培育钻石行业双周观察：上游扩产释放叠加情绪强化，下游品牌加速布局

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.08.23 上游扩产释放叠加情绪强化，下游品牌加速布局 ——培育钻石双周观察（2022.08.08-08.21） 刘越男(分析师) 苏颖(研究助理) 021-38677706 021-38038344 liuyuenan@gtjas.com suying@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880121050077 本报告导读： 培育钻石产业趋势长期向好，受益上游具备核心技术研发壁垒、良率有望持续优化的公司，及下游消费渠道积极布局的品牌商。 摘要： [Table_Summary]  投资观点：上游扩产释放叠加情绪强化，下游品牌加速布局。上游积极扩产释放叠加美国升级金刚石出口限制强化情绪，下游品牌积极布局，潮宏基与力量钻石等共同出资设立培育钻石饰品品牌，曼卡龙发布定增预案，旗下慕璨品牌有望加速布局零售端。目前全球处于珠宝零售市场淡季，俄乌冲突带来天然钻毛坯供应受限叠加通胀环境下消费力疲软，中游为了维持整体产能规模，加速培育钻石渗透。我们预计，随着下半年零售端逐步进入需求旺季，叠加疫后国内消费复苏，渠道品牌拓店备货积极推进，上游产能稳步扩张，业绩有望持续释放维持高景气。  双周要点回顾：上两周培育钻石板块未停牌股票中，黄河旋风涨幅最高+19.39%，潮宏基涨幅+15.54%，沃尔德涨幅+14.29%，中国黄金涨幅+9.39%，四方达涨幅+8.38%。板块表现亮眼主要由于：①上游积极扩产释放叠加美国升级针对金刚石等的出口限制强化情绪；②下游品牌零售端积极加速布局，潮宏基与力量钻石等共同出资设立培育钻石饰品品牌，曼卡龙发布定增预案，旗下慕璨品牌有望加速布局零售端，中国黄金积极筹谋布局培育钻石。  行业重点信息及数据更新：①美国从 8月 15日起针对包括金刚石在内的四项技术实施新的出口管制；美国珠宝销售额 7 月份上涨明显，同比增长 19%，相较 2019 年同期增长 109%；②2020 年至今，顶锤及金属触媒粉市场价格呈现上升后回落态势。截至 8 月 19 日，石墨粉价格 2.5万元/吨、顶锤价格为 9010元/个、金属触媒粉价格为56,220 元/吨。2022 年 7 月印度培育钻石毛坯进口额 1.38 亿美元，同比增长25.13%，环比下降 6.93%；培育钻石裸钻出口额 1.47 亿美元，同比增长 36.87%，环比下降 1.28%。  公司公告及下周提示：①潮宏基：公司拟出资 1100 万元与力量钻石公司共同投资设立有限责任公司，创建并运营培育钻石珠宝首饰品牌；力量钻石：2022H1 实现营业收入为 4.48 亿元/yoy+105.14%，归母净利润 2.39 亿元/yoy+121.39%；中国黄金：2022H1 实现营业收入253.31 亿元/yoy-4.77%，归母净利润 4.39 亿元/yoy+9.14%；曼卡龙：公司发布定增预案，拟募资不超过 7.16 亿元用于投资“曼卡龙@Z 概念店”终端建设项目、全渠道珠宝一体化综合平台建设项目和“慕璨”品牌及创意推广项目；②下周提示：中报披露：豫园股份、潮宏基、周生生、国机精工、沃尔德、四方达等。  风险提示：行业竞争加剧，产能扩张及需求不及预期的风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 批发零售业《优化生育政策联席会议制度建立，母婴产业链持续受益》 2022.08.21 批发零售业《线上回暖，珠宝亮眼》 2022.08.16 批发零售业《7 月同增 22.1%，回补释放逻辑逐步验证》 2022.08.16 批发零售业《扩产预期释放提振，零售旺季将至量价可期》 2022.08.08 批发零售业《避险情绪支撑金价企稳上行》 2022.08.07 行业双周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批发零售业 股票报告网 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 14 目 录 1. 培育钻石双周观察 ....................................................................... 3 2. 双周涨跌幅行情回顾 .................................................................... 4 3. 行业重点信息及数据跟踪 ............................................................. 5 3.1. 行业重点信息 ........................................................................ 5 3.2. 数据跟踪及解读 ..................................................................... 8 3.3. 上市公司公告 .......................................................................11 4. 风险提示 ................................................................................... 13 股票报告网 行业双周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3 of 14 1. 培育钻石双周观察 双周观察：上游扩产释放叠加情绪强化，下游品牌加速布局。上游积极扩产释放叠加美国升级金刚石出口限制强化情绪，下游品牌积极布局，潮宏基与力量钻石等共同出资设立培育钻石饰品品牌，曼卡龙发布定增预案，旗下慕璨品牌有望加速布局零售端。目前全球处于珠宝零售市场淡季，俄乌冲突带来天然钻毛坯供应受限叠加通胀环境下消费力疲软，中游为了维持整体产能规模，加速培育钻石渗透。我们预计，随着下半年零售端逐步进入需求旺季，叠加疫后国内消费复苏，渠道品牌拓店备货积极推进，上游产能稳步扩张，业绩有望持续释放维持高景气。 消费渠道催化密集释放，基于三大驱动因素看好行业持续高增。①上游产能供给呈阶梯式稳步提升，高品级产品供不应求状态持续；②消费端首批单店模型数据持续验证，国内传统珠宝商及新兴品牌有望逐步进入备货周期；③下游消费需求确定性逐步提升，资金投入驱动上游设备商扩产节奏超预期，业绩有望逐步释放。 我们认为，本轮培育钻石行业爆发显著区别于此前，主要是国外消费终端为提升渗透率，渠道加价倍率显著下降带来的需求侧爆发，以价换量的需求确定