农业行业周报：猪价又创新高，持续推荐生猪养殖链

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.09.25 猪价又创新高，持续推荐生猪养殖链 钟凯锋(分析师) 王艳君(分析师) 李晓渊(分析师) 021-38674876 021-38674633 021-38674936 zhongkaifeng@gtjas.com wangyanjun022998@gtjas.com lixiaoyuan@gtjas.com 证书编号 S0880517030005 S0880520100002 S0880518070003 本报告导读： 养殖：储备肉投放不改猪价超预期，看好养殖板块表现；种植：低库存&需求复苏基调下，农产品景气高位持续有望超预期。 摘要： [Table_Summary] 生猪：猪价超预期，看好养殖板块表现。  上周猪价、出栏均重均有小幅上涨。根据涌益咨询数据，上周生猪价格为 23.86 元/kg（上上周 23.42 元/kg）；出栏均重小幅上涨，上周生猪出栏均重在 127.68 公斤（上上周 127.26 公斤）。  储备肉持续投放不改价格上涨趋势。9月以来国内持续投放储备肉，上周已经投放第三批，预计 9 月投放储备肉共计20万吨，储备肉投放不改价格上涨趋势，我们认为原因如下：1）产能去化幅度较大，生猪供应量总体较低，价格上涨强势。2）部分养殖户存在压栏行为，从涌益、卓创等第三方机构的体重数据可以发现当前出栏体重高于往年同期，养殖端看好价格延迟出栏。 动保板块：后周期性属性突出，非瘟疫苗持续催化  动保行业后周期性属性突出，受益于下游养殖盈利改善，板块经营拐点即将到来；其次非瘟疫苗商业化进程稳步推进，市场有望扩容；长期将受益于养殖规模化率提升、市场化发展等，具有高研发力、强产品力、优营销服务的公司充分受益。 种植业：景气高位持续有望超预期  低库存&需求复苏奠定粮食景气基调，外生事件“锦上添花”。全球来看，主要农产品库消比处于低位，同时全球经济复苏大背景下，需求处于上行通道，农产品价格高位可期；外生事件（疫情、地缘等）对边际供需均造成影响，景气有望超预期。 投资建议：虎年荐猪：维持板块β机会原则不变，推荐标的：牧原股份、温氏股份、巨星农牧、天邦股份、新希望、大北农、天康生物等，受益标的：傲农生物、唐人神等；农产品推荐标的：大北农、隆平高科、荃银高科，受益标的：苏垦农发；动保板块推荐标的：科前生物、生物股份，受益标的：普莱柯、中牧股份、瑞普生物、回盛生物等；长期推荐价值标的：海大集团、圣农发展。 风险提示：政策风险、养殖疫病风险、自然灾害风险等。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《猪价创出本轮新高，持续推荐生猪养殖链》2022.09.19 《量重微增，盈利增厚》2022.09.13 《旺季猪价持续上涨，继续推荐养殖产业链》2022.09.13 《渐入佳境》2022.09.04 《猪价有望超预期上涨，持续推荐养殖产业链》2022.09.04 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 农业 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 10 目 录 1. 重要行业数据一览 ....................................................................... 3 2. 生猪养殖板块——反转已至 ......................................................... 4 3. 白羽肉鸡——底部觉醒 ................................................................ 5 4. 黄羽肉鸡——周期向好 ................................................................ 6 5. 饲料板块 ..................................................................................... 6 6. 农产品——价格有望高位震荡 ...................................................... 7 7. 重点覆盖公司盈利预测及估值 ...................................................... 8 8. 风险提示 ..................................................................................... 8 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 10 1. 重要行业数据一览 表 1：主要产品数据一览 指标 价格/指数 周环比涨跌幅 月环比涨跌幅 年同比 农林牧渔板块指数 3259.34 -3.60% -10.35% 3.45% 农产品批发价格 200 指数 126.38 -1.99% 1.66% 11.58% 生猪价格(元/千克） 24.31 3.10% 9.54% 84.13% 猪肉价格(元/千克） 30.59 4.08% 5.70% 42.01% 仔猪价格(元/千克） 48.22 -2.31% -1.05% 83.70% 二元母猪价格(元/公斤） 35.62 -0.22% -1.00% 6.81% 行业平均自繁自养盈利(元/头） 757.98 7.54% 44.01% -198.25% 白羽肉毛鸡价格（元/千克） 8.69 -1.28% -1.28% 21.32% 白条鸡价格（元/千克） 16.3 -1.21% 1.88% 25.38% 商品代鸡苗价格（元/羽） 2.94 11.72% 11.72% 21.03% 鸡肉综合售价（元/吨） 11,056.35 -0.17% -0.31% 10.93% 父母代鸡苗价格（元/羽） 25.98 7.11% 8.28% -35.91% 近 24 周父母代鸡苗销量（套） 2,852.82 0.37% 3.27% -4.08% 白鸡在产父母代鸡存栏（万套） 1,897.86 0.75% 0.00% -4.31% 白鸡后备父母代鸡存栏（万套） 1,377.36 -0.64% -1.43% 8.75% 白鸡在产祖代鸡存栏（万套） 127.24 -1.86% 2.32% 43.23% 白鸡后备祖代鸡存栏（万套） 40.49 4.20% -0.95% -4.36% 快速鸡价