建筑工程行业周报：8月央企订单继续提速，一带一路共创机遇

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/建筑工程 证券研究报告 行业周报 2022 年 09 月 25 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -18.51%-12.55%-6.58%-0.62%5.34%11.31%2021/92021/122022/32022/6建筑工程海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《月度跟踪-8 月基建投资提速明显，单季度同增 14.18%》2022.09.19 《8 月单月基建投资同增 14%，一带一路推进》2022.09.18 《22 半年报总结：收入稳健向好，盈利水平下降，现金流改善》2022.09.11 [Table_AuthorInfo] 分析师:张欣劼 Tel:18515295560 Email:zxj12156@htsec.com 证书:S0850518020001 联系人:曹有成 Tel:18901961523 Email:cyc13555@htsec.com 联系人:郭好格 Tel:13718567611 Email:ghg14711@htsec.com 8 月央企订单继续提速，一带一路共创机遇 [Table_Summary] 投资要点：  一周随笔：8 月建筑央企订单继续提速；大国外交，一带一路倡议提出至今整 9年。  建筑央企 8 月订单继续提速，基建稳增长仍在发力。1-8 月中国建筑新签订单累计增速 14.70%，8 月单月增速 29.31%；1-8 月中国电建新签订单累计增速42.26%，8 月单月增速 25.43%；1-8 月中国中冶新签订单累计增速 5.90%，8月单月增速 30.38%；1-8 月中国化学新签订单累计增速 33.50%，8 月单月增速73.44%。重大项目方面， 比如 9 月 21 日中国电建投资的第二座大型抽水蓄能电站——湖南炎陵抽水蓄能电站项目举行开工仪式。该电站是国家‚十四五‛能源规划重大项目，装机规模 120 万千瓦；项目自 2021 年 9 月正式列入国家‚十四五‛能源规划项目以来，仅用一年时间便完成项目核准。此外，初步统计，前期已经落实到项目的政策性开发性金融工具投放金额 3000 亿元，支持投资项目 900 多个，项目计划总投资超过 3 万亿元，投资撬动作用比较明显。1-8月份基础设施投资同比增长 8.3%，增速连续 4 个月回升，专项债和政策性开发性金融工具的杠杆作用逐步显现。  大国外交，‚一带一路‛倡议提出至今整整 9 年。9 月 19 日国家主席习近平向第七届中国－亚欧博览会致贺信，指出亚欧大陆充满发展活力和潜力，是共建‚一带一路‛国际合作重点区域。9 月 19 日，国家主席习近平同多哥总统福雷互致贺电，庆祝两国建交 50 周年。国务院总理李克强 9 月 19 日下午在中南海紫光阁应约同越南总理范明政通电话。9 月 16 日午夜，国家主席习近平在结束出席上海合作组织成员国元首理事会第二十二次会议和对哈萨克斯坦、乌兹别克斯坦进行国事访问后回到北京。2013 年金秋，在哈萨克斯坦首都阿斯塔纳，也就是今天的努尔苏丹，习近平主席那场关于‚共建‘丝绸之路经济带’‛的重要演讲，载入史册。‚一带一路‛倡议提出至今整整 9 年。  保交楼：多部门出台专门措施 多地因城施策。近期，住建部、财政部、人民银行等有关部门出台专门措施，以政策性银行专项借款的方式，支持有需要的城市推进已售逾期难交付的住宅项目建设交付，目前专项工作正在紧张有序地进行中。多地政府因城施策，推动‚保交楼、稳民生‛，部分停工项目开始复工。郑州市房地产纾困基金设立运作方案对外发布，该基金规模暂定为 100 亿元，纾困项目限定为未来销售收入能够覆盖项目投资的存量房地产项目，明确了纾困项目的四种开发模式，即棚改统贷统还、收并购、破产重组和保租房模式。在武汉，中国建设银行拟以湖北省为试点，设立 300 亿元的纾困基金，用于收购问题项目并改建为公租房。南宁市成立平稳房地产基金，首期规模 30 亿元。  行情回顾总结：本周（2022.09.19-2022.09.23）建筑工程指数下跌 0.96%，同期上证指数下跌 1.22%；2022 年初至今，建筑指数累计下跌 8.01%，同期上证指数下跌 15.15%，在 29 个行业中位居 7/29。分板块看，石油工程板块涨幅最大，区间涨幅为 5.43%，其次为装饰、国际工程、房建板块，区间涨幅分别为1.73%、1.02%、0.74%；其他板块均下跌，工程咨询、化学工程、基建、园林、专业工程、钢结构板块，区间跌幅分别为 2.04%、1.85%、1.59%、0.93%、0.72%、0.53%。  投资策略：全力抗旱保电/保粮，民生工程重中之重，建议关注：1）能源电力、粮油工程龙头，中国电建、中国能建、中粮工科、苏文电能；2）基建稳增长兼具防御品种中国建筑、中国交建、中国中铁、华设集团、山东路桥；3）超跌＋细分领域龙头，志特新材、鸿路钢构、江河集团、森特股份。  风险提示：稳增长政策不及预期，新能源项目落地不及预期风险。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃建筑工程行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 投资建议 全力抗旱保电/保粮，民生工程重中之重，建议关注：1）能源电力、粮油工程龙头，中国电建、中国能建、中粮工科、苏文电能；2）基建稳增长兼具防御品种中国建筑、中国交建、中国中铁、华设集团、山东路桥；3）超跌＋细分领域龙头，志特新材、鸿路钢构、江河集团、森特股份。 中国电建（601669）—从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型。公司从水电行业领军者向新能源投资运营商全面转型，开启发展新篇章。房地产板块的资产交割及工商变更手续已经完成。我们预计公司 22-23 年 BPS 分别为 8.90 和 9.66 元，给予2022 年 1.5-1.6 倍市净率，合理价值区间 13.35-14.24 元，维持‚优于大市‛评级。风险提示。回款风险，业务拓展风险，政策风险。 中国能建（601868）—能源电力全产业链龙头，回 A 再起航。公司在能源电力以及基础设施领域的投建营一体化优势明显。同时，公司传统主业火电工程有望迎来阶段性增长。我们预计公司 22-23 年 EPS 分别为 0.19 和 0.22 元，给予 2022 年 16-20 倍市盈率，合理价值区间 3.00-3.75 元，维持‚优于大市‛评级。风险提示。投资下行风险、新能源等政策风险、原材料涨价风险。 中国建筑（601668）—被显著低估的地产建筑龙头。公司作为地产、基建龙头，品牌价值、行业资信全球领先，激励机制较为完善，基本面稳健向好，预计 22-23 年 EPS为 1.34、1.51 元，给予 22 年 5.5-6.5 倍市盈率，合理价值区间 7.39-8.73 元，维持‚优于大市‛评级。风险提示。回款风险，政策风险，经济下滑