宏观市场周报

「2022.08.13」作者：柳瑜萍期货投资咨询证号：Z0012251宏观市场周报联系电话：4008-8787-66关 注 我 们 获取 更 多 资 讯瑞达期货研究院业务咨询添加客服目录1、本周小结及下周配置建议2、本周新闻、经济数据回顾3、本周市场行情回顾4、下周重要经济指标及经济大事「本周小结及下周配置建议」◆ 美国7月通胀走低，大幅加息预期下降。本周公布的美国7月CPI同比上涨8.5%，低于市场预期的8.7%，且较前值9.1%有着大幅回落。而7月PPI同比上涨9.8%，也低预期的10.4%及前值11.3%。近期因需求下降而回落的汽油价格是本次通胀数据下调的主要原因之一，但排除食品及能源的核心CPI等其他通胀数据还保有一定的韧性。周五公布的消费者信心指数初值创下了自2009年来最大环比升幅，结合先前良好的非农就业数据，未来美国消费者或将在受疫情影响较大的旅游及服务业提高消费。同时多位美联储官员陆续在本周释放了针对货币政策的鹰派言论，因此投资者还需继续观察后续的美国经济数据来判断通胀压力是否有所缓解。◆ 美指持续震荡走低，非美货币集体反弹。本周美元指数跌0.84%报105.6788。欧元兑美涨跌0.79%报1.0260。欧洲各国经济数据相对惨淡，多数投资者对欧洲经济衰退表示担忧。而欧洲央行也还在持续向意大利、西班牙和希腊等国家注入欧元，欧元区的债务负担也进一步的加深。于此同时在美国通胀数据下降且就业数据保持一定韧性的情况下，投资者对欧美经济前景差距的预估将进一步拉大，这也将进一步利好投资者将资金由非美货币转向美元市场。「本周小结及下周配置建议」◆ 季节性因素影响，景气度水平回落。中国7月CPI同比涨幅比上月扩大0.2个百分点，通胀水平升温。从环比看，食品价格由降转升。其中，受前期生猪产能去化效应逐步显现、部分养殖户压栏惜售和消费需求恢复等因素影响，猪肉价格显著上涨；受多地持续高温天气影响，鲜菜价格由上月下降9.2%转为上涨10.3%，涨幅高于季节性；鲜果大量上市，价格下降3.8%。非食品中，受国际油价下行影响，国内汽油和柴油价格均有所下降；受暑期出行增多影响，线下服务消费增加。在“促消费”政策逐步显效的过程中，通胀水平后续仍有上行压力。需继续关注俄乌冲突对大宗商品价格的影响。外贸方面，7月出口超预期，进口表现偏弱，贸易顺差进一步扩大，创下新高。进出口数据表明我国出口竞争力仍然较强，对经济形成较好支撑。「本周小结及下周配置建议」◆ 本周我国央行公开市场净回笼400亿元。金融数据方面，7月末M2同比增速分别比上月末和上年同期高0.6个和3.7个百分点。7月社会融资规模增量为7561亿元，创6年新低，比上年同期少3191亿元；其中，对实体经济发放的人民币贷款同比少增4303亿元。在内外部掣肘因素增多、不过度追求经济增速、推动经济高质量发展的环境下，总量型货币政策工具继续发力的必要性不强，短期内再度降准或下调政策利率的概率较小。本周央行发布《二季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。◆ 资本市场方面，本周A股主要指数呈现震荡反弹行情，相对而言中小板表现强于大盘蓝筹。中证500以及中证1000涨幅居前，周涨分别为2.40%和1.96%。沪指周度回升1.55%。本周市场依然呈现高低切换的特征，赛道股出现调整趋势，市场整体情绪偏弱。