通信行业2022年第38周周报：低预期或无预期下强安全垫和反转的机会

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.09.17 低预期或无预期下强安全垫和反转的机会 ——2022 年第 38 周周报 王彦龙(分析师) 谭佩雯(分析师) 010-83939775 0755-23976032 wangyanlong@gtjas.com tanpeiwen@gtjas.com 证书编号 S0880519100003 S0880521040001 本报告导读： 电网信息化规模建设倒计时，行业催化和新的量价预期即将形成。光纤光缆的量价齐升，以及海缆的确定性和持续性。传统业务企稳，汽车/储能业务展现强β机会。 摘要： [Table_Summary]  低预期或无预期下较强的安全垫和反转的机会。展望 2022 年底及2023 年，我们认为投资机会聚焦在科技强国制造方向：一是寻求纯内需 CAPEX 的确定性和结构性变化的机会，包括电网信息化、海缆&光缆等；二是寻找细分行业困境反转，迎来深蹲起跳或第二曲线发力的机会，包括云计算、汽车、储能等方向。  电网信息化规模建设倒计时，行业催化和新的量价预期即将形成。2021 年 Q4，因为国网、南网十四五规划提到配网侧投资占比大幅提升，市场曾有非常亮眼表现，经过一年多行业发展，我们认为 2023年开始板块将迎来业绩兑现及弹性寻找的机会。双模的战略推进，以及相应的融合终端、智能断路器等新产品预计规模上量，同时光伏、高铁、充电桩等新的场景出现，电网信息化板块将有极强机会。推荐威胜信息、力合微、映翰通等。  光纤光缆的量价齐升，以及海缆的确定性和持续性。光纤光缆需求方面，当前主要驱动在于海外，其与国内 5G 建设的错周期以及疫情后期的网络扩容持续性较长，而国内东数西算背景下高毛利率的多模、特种光纤需求旺盛；成本端的下降有望超预期，一是 PE/PBT、钢铝等材料的成本已经有所回落，二是海外船运费的下降，而持续上涨的光纤价格有望带来企业的利润弹性超预期。海缆国内市场在未来较长年份的确定性和持续性市场预计较为充分，远海规划、海外海风进展有望成为更大、新的市场驱动要素。推荐亨通光电、中天科技，受益标的为长飞光纤。  传统业务企稳，汽车/储能业务展现强β机会。目前，市场对经济衰退影响的交易比较充分，例如对于云计算、家电等消费相关的业务预期非常低，相关企业的估值落在极低位置。而实际上这些企业的传统业务在企稳的同时，第二曲线已经非常强势。例如光模块\器件\芯片公司在激光雷达、东数西算等领域的机会，控制器企业在汽车控制器国产渗透、储能拓展方面的能力。推荐和而泰、拓邦股份、朗特智能、天孚通信、光库科技、仕佳光子等，受益标的为瑞可达、英维克、美格智能、华测导航等。  风险提示：疫情影响、“东数西算”和 5G 落地进程不及预期、云计算发展或不及预期、流量类业务及产业互联网应用发展不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《运营商强化共建共享，全球光缆强需求持续》2022.09.11 《继续推荐海风、光缆，卫星互联网迎催化》2022.09.04 《七部委发布通信行业绿色行动计划》2022.08.27 《5G毫米波频段规划将出台，关注智能控制器第二曲线》2022.08.21 《运营商业绩亮眼，光纤光缆迎量价齐升》2022.08.14 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 通信设备及服务 1194123仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 17 目 录 1. 一周投资观点 .............................................................................. 3 2. 一周行情回顾 .............................................................................. 3 2.1. 一周通信板块表现 ................................................................. 3 2.2. 一周通信个股表现 ................................................................. 4 3. 一周行业热点 .............................................................................. 4 3.1. 5G 全球视野 .......................................................................... 4 3.1.1. 5G 的商用进展——全球：2022 年第二季度 5G 手机全球出货量首次超过 4G，安徽：推进 5G 网络深度覆盖和应用推广，到2024 年累计建成 5G 基站 12 万个，北京 ：5G 基站总数达 6.3 万个，平均每万人 28.9 个 .............................................................. 4 3.1.2. 运营商——中国联通投入 32 亿元建设中卫 169 算力核心节点，中国电信 5G+ 助力行业应用安全 ........................................ 5 3.1.3. 设备和器件厂商——江苏移动携手华为完成无源移频MIMO 方案试点，打造室内 5G 新体验，华为：携手打造 IPv6+和 F5G 算力双底座，共筑西部数谷发展基石，中兴通讯携手中国移动完成全球首个 400G QPSK 准实时系统传输验证 .................. 5 3.2. 光通信 ................................................................................... 6 3.3. 数据中心及云计算 ................................................................. 6 3.4. 物联网及应用 .......................................................................... 7 3.5. 科创板..................................................................................... 8 4. 一周重点公告（0912-0918） ............