零壹信创系列报告-泛微vs致远互联：从OA到信创的多领域布局，上半年净利均降逾20%

1 报告名称报告名称报告名称 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联 泛微 vs 致远互联：从 OA 到信创的多领域布局，上半年净利均降逾 20% | 2022.09 研究机构： 发布机构： 报告主编：柏亮 于百程 执笔团队：李昕 林若薇 1 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联 1 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联  在数字化浪潮下，信创产业成为我国在 IT 领域的重点发展领域，影响着从底层IT软硬件基础设施到上层应用软件、安全防护厂商等企业的经营发展。泛微和致远互联作为协同管理软件领域的龙头企业，不断提高其自主创新能力，优化升级产品，全力助力相关产业数字化转型。  泛微（603039.SH）专注于 OA 行业已有 20 余年，打造了多个移动办公业界标杆。在信创领域，泛微推出信创办公平台，信创客户涵盖党政机关、事业单位、金融行业、国企等。致远互联（688369.SH）是全国最早一批低代码平台的开发先行者，在打造信创业务上，将低代码平台与信创环境进行融合，实现了快速部署、敏捷响应的业务布局需求。  泛微和致远互联 2021 的营业收入和归母净利润均上涨，增逾 15%，其中泛微高于致远互联。但在营业成本上，泛微低于致远互联。因此，泛微的高营业收入和低营业成本，使得其毛利润和毛利率远高于致远互联。然而，泛微2022 年 4 月因隐瞒关联交易被停牌一天，至今未摘取“ST”。按照地区分析两家公司的营业收入，发现两家公司的业务收入主要分布在华东、华北两地，海外收入不突出。2022 年上半年，泛微和致远互联的营业收入分别为7.89 亿元和 4.23 亿元，归母净利润分别为 0.71 亿元和 0.34 亿元，分别同比下降 38.46%和 24.77%。 2 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联 导语 .................................................................................................................................... 4 一、聚焦办公自动化，助力企业数字化转型 ............................................................. 4 （一）OA 领先技术厂商，信创研发齐发力 ......................................................... 4 （二）深耕商业伙伴生态，共建数字化蓝海........................................................ 5 （三）信创积极布局，相关业绩创新高 ................................................................ 6 （四）服务体系全面覆盖，不断加大研发投入 ................................................... 8 二、财务分析 ................................................................................................................... 9 （一）营业收入、归母净利润持续增长，四年 CAGR 超 15% ......................... 9 （二）营业收入分地区分析，主要收入来源为华东华北 ................................. 11 （三）毛利率均超 70%，致远互联营业成本持续高于泛微 ............................. 12 （四）泛微产品毛利率稳定，致远互联产品毛利率出现负值 ........................ 14 3 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联 （五）研发投入不断增加，近三年占营业收入比例均逾 12% ......................... 15 三、产品及发展战略 .................................................................................................... 16 （一）分类型设计产品，完整系列满足差异化需求 ......................................... 16 （二）致力研发信创平台，积极与信创龙头合作 ............................................. 17 （三）协同业务更深入更全面，实现产品优化升级 ......................................... 17 四、结论 ......................................................................................................................... 18 4 零壹信创案例系列报告 泛微 vs 致远互联 导语 信创产业是中国坚持走信息技术应用自主创新之路的必然结果，目前产业内已形成了以国家和科研机构为引导，大型国有企业和民营企业为实践突破的新局面。2022 年是国内信息技术创新的关键阶段，自主创新能力持续提升、产业链各环节齐头并进，技术处于一个较高且成熟的水平。 同是国内办公自动化行业的领先厂商，泛微上市于上海证券交易所主板，目前市值约为 98 亿元，致远互联则是上海证券交易所科创板上市公司，市值约 49 亿元。泛微拥有二十余年办公自动化建设经验，腾讯为其第三大股东，积极抓住信创机遇，为超过 200 家信创客户提供服务。致远互联则是国内低代码平台开发的先行者，通过将低代码与信创环境进行融合，同时与腾讯、华为、阿里等企业构建合作生态，获得进一步业绩增长。本文将介绍这两家企业 2021 年的经营情况以及企业业务布局。 一、聚焦办公自动化，助力企业数字化转型 （一）OA 领先技术厂商，信创研发齐发力 上海泛微网络科技股份有限公司（简称：泛微，603039.SH）成立于 2001 年，总部设立于上海。泛微于 2017 年 1 月 13 日在上海证券交易所主板上市，是目前国内 OA(办公自动化)行业唯一一家上交所主板上市公司。泛微的主营业务为协同管理和移动办公软件产品的研发、销售及相关技术服务。截至 2021 年，泛微专注于 OA 行业已有 20 余年，是国家布局内重点软件企业。在移动办公领域，泛微打造了上海医药、复星集团、绿地集团等多个业界标杆。在信创领域，泛微推出信创办公平台，信创客户覆盖了从各级政府、各地事业单