汽车行业：8月出口创单月新高，新能源汽车继续高增长

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summary 汽车行业 8 月出口创单月新高，新能源汽车继续高增长 ➢ 8月新能源汽车继续高增长，渗透率再创新高。中汽协8月新能车销量66.6万辆，再创单月销量新高，环比+12.3%；其中，BEV销量52.2万辆，环比+14.2%；PHEV销量14.4万辆，环比+6.7%，BEV、PHEV占比分别为78.4%、21.6%。8月渗透率为27.9%，同、环比分别+3.4pct、+10.1pct。8月新能车渗透率已接近30%，根据乘联会的统计，豪华车渗透率约29%，自主品牌接近50%，主流合资不到5%；随着比亚迪、长城、吉利、奇瑞、长安等自主车企纷纷发力混动，自主品牌混动替代主流合资燃油车有望成为渗透率继续提上升的重要推动力。 ➢ 8月销量环比回落，出口创单月新高。中汽协8月销量238.3万辆，同比+32.1%,环比-1.5%，弱于季节性（环比+6.1%），与8月限电、疫情零星扩散以及7月高基数相关。乘用车销量212.5万辆，同、环比+36.5%、-2.3%；商用车销量25.8万辆，同比+4%，自21年5月以来首次同比正增长。8月出口30.8万辆，同比+65%，首次单月突破30万辆，创历史新高；其中，新能源汽车出口8.3万辆，同比+82%，占出口总量的27%，有望成为下一阶段汽车销量的又一重要驱动力。8月自主品牌销量102.9万辆，同比+45.3%；渗透率为48.4%，同比+2.9pct，环比回落。5月以来自主品牌渗透率在45%-50%之间波动，处于2020H2以来自主持续崛起的上行平台期。我们认为，短期内突破平台期的关键驱动力有自主混动对主流合资燃油车的替代和自主品牌出口。 ➢ 成本跟踪：本周（9月2日-5日）原材料成本环比上周小幅上行，9月（1-9日）环比8月全月继续下行。 ➢ 我们重点跟踪的钢铁、铜、铝、橡胶、塑料价格分别为0.43、6.21、1.85、1.26、0.81万元/吨，环比分别为-0.5%、-0.6%、+0.1%、+1.4%、+1.1%，小幅反弹；9月1-9日，价格分别为0.43、6.19、1.84、1.26、0.80万元/吨，环比-2.1%、-0.9%、-0.6%、-1.2%、0.0%，整体看仍处于下行通道。 ➢ 投资建议：短期内，市场已经开始交易对明年总量的疑虑，自主品牌崛起亦迎来上行平台期。中长期，智能电动汽车时代全球汽车工业格局重塑，自主品牌崛起趋势进一步明朗。 ➢ 1）整车：自主品牌崛起，关注比亚迪、吉利汽车等公司；2）汽车零部件：下游格局重塑叠加技术变迁，国产零部件迎来发展黄金期，关注成长性赛道：①空气悬架：关注中鼎股份；②一体化压铸：短期内成本侧压力缓解，长周期看板块盈利有望持续修复，关注文灿股份、泉峰汽车、嵘泰股份；③智能汽车：智能化正逐步成为整车厂竞争的核心要素，关注华阳集团、德赛西威；④热管理，关注三花智控、银轮股份。 ➢ 风险提示：疫情对汽车产业生产和需求的影响超预期，大宗商品涨价超预期；智能化、电动化进展不及预期，自主品牌崛起不及预期。 投资要点： Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 汽车 2022 年 09 月 12 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 汽车行业估值（PE） 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 林子健 执业证书编号：S0210519020001 邮箱：lzj1948@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《自主崛起迎来上行中继》一 2022.09.04 2、《8 月前三周乘联会日均批销同比+30.6%，一体化压铸板块 Q2 业绩逆势增长》一 2022.08.28 3、《川渝限电波及汽车产业链，8 月前两周乘联会日均批销同比+24.5%》一 2022.08.21 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 仅供内部参考，请勿外传 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 正文目录 1. 市场表现及估值水平 ................................................ 1 1.1 A 股市场汽车板块本周表现 .......................................... 1 1.2 海外上市车企本周表现 .............................................. 2 1.3 汽车板块估值水平 .................................................. 3 2. 行业数据跟踪与点评 ................................................ 3 3. 公司公告和行业新闻 ................................................ 4 3.1 公司公告 .......................................................... 4 3.2 行业新闻 .......................................................... 4 4. 新车上市 .......................................................... 5 5. 风险提示 .......................................................... 6 仅供内部参考，请勿外传 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|汽车 图表目录 图表 1：中信行业周度涨跌幅（9 月 5 日- 9 月 9 日） ..................................................... 1