房地产行业月报：销售同比跌幅收窄，当月TOP50房企中约三分之一正增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2022 年 10 月 02 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.03%-12.54%-6.06%0.42%6.90%13.38%2021/102022/12022/42022/7房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《房贷利率政策点评：政策小幅推进，有利 4Q 销售重启！》2022.10.01 《第 38 周新房成交同比增速回升，供销比回落》2022.09.25 《第 37 周新房成交同比增速回落，供销比回升》2022.09.17 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@htsec.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@htsec.com 证书:S0850511010019 销售同比跌幅收窄，当月 TOP50 房企中约三分之一正增长 [Table_Summary] 投资要点：  2022 年 9 月累计销售和当月销售同比跌幅收窄。根据克尔瑞和亿翰公布的 2022年 1-9 月销售业绩排行榜数据，前 100 强房企操盘口径销售金额达到 46697.9亿元，较 2021 年同期下滑 45.4%，降幅较 2022 年 1-8 月缩小 2 个百分点。权益金额达到 37116.1 亿元，较 2021 年同期下跌 46.3%，降幅较 2022 年 1-8 月缩小 1.6 个百分点，权益比 79%。  从 2022 年 9 月单月情况来看，TOP100 房企实现操盘口径销售金额 5709.5 亿元，环比增加 10.0%，同比下降 25.4%，同比跌幅缩小 7.5 个百分点。2022 年9 月 TOP100 房企实现权益销售金额为 4247.8 亿元，环比下滑 2.0%，同比下降 29.6%，跌幅缩小 1.2 个百分点。  2022 年 9 月当月房企销售同比跌幅收窄，我们认为这是由于 9 月份行业政策向好，促使销售情况有所企稳所致。  对比 21 年和 22 年 1-9 月操盘口径销售门槛来看，10 强的门槛降幅相对最小。10 强的门槛从 2138 亿元下降至 1309 亿元，同比下降 38.8%；30 强门槛降幅相对最大，从 817 亿元下降至 367 亿元，同比下降 55.1%。  从 2022 年 1-9 月操盘口径销售金额来看，TOP1-10 房企增速相对最高，同比下降 39.3%；TOP31-50 房企增速相对最低，同比下降 54.2%。  2022 年 9 月 TOP50 销售分化，房企 16 家同比正增长。从 2022 年 9 月单月操盘金额增速来看，前 50 强房企中有 16 家实现同比正增长，约三分之二的企业负增长。其中，大悦城同比增速最高为 342.5%，其次越秀地产为 184.7%。跌幅榜中，龙光集团等跌幅超过 90%。  从 2022 年 1-9 月累计操盘金额相比 2021 年同期值来看，前 50 强房企中仅 3家实现正增长。其中，万达商业为最高的 89.0%，祥生地产等超过-70%的同比负增长。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。  建议关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A 。  风险提示：行业面临调控风险和基本面下行风险。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2022 年 9 月累计销售和当月销售同比跌幅收窄 ............................................................ 5 2. 2022 年 9 月 TOP50 销售分化，房企 16 家同比正增长 ................................................ 7 3. 投资建议 ....................................................................................................................... 9 4. 风险提示 ....................................................................................................................... 9 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 TOP100 房企操盘口径单月销售额及同比 .......................................................... 5 图 2 TOP100 房企操盘口径单月权益销售额及同比 ................................................... 5 图 3 房企销售门槛 ...................................................................................................... 6 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 4 表目录 表 1 2022 年 1-9 月不同梯队房企销售情况 ..................................................................... 6 表 2 前 50 强房企累计销售及同比情况 ............................................................................ 7 表 3 前 50 强房企单月销售及同比情况 ............................