房地产行业月报：购地、销售额增速有修复，投资仍下行

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2022 年 08 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.53%-10.72%-3.90%2.91%9.72%16.54%2021/82021/112022/22022/5房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 32 周新房成交同比增速回落，供销比回升》2022.08.14 《中金厦门安居保障性租赁住房 REITs——价值分析报告》2022.08.15 《第 31 周新房成交同比增速和供销比均回升》2022.08.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@htsec.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@htsec.com 证书:S0850511010019 购地、销售额增速有修复，投资仍下行 [Table_Summary] 投资要点：  2022 年 1-7 月数据关注点：2022 年 1-7 月数据关注点：2022 年 1-7 月房地产开发投资累计同比下降 6.4%，增幅相对 2022 年 1-6 月回落 1.0 个百分点。2022年以来房地产开发投资增速继续下行。  2022 年 1-7 月土地购臵面积跌幅缩小，新开工面积跌幅继续向下。  1）2022 年 1-7 月土地购臵面积同比下降 48.1%，较 2022 年 1-6 月跌幅缩小0.2 个百分点。这表明房企土地购臵小幅改善。  2）2022 年 1-7 月新开工同比下滑 36.1%，较 2022 年 1-6 月跌幅扩大 1.6 个百分点。2022 年 1-7 月竣工面积同比下降 23.3%，较 2022 年 1-6 月跌幅扩大 1.8个百分点。尽管房企土地购臵有所改善，但尚未传导至开竣工环节。  房企到位资金同比负增长，增速小幅扩大。2022 年 1-7 月房企开发资金同比下降 25.4%，较 2022 年 1-6 月跌幅扩大 0.1 个百分点。其中 2022 年 1-7 月国内贷款同比下降 28.4%，个人按揭贷款同比下降 25.2%，自筹资金同比下降 11.4%。  2022 年 1-7 月销售面积同比增速回落，销售金额同比增速有所回升。2022 年1-7 月商品房销售面积同比下降 23.1%，较 2022 年 1-6 月增速下降 0.8 个百分点。同期商品房销售金额同比下降 28.8%，较 2022 年 1-6 月增速回升 0.1 个百分点。从商品住宅分线销售数据来看：2022 年 1-7 月一线城市销售面积和销售金额同比均下降且降速收窄；二线城市销售面积和销售金额同比均下降且降速收窄，三线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回落。  2022 年行业销售额增速有所回升，行业处于寻底过程中。我们认为，2022 年1-7 月房地产开发投资同比增速下行，而商品房销售额同比增速小幅回升，目前行业正处于逐步寻底的过程中。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A 股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。  风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。 股票报告网 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2022 年 1-7 月投资增速继续下行，销售额增速回升 ................................................. 5 2. 行业 2022 年 1-7 月投资情况 .................................................................................... 5 2.1 房地产投资累计同比增速回落，土地购臵同比增速回升 ................................. 5 2.2 新开工面积同比增速和竣工面积同比增速继续下行 ......................................... 6 3. 房地产销售面积累计增速回落，销售额累计增速回升 ............................................... 7 4. 到位资金累计增速小幅回落 ......................................................................................... 8 4. 投资建议 .................................................................................................................. 10 5. 风险提示 .................................................................................................................. 10 股票报告网 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 全国房地产开发投资累计完成情况 ..................................................................... 6 图 2 全国住宅开发投资累计完成情况 ......................................................................... 6 图 3 全国土地购臵面积累计情况 ................................................................................ 6 图 4 全国土地购臵面积当月情况 ................................................................................ 6 图 5 房屋新开工累计情况 ......