新能源汽车周度报告:欧洲市场阶段性梳理,销量增长乏力,面临多重挑战

新能源与新材料重要事项:本报告版权归上海东证期货有限公司所有。未获得东证期货书面授权,任何人不得对本报告进行任何形式的发布、复制。本报告的信息均来源于公开资料,我公司对这些信息的准确性和完整性不作任何保证,也不保证所包含的信息和建议不会发生任何变更。我们已力求报告内容的客观、公正,但文中的观点、结论和建议仅供参考,报告中的信息或意见并不构成交易建议,投资者据此做出的任何投资决策与本公司和作者无关。有关分析师承诺,见本报告最后部分。并请阅读报告最后一页的免责声明。smingfTable_Title]欧洲市场阶段性梳理:销量增长乏力,面临多重挑战[Table_Rank]报告日期:2022 年 9 月 26 日★ 动态跟踪从各国数据来看,德国 8 月新能源汽车销量约 5.7 万辆;法国、英国分别达到 1.9 万辆、1.5 万辆;挪威新能源汽车渗透率高但体量有限,实现销量 1.1 万辆;其他国家都在 1 万辆以下。从时间跨度和增长趋势来看,8 月由于高温气候和度假习惯属于各国常规的消费淡季;今年 3 月的销量数据呈现出一个阶段性的顶点,之后各国市场有所回撤或表现平稳;与去年同期对比,也没有出现明显的同比高增的情况。我们认为主要有以下几个原因:(1)芯片等零部件供应短缺问题仍未解决,(2)原材料和能源价格高企,尤其是欧洲天然气供应问题影响巨大。以上两个因素大幅拉高了全产业链的生产成本,将带来两个发展趋势:企业生存面临挑战、生产出现转移。此外还有一个新能源汽车层面的因素:(3)补贴退坡。英国于2022 年 6 月结束了对纯电动车和插电混动车的购置补贴,未来资金将用于扩大公共充电基础设施建设;德国也宣布了退坡政策,并将在明年起终止对插电混动汽车的补贴。考虑到近期欧盟或将推出“能源系统数字化”计划利好零排放汽车,以及法国发布了“Electronics 2030”战略强化芯片产业,我们认为,未来各类政策与措施也将持续推出,补贴退坡对新能源汽车市场的负面影响程度仍待持续观察,但插电混动车市场份额自明年起缩水的概率较大。★ 投资建议欧洲新能源汽车市场上升空间大,建议关注有国际竞争力车型出口的整车厂,考虑到海外政策波动的可能性,建议关注有足够的技术优势、在国际供应链中抗风险能力较强的零部件企业。★ 风险提示疫情等不可控因素导致供应链不稳定;各地政策和经营环境不稳定;新能源汽车销量或产量不及预期。孙伟东资深分析师(有色金属)从业资格号:F3035243投资咨询号:Z0014605Tel:8621-63325888Email:weidong.sun@orientfutures.com周度报告——新能源汽车仅供内部参考,请勿外传新能源与新材料-新能源汽车-周度报告 2022-09-262期货研究报告目录1. 重点标的跟踪.........................................................................................................................................................................42. 产业链数据跟踪.....................................................................................................................................................................52.1 下游:整车市场...................................................................................................................................................................52.2 下游:电动车充电设施.......................................................................................................................................................82.3 中游:零部件——动力电池...............................................................................................................................................92.4 上游:原材料.....................................................................................................................................................................103. 热点资讯汇总.......................................................................................................................................................................123.1 国内.....................................................................................................................................................................................123.2 国际.....................................................................................................................................................................................154. 行业观点...............................................................................................................................................................................175. 投资建议...............................................................

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2022-09-27
东证期货
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