股票债券沪深 300 +0.82%10 年国债到期收益率-0.19%/本周变动-0.177BP沪深 300 股指期货 +1.08%主力 10 年期国债期货 +0.04%本周点评：本周A股主要指数呈现震荡反弹行情，相对而言中小板表现强于大盘蓝筹。中证500以及中证1000涨幅居前，周涨分别为2.40%和1.96%。沪指周度回升1.55%。本周市场依然呈现高低切换的特征，赛道股出现调整趋势，市场整体情绪偏弱。本周点评：央行二季度报告新增“不超发货币”且高度关注结构性通胀，在内外部因素的掣肘程度上行情况下，预计货币延续宽松将支撑国债期货的偏强表现，但下半年较难出现明显的增量政策，货币政策的进一步宽松空间较为有限，国债进一步上行空间也较为有限。配置建议：低配区间操作配置建议：逢低做多大宗商品外汇主力沪铜期货 -0.81%欧元兑美元 +0.79% 主力原油期货 -0.04%欧元兑美元2209合约 +0.73% 本周点评：随着国内疫情影响逐渐消退，当前终端行业呈现缓慢恢复态势，市场采购氛围回暖，近期社库继续走低，预计铜价震荡上涨。欧盟向各方提交伊朗核协议最终草案，目前等待美伊做出决定；伊朗核协议出现转机及需求放缓忧虑抑制市场，短线原油期价呈宽幅震荡。本周点评：良好的通胀数据使得市场对美联储大幅加息的预期下降，先前因加息力度预期而上涨的美元指数也有所下调，非美货币集体回调。配置建议：低配区间操作配置建议：逢低做多「本周小结及下周配置建议」「本周国内新闻」◆ 【《二季度中国货币政策执行报告》出炉】央行发布《第二季度中国货币政策执行报告》称，下一阶段将加大稳健货币政策实施力度，发挥好货币政策工具的总量和结构双重功能，主动应对，提振信心，搞好跨周期调节，兼顾短期和长期、经济增长和物价稳定、内部均衡和外部均衡，坚持不搞“大水漫灌”，不超发货币，为实体经济提供更有力、更高质量的支持。央行表示，下一阶段将和各金融管理部门一道，继续坚定不移推动中国金融改革开放，进一步简化境外投资者进入中国市场投资的程序，丰富可投资的资产种类，完善数据披露，持续改善营商环境，延长银行间外汇市场的交易时间，不断提升投资中国市场的便利性，为境外投资者和国际机构投资中国市场创造更便利的环境。◆ 【货币政策着眼点在稳增长、扩大需求方向继续发力提供空间】在政治局会议确定货币政策总体基调后，社会各界对三季度货币政策如何发力颇为关注。近期全球通胀水平持续高位运行，特别是主要发达经济体面临几十年未有的高通胀压力，宏观政策陷入稳增长与抗通胀的两难局面，也给我国宏观调控带来启示和借鉴。业内专家普遍认为，物价上行并不会对当前货币政策形成掣肘，接下来货币政策着眼点在稳增长、扩大需求方向继续发力提供空间。「本周国内新闻」◆ 【中国银保监会谈“保交楼”：做好具备条件的信贷投放】银保监会相关负责人表示，积极支持更加有力地推进“保交楼、稳民生”工作。下一步将落实好房地产金融审慎管理制度，有效满足房地产企业合理融资需求，大力支持租赁住房建设，支持项目并购重组，以新市民和城镇年轻人为重点，更好满足刚性和改善性住房需求。加强与各方工作协同，配合积极推进“保交楼、稳民生”工作，依法依规做好相关金融服务，促进房地产业良性循环和健康发展。◆ 【北京出台法规：住房租金明显上涨时，政府可“干预”】《北京市住房租赁条例》已于近日通过审议并正式公布，将从9月1日起正式实施。《条例》规定，住房租金明显上涨或者有可能明显上涨时，政府可以采取涨价申报、限定租金或者租金涨幅等价格干预措施，稳定租金水平，并依法报国务院备案。「本周国外新闻」◆ 【欧盟削