宏观分析框架第5讲：PMI，统计、分析和应用

PMI：统计、分析和应用——海通宏观分析框架第5讲证券研究报告梁中华（宏观首席分析师）SAC号码：S0850520120001联系人：侯欢2022年8月17日概要1. PMI：为何受关注？2. PMI：如何理解和分析？3. 应用PMI：考察经济 “形”和“势”4. 应用PMI：行业比较和景气追踪请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明2tWgVmUlXfWpXnMpO6McM8OpNqQnPoMkPrRxPjMmNxP8OnMoRxNoPsOuOsRmOPMI：有哪些关键信息？PMI：采购经理指数（Purchasing Managers’ Index），对企业采购经理的月度调查结果统计汇总、编制而成。国际通行的监测宏观经济走势的先行性指数之一。✓主要类型：综合PMI、制造业PMI、非制造业PMI（商务活动指数）✓指标信息：包含生产、新订单、新出口等分项指标（制造业13个，非制造业10个）✓调查方法：PPS抽样✓调查时间：每月22日—25日（16：00前），网上直报或移动终端报送。注：遇节假日或与双休日重合，适当调整✓发布时间：每月最后一天，统计局发布请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：国家统计局，海通证券研究所34949.848.547.446.947.94840.440.148.63040506070PMI生产新订单新出口订单进口原材料库存产成品库存原材料购进价格出厂价格从业人员2022-072022-062021-07PMI：调查方法调查方法：月度问卷调查，PPS（Probability Proportional to Size）方法抽样✓ 以制造业或非制造业行业大类为层✓ 行业样本：按增加值占全部制造业或非制造业增加值的比重分配✓ 层内样本：按与企业主营业务收入成比例的概率抽取✓ 注：所以PMI走势更多与大中型企业的情况一致调查范围：依据《国民经济行业分类》（GB/T4754-2017）✓ 制造业：31个行业大类，3200家调查样本✓ 非制造业：43个行业大类，4300家调查样本请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明4PMI：调查问卷报表目录请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：国家统计局，海通证券研究所5表 号表名报告期别填 报 范 围报送日期及方式(一)基层年报表式N131表企业基本情况调查表年报全部制造业样本单位2021年4月15日前网上直报(二)基层定报表式N241表制造业采购经理调查问卷月报全部制造业样本单位每月22-25日（16:00前）网上直报或移动终端01 单位详细名称02 组织机构代码 □□□□□□□□－□统一社会信用代码□□□□□□□□□□□□□□□□□□03 法定代表人(单位负责人) 04 联系电话(含区号) 05 单位所在地省(自治区、直辖市) 地(区、市、州、盟) 县(区、市、旗) 乡(镇)街(村)、门牌号06 区划代码（统计机构填写） □□□□□□07 邮政编码 □□□□□□请于下列各选项后的 □ 中打“√”08 是否有出口业务①是□②否□09 是否为上市公司①是□②否□10 登记注册类型内资港澳台商投资外商投资110国有□120集体□130股份合作 □141国有联营 □142集体联营 □143国有与集体联营□149其他联营□151国有独资公司□159其他有限责任公司 □160股份有限公司□171私营独资□172私营合伙□173私营有限责任公司 □174私营股份有限公司 □190其他□210与港澳台商合资经营□220与港澳台商合作经营□230港澳台独资□240港澳台商投资股份有限公司 □290其他港澳台投资□310中外合资经营□320中外合作经营□330外资企业□340外商投资股份有限公司 □390其他外商投资□11 是否为国有控股企业①是□②否□12 单位规模 ①大型□ ②中型□③小型□ ④微型 □13 行业代码(GB/T 4754-2017)（统计机构填写）□□□□14 从业人员期末人数人15 主要经济指标（不保留小数位）：营业收入千元其中：主营业务收入千元资产总计千元16 主要业务活动(或主要产品，填写营业收入份额最大的前三项) ①②③企业基本情况调查表PMI：调查问卷制造业采购经理调查问卷请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明资料来源：国家统计局，海通证券研究所601 生产量：贵企业本月主要产品的生产量比上月□ 增加□ 基本持平□ 减少02 订货量：贵企业本月来自客户的产品订货数量比上月□ 增加□ 基本持平□ 减少021 出口订货量：贵企业本月用于出口的产品订货数量比上月□ 增加□ 基本持平□ 减少□ 没有出口03 剩余订货量：贵企业目前存有但尚未交付客户的产品订货数量比一个月前□ 增加□ 基本持平□ 减少04 产成品库存：贵企业目前主要产品的产成品库存数量比一个月前□ 增加□ 基本持平□ 减少05 采购量：贵企业本月主要原材料(含零部件)的采购数量比上月□ 增加□ 基本持平□ 减少051 进口：贵企业本月主要原材料(含零部件)的进口数量比上月□ 增加□ 基本持平□ 减少□ 没有进口06 购进价格：贵企业本月主要原材料(含零部件)的平均购进价格比上月□ 上升□ 变化不大□ 下降061在本月购进的主要原材料中，价格上升或下降的有哪些？(请按常用名称列示)价格上升：_______价格下降：_______07 出厂价格：贵企业本月主要产品的平均出厂价格比上月□ 上升□ 变化不大□ 下降08 主要原材料库存：贵企业目前主要原材料（含零部件）的库存数量比一个月前□ 增加□ 基本持平□ 减少09 生产经营人员：贵企业目前生产经营人员的数量比一个月前□ 增加□ 基本持平□ 减少10 供应商配送时间：贵企业本月主要供应商的交货时间比上月□ 放慢□ 差别不大□ 加快101 下列各类原材料一般需要提前多少天订货？（不包括套期保值与投机商品）•国内采购的生产用原材料•进口的生产用原材料•生产或维修用零部件•生产用固定资产□随用随买 □30天 □60天 □90天 □6个月 □1年□随用随买 □30天 □60天 □90天 □6个月 □1年 □无□随用随买 □30天 □60天 □90天 □6个月 □1年□随用随买 □30天 □60天 □90天 □6个月 □1年 □无102 在企业主要原材料中，本月出现供应短缺的有哪些？（请按常用名称列示）：________________11 生产经营活动预期：贵企业在未来3个月内生产经营活动整体水平预计□上升□变化不大□下降12 贵企业目前在生产经营和采购过程中遇到的主要问题或困难是什么？（可多选）① □资金紧张② □市场需求不足③ □原材料成本高④ □物流成本高⑤ □劳动力成本高⑥ □融资难⑦ □劳动力供应不足 ⑧ □人民币汇率波动⑨ □其他（请具体说明）13 您对本行业或企业发展如何评价？有何建议？_______________PMI：指标分类制造业PMI的13个分项指标和非制造业PMI的10个分项指标通常被分为如下几类：请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明7资料来源：国家统计局，海通证券研究所类别制造业非制造业生产生产量采购量商务活动需求新订单新出口订单在手订单新订单新出口订单在手订单价格主要原材料购进价格