货环比向上；2）Q3产品单吨净利因锂盐库存收益降低而大幅下降，随着下半年锂盐涨幅相对较小，正极材料生产成本趋于稳定。因此我们预计公司Q4单吨净利将趋于合理。另外今年年底公司正极大基地25万吨产能投产，保证了公司2023年整体出货量，同时公司积极布局新材料，到明年将拥有万吨级别的LMFP产能和万吨级别的钠电正极产能，进一步巩固公司行业龙头地位。中科电气：电池负极石墨化整体需求较大，公司多条产线投产，贵州工厂年产4.5万吨石墨化产品Q2投产，四川工厂年产1.5万吨产品预计H2逐步投产，目前公司石墨化规划产能约40万吨，未来随着产能逐步投放有望进一步增加公司收益。公司客户结构优质：与宁德时代、亿纬锂能、比亚迪合资