新三板智报2018年第四期：AI驱动产业变革，Amazongo再掀无人零售热潮

1 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■本周投资建议：（1）1 月 18 日，2018 人工智能标准化论坛在京召开，发布了《人工智能标准化白皮书（2018 版）》。白皮书通过梳理人工智能技术、应用和产业演进情况，分析人工智能的技术热点、行业动态和未来趋势，从支撑人工智能产业整体发展的角度出发，研究制定了能够适应和引导人工智能产业发展的标准体系。（2）1 月 22 日，亚马逊无人便利店 Amazon Go 正式向公众开放。Amazon Go 是亚马逊首个自动零售店，承诺“不用排队，不用结账，没有收银台”，将是便利店和零售行业的游戏规则改变者。 标准化是人工智能发展必不可少的前提，标准化组成立将促我国人工智能发展提速：本次人工智能标准化论坛上，人工智能标准化总体组、专家资讯组成立，将负责统筹规划和推进我国人工智能标准化工作；发布的《白皮书》梳理人工智能技术，并展示人工智能领域的研究成果和实践经验。从国家顶层设计来看，本次发布《白皮书》延续了之前的《新一代人工智能发展规划》、《促进新一代人工智能产业发展三年行动计划（2018-2020 年）》等政策，成立标准化组开展标准化工作是对人工智能领域的又一项完善。从世界范围看，标准化工作仍在起步中，我国基本与国外处于同一起跑线，而标准化工作对人工智能产业发展具有基础性、支撑性的作用，将是推动产业创新发展的关键。亚马逊提供无缝购物体验，AI+新零售将改写行业规则：亚马逊在西雅图新总部开放占地 1800 平方英尺的无人店，实现“不必排队、不必结账”。从全球范围看，无人商店正成为全球零售业的探索热点，国内的阿里巴巴“淘咖啡”、哇哈哈的''take go”等均是以不同技术的尝试。成本、效率、体验，是零售业万变不离其宗的本质，而在技术发展的今天，背后驱动零售业变革的是人工智能。Amazon go 无疑是前沿科技融合形成的“标杆”，但亚马逊申明不准备在规模更大、更复杂的全食超市内增加这项技术，主要是技术成熟度的问题带来普及的难度。技术的变革，给科技巨头提供了无数商机，尤其是 AI 技术的发展将带来更多此类多技术融合场景，新的模式将颠覆各领域旧规则。Amazon go 背后的多技术融合，RFID 等技术推动无人零售发展：从技术层面来看，亚马逊的“Just Walk Out”（拿了就走）技术结合了深度学习、计算机视觉、传感器融合等前沿技术，具体使用过程及相应技术为：使用 Amazon Go 程序进入商店通过进入店铺时的人脸识别（人脸识别技术），挑选货物时通过摄像头对手势识别再结合货架上红外传感、压力感应装臵判断是购买商品还是放下（传感器深度融合技术），传感器收集的数据实时传输，并在消费者离开时再次确认并自动结算（云计算、RFID技术）。RFID 技术作为无人结算的核心被国内多个无人店采用。各大科技公司也在探索不同的解决方案，如机器视觉方案等。未来，多技术融合是无人零售解决方案的发展趋势。回归新三板，建议关注无人零售产业链相关标的：德鑫物联(430074.OC)、友宝在线(836053.OC)、亿道信息(837171.OC)、美思特(836431.OC)、英诺尔(430525.OC)、瑞晟智能(832884.OC)、汇川科技(831903.OC)、奔凯安全(834451.OC) 、 安 威 士 (430349.OC) 、 智 慧 眼 (836147.OC) 、 捷 通 华 声(837791.OC)。Tabl e_Title 2018 年 01 月 28 日 新三板-智报-2018 年第四期：AI 驱动产业变革，Amazon go 再掀无人零售热潮Tabl e_BaseInfo 新三板定期报告 证券研究报告 诸海滨 分析师SAC 执业证书编号：S1450511020005 zhuhb@essence.com.cn 021-35082086 Table_Report相关报告 看民办高等教育四大成长逻辑 2018-01-27 新三板日报（“7 进 1”后再现“5 进 1” 今年以来 IPO审核通过率不足四成） 2018-01-26 新三板日报（李明：推进新三板对外开放 研究企业两地挂牌问题） 2018-01-25 从新三板看三城后续竞争能力 2018-01-25 新政首秀-大宗交易抢眼，走向成熟或需降低占比至三成？ 2018-01-24 2 本报告版权属于安信证券股份有限公司。 各项声明请参见报告尾页。 ■上周板块综述：a)量价：上周上证综指上涨 1.73%，成交额环比下跌 20.42%；深证指数上涨 1.65%，成交额环比下跌 18.40%；创业板指数上涨 4.79%，成交额环比上涨 5.65%；新三板做市指数下跌 0.91%，成交额环比下跌 32.51%；本周大盘指数除三板做市下跌外齐上涨，成交额除去创业板指均下跌。b)估值：智能制造板块 PE 为 29.33，低于历史均值；上证 A 股 PE 为 16.89，高于历史均值；深证 A 股 PE 为 33.69，低于历史均值；创业板 PE 为 41.93，低于历史均值。c)大宗交易：上周 TMT 相关大宗交易共发生 91 笔，总成交数量达 4523 万股，成交额1.98 亿元。 ■上周表现十佳：上周，机器人、车联网、物联网分别上涨 10.17%/8.62%/1.67%；其 余 云 计 算 、 人 工 智 能 、 虚 拟 现 实 、 3D 打 印 、 5G 产 业 链 分 别 下 跌-1.33%/-1.03%/-1.56%/-1.49%/-2.01%。个股涨幅前十名分别为正方股份、沃镭智能、凌之迅、蓝星科技、深蓝机器、身临其境、思尔特、普适导航、达美盛、华灿电讯；跌幅前十名分别为天弘激光、同兴股份、中航讯、达通数据、博安通、华燕房盟、土星教育、电联股份、火柴互娱、康利物联。 ■上周 TMT 产业投融资情况回顾：1）增发情况：我们统计了上周“安信新三板智造”板块（最新版本）的增发预案共有 21 起。上一周，鸿翼股份等 7 家公司发布董事会预案，万泰中联等 14 家公司股东大会通过。2）上周 IPO 排队、辅导情况：上周 TMT 相关公司 IPO 排队新增 4 家，包括上海漫道金融信息服务股份有限公司等；无新增 IPO 上市辅导公司。3）上周 TMT 行业发审委审核结果：上周 TMT 行业发审委审核结果 2 家公司成功通过审核，2 家未通过，详见“第 4章”4）上周一级市场投融资追踪：根据 IT 桔子、创业邦的数据，上周一级市场投融资追踪情况如下表所示，我们统计到 43 起投融资情况，其中企业服务大类下的项目最多，共 22 起。金额较高的有纽米科技 12 亿人民币，圣泉集团 4.5 亿人民币。 ■上周建议关注新挂牌智能制造公司：上周新增挂牌公司 10 家，详见第七章。■上周投资观点：海内外巨头争相布局，智能家居产业持续升温：整套解决方案亮相 CES2018，智能家居时代来临，产品升级+应用场景扩展，智能家居的入口—智能音箱火爆依旧，多类型智能机器人齐亮相，智能家居机器人潜力大；智能门锁需求提升，天猫、苏宁等电商盯准智能门锁大蛋糕。回归新三板，建议关注智能家居产业链相关标的：奥其斯 （8366