通信设备行业跟踪报告：Luminar Q2收入超预期，上调全年收入及前瞻性订单预期

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/信息设备/通信设备 证券研究报告 行业跟踪报告 2022 年 08 月 17 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -26.78%-19.80%-12.82%-5.85%1.13%8.11%2021/82021/112022/22022/5通信设备海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《海通通信一周谈：海外激光雷达龙头Q2 业绩向好，华为 ICT 业务保持稳定增长》2022.08.14 《海通通信一周谈：Innoviz 获大众 40 亿美元激光雷达订单，22Q2 全球云市场同比增长 29%》2022.08.07 《海通通信一周谈：全球光纤缆价格大幅上涨，国内千兆宽带建设超前》2022.07.31 [Table_AuthorInfo] 分析师:余伟民 Tel:(010)50949926 Email:ywm11574@htsec.com 证书:S0850517090006 联系人:徐卓 Email:xz14706@htsec.com Luminar Q2 收入超预期，上调全年收入及前瞻性订单预期 [Table_Summary] 投资要点：  事件：激光雷达全球龙头 Luminar 发布 22Q2 财报，22Q2 收入 990 万美元，同比增长 57%，环比增长 45%；产品/服务收入为 180 万美元/810 万美元，其中服务收入同比增长 88%；GAAP 净亏损 9520 万美元，非 GAAP 净亏损为 6500万美元。收入超此前公司预期，我们认为这彰显行业景气度和公司龙头地位。  1550nm 方案龙头，产品与技术持续升级。产品方面，目前公司量产首发产品为 Iris 激光雷达，最远探测距离达 600m，可与车辆平台无缝集成，满足行业严格的性能、经济和安全要求，并将用于 22 年开始的系列生产计划；技术方面，其主要为汽车级、大批量生产而设计，具体体现在 1）激光发射器采用 1550nm代替 905nm 波长，2）扫描装臵使用 120 度 x26 度视野两轴扫描镜，3）接收器使用铟镓砷（InGaAs）代替硅，4）ASIC 芯片+软件一体化解决方案。  22 年底有望实现激光雷达软硬件批量生产的目标，产能进一步扩大。硬件方面，Q2 与制造商 Celestica 合作，提高自动化水平并提升产能，23 年 H2 上线后将扩展 25 万/台年产能；软件方面，22 年底有望推出 Sentinel Beta 版，继续提高软件系统的自动驾驶性能，或将提供更高臵信度检验和更强防撞能力。  积极推进与多家车企合作，持续加强在中国及其他地区影响力。上汽、沃尔沃、极星、Mobileye 相关项目年底或量产；日产存在远期放大量机遇（30 年或全面覆盖车型）；与梅赛德斯-奔驰建立合作伙伴关系，标志自动驾驶行业里程碑；通过 ECARX 与吉利合作，将进一步加强在中国市场的影响力，并推进在中国及其他地区各类量产车型上的部署。  全年收入、项目盈利和订单预期向上提升。公司将 22 年全年收入展望从 4000万美元上调至 4500 万美元；主要商业项目盈利同比增速预期从 40%上调至60%；前瞻性订单同比增速预期从 40%上调到 60%。  投资建议。我们看好全球激光雷达头部厂商迎来放量机遇，行业景气度持续向上，建议关注激光雷达产业链上游核心标的光库科技、长光华芯、天孚通信、腾景科技、中际旭创、光迅科技，关注仕佳光子等。  风险提示。宏观经济波动，自动驾驶渗透不及预期，市场竞争加剧，技术路径不确定性风险。 股票报告网 行业研究〃通信设备行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 表 1 Luminar 公司概况梳理 公司简介 Luminar 公司于 2012 年由首席执行官奥斯汀• 拉塞尔(Austin Russell)创立，主要为自动驾驶汽车开发激光雷达系统。2019 年 Luminar 发布 Iris 平台套件，2020 年发布 Hydra 感知堆栈。2020 年 12 月 3 日，Luminar 在纳斯达克以 SPAC 方式上市，为全球车企提供高性能激光雷达硬件、自动驾驶感知软件及一体化解决方案，进而帮助下游客户实现 L3-L5 级别的自动驾驶能力。公司产品可用于乘用车、商用货车和 Robotaxi 领域，现有 50 多个行业合作伙伴，其中包括全球前 10 大汽车 OEM 中的 8 家。 主要技术 Luminar 主要有四大技术特点。1）激光发射器采用 1550nm 代替 905nm 波长。混合固态产品若采用 905nm 的波长，较短的近可见红外波长（例如 905nm）比较长的波长对眼睛的危害更大，因为即使它们不可见，能量仍会聚焦在视网膜上。因此，采用 1550nm 波长，在较高的功率条件下，在人眼安全的条件下可获取更远的探测距离。Luminar 有效探测距离可达 250m(5%反射率)。2）扫描装臵使用 120 度 x26 度视野两轴扫描镜，它在扫描时不必旋转整个激光雷达设备。3）接收器使用铟镓砷（InGaAs）代替硅，通过自研光电探测器降本。2017 年收购 Black Forest Engineering 光电探测器设计公司，通过自研将激光雷达价格从几万美元下降到 1000 美元以下。4）信息处理方面：ASIC 芯片+软件一体化解决方案。ASIC 芯片已经升级至第四代，软件方面也包括仿真建模和感知识别决策算法等一整套软件解决方案。 主要产品 Hydra Hydra 是 Luminar Technologies 的工具集，用于测试和开发不同的批量生产能力。Hydra 可以配臵一个或多个激光雷达传感器，以实现从高速公路到城市驾驶条件的自动驾驶。单个传感器更适合消费者应用；三个传感器则适用于卡车运输等，并能够很好的提供 360 度视野；四个传感器能够提供360 度的视野和冗余区域，适用于自动或无人驾驶出租。 Hydra 提供高达 200 点每平方度的分辨率，从而为软件提供更好的数据保真度和可靠性，以查看和识别物体。此外，Luminar 还为 Hydra 系统提供更新，以帮助用户根据需要开发新的应用程序。Hydra 模块经过压力环境测试，包括冰冻环境和类似地震的环境，以确保它能够在复杂的天气和环境条件下工作并继续提供自动驾驶的功能。 Iris Iris 是激光雷达模块，于 2022 年开始用于汽车生产。该套件旨在以低成本批量生产 10000 至 100 万辆汽车。它采用纤薄设计，安装在车辆前挡风玻璃上方，集成到车辆的车顶线中，并且能够进行定制并集成到车辆的其他部件中。 该生产级模块为其激光雷达提供类似相机的分辨率，每平方度超过 300 个点，以实现更高的数据保真度，以确定物体的位臵。相机可以与系统软件配对，Luminar 致力于