有色金属-锂钴行业更新：疫情影响运输，价格上行延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 公司 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.09.03 疫情影响运输，价格上行延续 ——锂钴行业更新 于嘉懿(分析师) 宁紫微(研究助理) 董明斌(研究助理) 021-38038404 021-38038438 010-83939789 yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com dongmingbin@gtjas.com 证书编号 S0880522080001 S0880121080070 S0880122020031 本报告导读：疫情影响供给运输，锂价上涨趋势不改。 摘要： [Table_Summary] 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价维持高位走势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂 2209 合约本周跌 3.1%至 50.65 万元/吨； 2）锂精矿：上周亚洲金属网锂精矿价格为 5010 美元/吨，环比涨 70 美元/吨。我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格 2022 年将再创新高。增持：中矿资源、天齐锂业，融捷股份，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。受益：江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格小幅反弹，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 疫情导致供给运输受限，锂价继续上涨：上周中国碳酸锂价格进一步上涨。根据与贸易商交流，主流电碳成交价 49-50 万元/吨（环比+1 万元/吨），少量最高成交至 51 万元/吨。大厂成交价略滞后，目前成交也在 48-49.5 万元/吨。工碳 48 万元/吨+（环比+0.7 万元/吨），报价已经有 49 万元/吨。海外氢氧化锂价格 75-78 美元/kg（较一周前持平）。基本面现货交易较少，流动性小导致价格上涨速度变慢。主要原因：1）四川限电导致前段时间生产停滞，现在补交货物中没有余量流通现货交易；2）青海疫情导致运输受阻。作为流通现货的中坚力量，青海工业级碳酸锂企业无法报价也无法发货。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 48.4-49.8万元/吨，均价较前一周上涨 1.11%。电池级氢氧化锂价格为价格为 46.8-48.6 万元/吨，均价较前一周上涨 1.34%。 海外电钴供给减少，钴价接连上涨。近期挪威电钴厂罢工导致，海外电钴产量下降，海外价格上行，低价近期钴系各类产品均呈现上行趋势，海内外情绪面带动，电钴价格呈现上行趋势。MB 价格持续上行，导致中间品冶炼厂成本上行，两方市场挺价意愿较强，叠加近期下游询单有所增多，带动钴盐价格上行。近期原料端钴盐报价上行，四钴的原料成本增加，库存余量较少，四钴报价抬高。根据 SMM 数据，上周电解钴价格为 35-36.4万元/吨，均价较前一周上涨 2.18%。 正极材料价格整体相对平稳：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 15.5-16 万元/吨，均价较前一周上涨 1.03%。三元材料 622 价格为价格为 34.35-35.3 万元/吨，均价较前一周下降 0.11%。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《工业金属脱敏美联储加息，能源影响持续发酵》2022.08.28 《【国君有色】工业金属周度数据库20220827》2022.08.28 《限电缓解不改错配格局，锂价延续强势》2022.08.27 《【国君有色】钴锂小金属周度数据库0827》2022.08.27 《【国君有色】2022秋季策略：坚守新能源赛道，强化贵金属投资机会》2022.08.24 品种 周均价 涨跌幅 新能源金属材料 电池级碳酸锂 48.98万元/吨 1.11% 工业级碳酸锂 47.56万元/吨 1.39% 电池级氢氧化锂 47.61万元/吨 1.34% 锂精矿 5098美元/吨 0.71% 电钴 35.64万元/吨 2.18% 碳酸钴 16.65万元/吨 3.16% 氯化钴 7.03万元/吨 3.23% 硫酸钴 6.04万元/吨 3.96% 四氧化三钴 23.48万元/吨 5.43% 三元前驱体523 10.70万元/吨 0.38% 三元前驱体622 12.15万元/吨 0.33% 三元材料523 32.62万元/吨 -0.18% 三元材料622 34.89万元/吨 -0.11% 磷酸铁锂 15.75万元/吨 1.03% 稀有金属与小金属 氧化镨钕 62.60万元/吨 -3.54% 钕铁硼 189万元/公斤 -7.73% 钨精矿 11.84万元/吨 -0.50% APT 17.79万元/吨 -0.34% 钼精矿 2612元/吨 6.09% 海绵钛 7.94万元/吨 -0.75% 海绵锆 210元/公斤 3.96% 镁 2.59万元/吨 6.67% 锑 7.97万元/吨 -0.38% 铟 1485元/公斤 0.54% 行业周报 股票研究 证券研究报告 吧 2022 年[Table_industryInfo] 有色金属 仅供内部参考，请勿外传 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价强势 .......................... 4 2. 公司与行业动态跟踪 .................................................................... 4 3. 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 .......................... 5 3.1. 新能源金属材料价格 ........................................................... 8 3.2. 稀有金属与小金属价格 ..................................................... 10 4. 上市公司盈利预测 ......................................................................11 5. 风险提示 ................................................................................... 12 图表目录 表 1：公司动态变化更新................................................................ 4 表 2：相关上市公司列表...........................