计算机行业：市场热点观察第一期(202208)

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业定期研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 计算机行业 市场热点观察第一期（202208） 投资要点：  商用车与乘用车不同的网联+智能化发展之路。近年乘用车的网联+智能化发展的如火如荼，随着应用空间的逐渐广泛，商用车也在向降本增效、安全可行的网联+智能化之路发展。商用车和乘用车有着不同的网联+智能化发展之路，关键点还是商用车的需求更务实，无论是要求单价低、还是降低事故率，最终目的都是降本增效。但商用车的最终需求还是来自于消费者—司机驾驶员。  企业级服务市场总结：用友&金蝶。为什么疫情下企业级服务还能增长？不断突破大型客户市场是疫情下企业级服务增长的关键。上半年用友金蝶都在加速突破央企一级单位，签约重量级订单。金蝶国际在央企和大型的国资企业也取得了非常好的成果。此外，用友和金蝶持续加大研发投入，虽然研发产出存在滞后性，但已经逐步释放效益，这也是未来突破市场、取得盈利增长的基础。  疫情反复下中望软件全年业绩展望。在疫情反复的基调下，中望软件仍具备发展前景。从境外市场看，Q2单季营收已经重回增长轨道，境外市场本地化布局为公司未来的境外业务发展已经铺平了道路，静待业绩兑现。从教育业务和2D CAD看，下半年需求侧有望回暖，需求将会进一步爆发。凭借具备核心自主几何内核的3D CAD以及在此基础上的All in one Cax产品体系，公司将在此次国产化浪潮中受益。  运营商入局网安行业的思考。从2021年10月中国电信参股安恒信息，到2022年6月启明星辰与中国移动达成投资合作、完成中国移动实控启明星辰，运营商陆续入股网络安全公司，一方面是从自身需求的角度出发，力求高效的获得网络安全支持，另一方面则是从顺应政策形式的角度出发，彰显国有资本的引领作用。而随着移动和电信纷纷入局，联通未来在网安市场的布局值得期待。  重点关注：鸿泉物联、用友网络、金蝶国际、中望软件等。  风险提示：疫情进一步扩散的风险；国内经济下行超预期的风险等。 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 计算机 2022 年 08 月 22 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 钱劲宇 执业证书编号：S0210522050004 邮箱： QJY3773@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《EDA 行业研究框架》一 2022.08.09 2、《2021 年年报和 2022 年 1 季报业绩综述》一2022.05.07 3、《教育硬件竞争一触即发，学习机迎来发展机遇》一 2022.04.28 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 股票报告网 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|计算机 正文目录 一、 商用车与乘用车不同的网联+智能化发展之路 ........................... 3 二、 企业级服务市场总结：用友&金蝶 ..................................... 4 三、 疫情反复下中望软件全年业绩展望 .................................... 5 四、 运营商入局网安行业的思考 .......................................... 6 五、 风险提示 .......................................................... 7 图表目录 图表 1：营业收入来收入来源拆分 ................................................................................... 5 图表 2：营业收入按产品拆分 .......................................................................................... 5 图表 3：2020Q2-2022Q2 公司境外营业收入变化 ........................................................... 6 股票报告网 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业定期研究|计算机 一、 商用车与乘用车不同的网联+智能化发展之路 近年乘用车的网联+智能化发展的如火如荼，厂商也多以技术和功能的堆叠作为噱头。随着应用空间的逐渐广泛，而商用车也在向降本增效、安全可行的网联+智能化之路发展。商用车分为重卡、中轻卡以及工程机械三种车型，存量空间较大。 商用车上可应用的网联化产品有行驶记录仪、T-box、摄像头、中控屏等，智能化产品有 adas 产品、盲区监测等。其实乘用车也装配这些产品，但诉求导致了技术、产品不同。举几个例子： 中控屏来看，两者功能有极大不同，乘用车功能炫酷，甚至可以满足游戏、电影等娱乐功能。但商用车以工作为目的，能提供如对右侧盲区监控屏上呈现、与家人通话等实用性功能，因此屏单价比乘用车便宜。商用车因为没有很高的算力需求，用的芯片也较为简单。总体来说，以实用的低成本产品为主。 T-box 来看，商用乘用最基本的区别就是，商用侧的 T-box 基本上只用于尾气的在线监测。受国六影响，现在所有重卡都需要装配 T-box，渗透率极高。 行驶记录仪来看：商用车中的重卡要求全配行驶记录仪，以记录车辆行驶过程中的定位、车速、发动机转速、驾驶数据等，并把数据上传到全国的货运平台。13年该要求刚发布时，还是前装后装同时存在的，现在基本每台重卡要求全部前装。 从 ADAS 来看，商用乘用上应用的区别在于：乘用车侧重于辅助驾驶，商用车侧重于降低危险。因此 ADAS 在商用车的普货物流还没有大规模安装，现多应用于特种车（操作车、搅拌车）前装，没有强制安装要