纺织与服装行业周报：8月服装社零增5.1%，制造台企月营收均取得增长

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/纺织与服装 证券研究报告 行业周报 2022 年 09 月 18 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.25%-14.72%-10.20%-5.67%-1.15%3.38%2021/92021/122022/32022/6纺织与服装海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《特步发布品牌升级战略，Keep 递交更新招股书》2022.09.12 《库存和需求影响单月增长，汇率优势仍有望促进出口》2022.09.09 《纺织服装行业 2022 年中报总结》2022.09.15 [Table_AuthorInfo] 分析师:盛开 Tel:(021)23154510 Email:sk11787@htsec.com 证书:S0850519100002 分析师:梁希 Tel:(021)23219407 Email:lx11040@htsec.com 证书:S0850516070002 联系人:王天璐 Tel:(021)23219405 Email:wtl14693@htsec.com 8 月服装社零增 5.1%，制造台企月营收均取得增长 [Table_Summary] 投资要点：  8 月全国社会消费品零售总额增 5.4%，服装、鞋帽、针纺织品零售额增 5.1%。据国家统计局统计，2022 年 8 月，社会消费品零售总额同比增加 5.4%，较 21年 8 月增速提升 3pct，除汽车以外消费品零售总额同比增长 4.3%，其中限额以上服装、鞋帽、针纺织品类零售额同比增长 5.1%。1-8 月，全国社零总额同比增长 0.5%，全国网上零售额同比增长 3.7%，其中实物商品网上零售额同比增长 5.8%，占社零总额的 25.6%，吃类/穿类/用类商品增长 16.5%/4.0%/4.8%。  7 家中国台湾制造企业 8 月营收均同比增长。7 家中国台湾制造企业发布 2022年 8 月的营收数据，鞋类制造企业：①丰泰营收 19.6 亿元，低基数下同比增长154.7%，较 19 年 8 月增长 27.6%，1-8 月累计营收同比增长 33.3%；②裕元营收 50.7 亿元，低基数下同比增长 61%，较 19 年 8 月下降 7.8%，1-8 月累计营收同比增长 6.5%；③钰齐营收 6 亿元，同比增长 77.2%，较 19 年 8 月增129.3%，8 月业绩连续 4 年增长，1-8 月累计营收同比增长 65.3%；④志强营收 4 亿元，低基数下同比增长 337%，1-8 月累计营收同比增长 29.1%。成衣、面料制造企业：①儒鸿营收 8.8 亿元，同比增长 53.8%，较 19 年 8 月增长 57.6%，增速稳健，1-8 月累计营收同比增长 21.6%；②广越营收 5.7 亿元，低基数下同比增长 77.5%，较 19 年 8 月增长 13.4%，1-8 月累计营收同比增长 58.5%；③聚阳实业营收 7.3 亿元，同比增长 18.4%，1-8 月累计营收同比增长 18.9%。  美国 8 月 CPI 增 8.3%，服装 CPI 增 5.1%。据美国商务部普查局报告，8 月美国零售及食品服务销售额同比增 9.1%，环比增 0.3%，剔除汽车及零部件后，核心零售额环比降 0.3%，服装及配饰店销售额同比增 3.5%，环比增 0.4%，体育用品、爱好、乐器和书店销售额同比增 5.5%，环比增 0.5%，据美国劳工部统计，8 月美国 CPI 同比增长 8.3%，其中服装 CPI 同比增长 5.1%，环比增长1.7%；运动商品 CPI 同比增长 3.8%，环比增长 0.9%。美国整体零售总额及服装零售额增速低于整体 CPI 及服装 CPI 增速，我们判断通胀压力对非必需品消费产生了明显影响。7 月美国零售总计库销比 1.23，服装及服装配饰店库销比2.22，低于 17-19 年 2.43 的中枢水平，我们判断短期服装仍存在补库存需求。  中秋旅游热度达今年小长假顶峰，本地化休闲旅游市场展现强韧性。携程发布《2022 中秋小长假出游总结报告》，报告显示，中秋旅游热度达今年小长假顶峰，日均订单量较端午双位数增长，出游人群中本地、周边客群占比超六成。本地及周边民宿订单占比超七成，民宿订单价同比提升 27%。室内门票、主题游增幅超四成，体现了本地活动、个性化体验的刚需和市场韧性。其中主题乐园和露营类产品增长最优，涨幅分别达到 48%和 53%。  投资建议。品牌服饰：国内零售表现前期受疫情扰动，但国产运动品牌上半年流水增速仍明显高于国际品牌表现，伴随 22Q2 业绩筑底，我们看好优质国产品牌持续提升市占率的发展趋势，建议关注李宁、安踏体育、特步国际、波司登、比音勒芬。优质制造：从海外各家业绩指引看，Puma 上调 2022 年收入预期，Deckers 旗下 Hoka 上调 FY2023 全年收入预期，Adidas 上调 2022 年北美收入预期，北美运动消费需求仍稳定，但考虑到利润端承压明显，短期订单能见度或降低，建议关注具备充分规模优势和较强品牌合作粘性的龙头企业华利集团、申洲国际，以及处细分领域成长赛道的内衣制造商维珍妮。  风险提示。疫情反复，消费者喜好改变，行业竞争加剧，零售环境疲软。 仅供内部参考，请勿外传 行业研究〃纺织与服装行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 行情回顾 .................................................................................................................... 5 1.1 A 股市场一周回顾 ............................................................................................. 5 1.2 港股市场一周回顾 ........................................................................................... 6 1.3 建议关注组合 ................................................................................................... 6 2. 行业数据跟踪 ............................................................................................................ 7 2.1 宏观数据跟踪 .........