纺织服装行业周报：7月服装零售增速放缓，但复苏趋势延续

请务必阅读正文之后的免责条款部分 02.2 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.08.21 7 月服装零售增速放缓，但复苏趋势延续 ——纺织服装行业周报（2022.08.15-2022.08.19） 张爱宁(分析师) 曹冬青(研究助理) 0755-23976861 0755-23976666 zhangaining@gtjas.com caodongqing026730@gtjas.com 证书编号 S0880520120003 S0880122070070 本报告导读： 7 月全国服装零售同比增长 0.8%，增速环比 6 月有所放缓。 摘要： [Table_Summary]  投资建议：1）品牌端：终端零售逐步复苏，有望迎来业绩与估值的双重修复。近期品牌公司陆续发布中报，多数企业 Q2 出现亏损，短期业绩承压。但从终端零售数据来看，自疫情解封后，6-7 月终端零售改善明显，我们预计后续品牌服饰有望迎来业绩与估值的双重修复。推荐运动龙头李宁（H）、特步国际（H）、高端服饰龙头比音勒芬；同时推荐在本轮疫情中受影响较小、冬季新品值得期待的羽绒服龙头波司登（H）。2）制造端：因担忧外需风险持续走弱，头部公司深度回调后投资价值凸显。近期我们经过产业链调研发现，纺织制造端受海外需求疲软的影响较大，大部分纺织制造工厂当前订单情况不佳，行业开机率较低（远低于往年平均水平）。我们预计未来 1 个季度的订单或将持续承压，其中中小型工厂订单下滑较为严重，头部工厂订单调整幅度预计相对较小。由于担忧外需风险，悲观情绪持续发酵，近期纺织制造类标的调整较多，站在长期角度，我们认为部分优质制造标的当前位置性价比凸显，推荐长期竞争优势突出的制造龙头华利集团、浙江自然、伟星股份。此外从个股逻辑出发，继续推荐2023 年业绩有望显著增厚的民用锦纶龙头台华新材。  行业新闻：7月全国服装零售增速小幅放缓。7月全国社会消费品零售总额为 35870 亿元，同比+2.7%，增速环比 6 月有所放缓（6 月同比+3.1%），主要受多地疫情散发、汽车销售有所放缓等因素影响。其中，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为 964 亿元，同比+0.80%，增速环比 6 月有所放缓（6 月同比+1.2%），主要由于 6 月 618 促销活动提前释放需求且 7 月多地疫情散发导致需求端与物流受到影响。  上周行情：8 月 15 日-8 月 19 日，创业板指数、深证成指、沪深 300指数、上证综指分别上涨1.61%、下跌0.49%、下跌0.96%、下跌0.57%，SW 服装家纺板块下跌 0.27%，SW 纺织服装板块下跌 0.42%，SW 纺织制造板块上涨 0.33% 。A 股纺织制造涨幅第一为*ST 中潜 （31.12%），服装家纺涨幅第一为美尔雅（19.58%）；恒生非必须性消费业指数下跌 0.87%、纺织服装 HK（中信）下跌 1.11%、恒生指数下跌 2.00%，H 股纺织服装行业涨幅第一为九兴控股（10.33%）。  风险因素：疫情影响终端消费  11 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《收入增长利润承压，全年指引谨慎乐观》2022.08.16 《7 月服装零售增速小幅放缓，消费复苏趋势无虞》2022.08.15 《李宁中报显韧性，安踏携手华为共创智能运动》2022.08.14 《海外运动公布财报，全年收入指引乐观》2022.08.08 《7 月纺织服装出口增长 17.5%，增速维持高位》2022.08.08 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 纺织服装业 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of17 目录 1. 下周投资要点 .............................................................................. 3 2. 上周行情回顾 .............................................................................. 4 2.1. A 股行情 ............................................................................... 4 2.2. H 股行情 ............................................................................... 6 3. 行业数据跟踪 .............................................................................. 8 3.1. 零售数据 ............................................................................... 8 3.2. 出口数据 ............................................................................... 9 3.3. 上游原材料数据 ..................................................................... 9 4. 行业新闻 ....................................................................................11 5. 一周公告汇总 ............................................................................ 13 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 3of17 1. 下周投资要点 行业动态：  7 月全国服装零售增速小幅放缓 7 月全国社会消费品零售总额为 35870 亿元，同比+2.7%，增速环比 6 月有所放缓（6 月同比+3.1%），主要受多地疫情散发、汽车销售有所放缓等因素影响。其中，服装、鞋帽、针纺织品类零售总额为 964 亿元，同比+0.80%，增速环比 6 月有所放缓（6 月同比+1.2%），主要由于 6 月618 促销活动提前释放需求且 7 月多地疫情散发导致需求端与物流受到影响。 图 1：2022 年 7 月社会消费品零售总额/服装、鞋帽、针纺织品零售额分别同比+2.7%/+0.8% 数据来源：Wind，国泰君安证券研究  Lululemon 在哈尔滨开设东北最大门店 运动生活方式品牌 Lululemon 已正式进驻哈尔滨，城市首店位于果戈里大街远大购物中心，这家门店也是东北地区最大的 Lulu