2022年8月白电行业数据月报：高温带动空调零售终端改善，出货有望进一步修复

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.08.21 高温带动空调零售终端改善，出货有望进一步修复 ——2022 年 8 月白电行业数据月报 蔡雯娟(分析师) 谢丛睿(研究助理) 樊夏俐(研究助理) 021-38031654 021-38038437 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880121070063 S0880121060057 本报告导读： 7月空调产销数据公布，在高温天气带动下，出货降幅有所收窄，显著好于月初排产计划水平，将有利于企业及经销商信心恢复 摘要： [Table_Summary]  家用空调：内销出货好转，出口降幅收窄。根据产业在线数据，2022年 7 月家用空调内销 899 万台，同比-8.8%；出口 430 万台，同比-10.5%，与之前公布的 8月排产数据所暗含的产销趋势表现基本一致。零售端需求在高温作用下，周度接连有所好转，但销量依旧呈现累计同比下滑。均价方面持续上行，主要来自龙头企业提价以及结构改善较为明显。中央空调：6 月同比修复明显。根据产业在线数据，2022年 6 月，中央空调行业整体销额 144.4 亿元，同比+7.1%，增速较 5月明显恢复。其中，内销 133.9 亿元，同比+7.3%；出口 10.5 亿元，同比+4.8%。  冰箱：内外销出货降幅均收窄，零售端稳定性突出。根据产业在线数据，2022 年 6 月冰箱出货同比下降幅度有所收窄。内销 342 万台，同比-5%，前值为-10%；出口 315 万台，同比-12%，前值为-19%。6月供应随高温持续，出货端修复较为明显。而在零售端反映出的需求上，根据奥维云网监测数据，2022W1~W32（2022.1.1~2022.8.7）冰箱线上销量同比+3.66%，销额同比+2.46%；线下销量同比-22.00%，销额同比-9.69%。从零售终端单月表现来看，7 月大部分品类线上需求有所回升，冷柜依旧保持少数线上线下皆有同比增长的品类。  洗衣机：6 月表现有所好转，同比降幅收窄。根据产业在线数据，2022年 6 月洗衣机内销 297 万台，同比-4.2%，前值为-10.1%；出口 218万台，同比-7.9%，前值为-12.5%。6 月洗衣机表现好转，同比降幅进一步收窄。零售端龙头表现分化，从企业表现来看，海尔作为龙头线上、线下份额进一步提升，美的品牌有所下滑，但旗下小天鹅表现较好。海尔和小天鹅均价提升明显。  投资建议：个股方面，重点推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（22 年 15.5X）、渠道覆盖广度大，品类齐全的美的集团（22年 11.5X）、家空业务逐渐改善，央空稳健增长的海信家电（22 年17.3X）。  风险提示：原材料价格波动风险、汇率波动风险、疫情反复导致的消费压制 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《整体降幅收窄，产品价格下行》 2022.08.16 家用电器业《地产放松推动估值修复，空调和洗地机销售表现优异》 2022.08.14 家用电器业《以空调为例，探寻白电企业利润率变化的根本》 2022.08.11 家用电器业《海外家电企业业绩有所承压，投影仪线上销量同比增长》 2022.08.07 家用电器业《亚马逊缘何收购 iRobot》 2022.08.07 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 2. 家用空调 ..................................................................................... 3 2.1. 出货端：内销出货好转，出口有所回升 .................................. 3 2.1.1. 销售情况：内销出货好转，出口有所回升 ........................ 3 2.1.2. 生产情况：内销排产占比提升.......................................... 4 2.2. 零售端：高温刺激需求，均价持续上行 .................................. 5 3. 中央空调 ..................................................................................... 5 3.1. 6 月同比修复明显 .................................................................. 5 3.2. 海尔、大金份额提升明显 ....................................................... 6 4. 冰箱 ............................................................................................ 6 4.1. 出货端：内外销出货降幅均收窄 ............................................ 6 4.2. 零售端：冰箱累计销量保持稳定性，冷柜依旧增长明显 ......... 7 5. 洗衣机 ......................................................................................... 8 5.1. 出货端：同比降幅进一步收窄 ................................................ 8 5.2. 零售端：零售端表现依旧稳定，龙头表现分化 ....................... 9 6. 投资建议 ..................................................................................... 9 7. 风险提示 ..................................................................................... 9