容知日新(688768)设备智能运维龙头，未来有望持续高增长

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 容知日新(688768) 设备智能运维龙头，未来有望持续高增长 李沐华(分析师) 010-83939797 limuhua@gtjas.com 证书编号 S0880519080009 本报告导读： 伴随着新进入行业渗透率的提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。 投资要点： [Table_Summary]  首次覆盖，给予增持评级。预计 2022-2024 年公司 EPS 分别为2.28/3.83/6.13 元。给予目标价 147.62 元，对应 2022 年 13 倍 PS。  新行业快速渗透，发展速度将超预期。公司从风电行业切入工业设备故障诊断行业，近年来向化工，石油，钢铁等行业快速扩张，伴随着新行业渗透率提升，公司未来的业务发展速度将超出市场预期。  积累行业 know-how和故障数据，形成牢固壁垒。公司在线实时看护大型工业设备数达到92000余台，形成设备闭环故障案例10000多个，已经形成壁垒，对于行业新进入者有明显竞争优势。随着公司在新进入行业的标杆案例数量增加，未来领先优势还将不断扩大。  发布灵芝 SuperCare 设备智能运维平台，形成整体解决方案。其中，端侧由容知日新自主研发生产的智能数采终端，实时采集机、电、液等各类状态数据，同时可兼容多数据接口，实现巡检机器人、视频监控及其他各类系统数据融合；边侧用作各企业数据存储、管控与分发；云侧平台作为架构核心，整体采用大数据架构，业务中台创新前后端分离以及微服务架构方式提供各类业务组件，可满足未来应用平台长期业务开发需求。  风险提示：疫情反复影响制造业 IT 投入，行业竞争加剧 [Table_Finance] 财务摘要（百万元） 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业收入 264 397 623 961 1,547 (+/-)% 46% 51% 57% 54% 61% 经营利润（EBIT） 61 82 140 234 373 (+/-)% 48% 34% 71% 67% 60% 净利润（归母） 74 81 125 210 336 (+/-)% 87% 9% 54% 68% 60% 每股净收益（元） 1.36 1.48 2.28 3.83 6.13 每股股利（元） 0.00 0.20 0.20 0.27 0.36 [Table_Profit] 利润率和估值指标 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 经营利润率(%) 23.2% 20.7% 22.5% 24.3% 24.1% 净资产收益率(%) 20.8% 12.8% 16.7% 22.3% 26.7% 投入资本回报率(%) 15.0% 11.9% 16.9% 22.7% 27.0% EV/EBITDA — 63.33 34.89 21.09 14.18 市盈率 75.89 69.52 45.18 26.88 16.80 股息率 (%) 0.0% 0.2% 0.2% 0.3% 0.4% [Table_Invest] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 147.62 当前价格： 102.93 2022.09.22 [Table_Market] 交易数据 52 周内股价区间（元） 58.92-126.95 总市值（百万元） 5,647 总股本/流通 A股（百万股） 55/33 流通 B 股/H股（百万股） 0/0 流通股比例 59% 日均成交量（百万股） 0.59 日均成交值（百万元） 58.99 [Table_Balance] 资产负债表摘要 股东权益（百万元） 664 每股净资产 12.11 市净率 8.5 净负债率 -43.36% [Table_Eps] EPS（元） 2021A 2022E Q1 -0.26 (0.30) Q2 0.59 0.70 Q3 0.24 0.40 Q4 0.91 1.48 全年 1.48 2.28 [Table_PicQuote] [Table_Trend] 升幅(%) 1M 3M 12M 绝对升幅 -14% 35% -11% 相对指数 -10% 41% 3% 公司首次覆盖 -53%-42%-31%-20%-9%2%2021-09 2021-12 2022-03 2022-0652周内股价走势图容知日新上证指数[Table_industryInfo] 计算机/信息科技 股票研究 证券研究报告 仅供内部参考，请勿外传 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 15 [Table_Page] 容知日新(688768) [Table_OtherInfo] [Table_Industry] 模型更新时间： 2022.09.22 股票研究 信息科技 计算机 [Table_Stock] 容知日新(688768) [Table_Target] 首次覆盖 评级： 增持 目标价格： 147.62 当前价格： 102.93 2022.09.22 [Table_Website] 公司网址 www.ronds.com.cn [Table_Company] 公司简介 公司专注于工业互联网领域，致力于成为一家专业的工业设备智能运维整体解决方案提供商，主要产品为工业设备状态监测与故障诊断系统，已广泛应用于风电、石化、冶金等多个行业。公司工业设备状态监测与故障诊断系统通过对设备运行的物理参数进行采集、筛选、传输和数据分析，预知设备的运行故障及其变化趋势，为设备运维管理决策提供数据支撑，实现工业设备的预测性维护，提高生产过程的连续性、可靠性和安全性。 [Table_PicTrend] 绝对价格回报（%） [Table_Range] 52 周内价格范围 58.92-126.95 市值（百万元） 5,647 [Table_Forcast] 财务预测（单位：百万元） 损益表 2020A 2021A 2022E 2023E 2024E 营业总收入 264 397 623 961 1,547 营业成本 82 154 225 340 540 税金及附加 4 5 8 12 20 销售费用 58 84 133 203 331 管理费用 31 34 63 89 150 EBIT 61 82 140 234 373 公允价值变动收益 0 0 0 0 0 投资收益 0 0 0 0 1 财务费用 0 -4 -3 -2 -3 营业利润 60 84 139 231 372 所得税 11 7 14 21 36 少数股东损益 0 0 0 0 0 净利润 74 81 125 210 336 资产负债表 货币资金、交易性金融资产 103 320 171 276 -