宏观策略日报：欧洲央行11年来首次加息 幅度超预期

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022 年 07 月 22 日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：欧洲央行 11 年来首次加息 幅度超预期 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001 电话：021-20333810 邮箱：zhouxiaoy@longone.com.cn 投资要点： 欧洲央行 11 年来首次加息 幅度超预期 7 月 21 日，欧洲央行公布最新利率决议，主要再融资利率 0.50%，预期 0.25%，前值 0%；边际贷款利率 0.75%， 预期 0.5%，前值 0.25%；存款便利利率 0%，预期 -0.25%，前值 -0.5%。这也是欧洲央行 11 年来首次加息，加息 50 个基点幅度超预期，此前市场普遍预期加息 25 基点。 19 日公布的欧元区 6 月 CPI 同比 8.6%，通胀续创历史最高水平，欧洲对俄罗斯提供石油、天然气等能源依存度较高，地缘冲突升级使得欧洲正面临能源和食品价格飙升的严峻问题。6 月能源价格同比上涨 42%，食品、酒精和烟草同比上涨 8.9%。当日，“北溪 1 号”管道已完成维修，天然气管道开始恢复供气，但只能恢复到正常水平 40%的输送量，与维护前水平相同，稍有缓解了欧洲能源紧缺的现状，天然气价格可能有所回落。 欧元区 6 月综合 PMI 指数由 5 月的 54.8 下降至 6 月的 52，是自 2021年 2 月以来的最低值；制造业和服务业的 PMI 指数较 5 月同样出现了明显的下滑。德国 5 月外贸逆差为 10 亿欧元，也是自 2008 年 1 月以来首次出现逆差。近期欧盟也是下调了对欧元区 2022 年和 2023 年的经济增长预期，由此前的 2.7%和 2.3%下调至 2.6%和 1.4%。欧洲经济疲软，欧元持续走弱，近期欧元兑美元贴近平价。加息 50 基点公布后，欧元对美元短线走高，欧洲股市跌幅扩大。 同时，欧洲央行批准传导保护工具(TPI)的设立，以避免成员国息差大幅走阔对负债最重的国家造成严重打击。TPI 购买规模取决于政策传导面临的风险严重程度。欧洲央行表示，建立 TPI 对于支持货币政策的有效传导是必要的。 总体来看，欧洲正面临能源和食品价格上涨和外部环境不确定等多重挑战，短期内通胀风险加剧，欧洲经济存在下行风险。如果通胀率仍维持高位，预计随后将在 9 月的议息会议上采取更大的举措，欧美等海外央行加码收紧货币政策对经济和市场有一定利空影响。 融资资金 7 月 20 日，A 股融资余额 15310.79 亿元，环比增长 18.09 亿元；融资融券余额 16300.46 亿元，环比增长 26.15 亿元。融资余额减融券余额 14321.12亿元，环比增长 10.04 亿元。 陆股通、港股通 7 月 21 日，陆股通当日净卖出 27.52 亿元，其中买入成交 452.08 亿元，卖出成交 479.60 亿元，累计净买入成交 16825.15 亿元。港股当日净买入 8.27亿港元，其中买入成交 101.86 亿港元，卖出成交 93.59 亿港元，累计净买入成交 23933.14 亿港元。 货币市场 相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 7 月 21 日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为 1.2477%，下跌2.32BP，一周为 1.5236%，下跌 4.41BP。中债国债到期收益率 10 年期为2.7635%，下跌 0.75BP。 海外股市 7 月 21 日，道琼斯工业平均指数报收 32036.90 点，上涨 0.51%；标普500 指数报收 3998.95 点，上涨 0.99%；纳斯达克指数报收 12059.61 点，上涨 1.36%。欧洲股市，法国 CAC 指数报收 6201.11 点，上涨 0.27%；德国DAX 指数报收 13246.64 点，下跌 0.27%；英国富时 100 指数报收 7255.32点，下跌 0.12%。亚太市场方面，日经指数报收 27803.00 点，上涨 0.44%；恒生指数报收 20574.63 点，下跌 1.51%。 外汇汇率 7 月 21 日，美元指数下跌 0.4529，至 106.5926。人民币兑美元即期汇率报收 6.7634，贬值 104 个 BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收 6.7717，升值 26 个 BP。人民币兑美元中间价报收 6.7620，调贬 155 个 BP。欧元兑美元上涨 0.51%，至 1.0230。美元兑日元下跌 0.68%，至 137.3445。英镑兑美元上涨 0.20%，至 1.1995。 黄金、原油、伦铜 7 月 21 日，COMEX 黄金期货上涨 1.04%，报收 1735.60 美元/盎司。WTI 原油期货下跌 3.53%，报收 96.35 美元/桶。布伦特原油期货下跌 3.00%，报收 99.30 美元/桶。LME 铜 3 个月期货下跌 0.43%，报收 7299 美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. A 股市场 .................................................................................................................................................................. 4 3. 市场资金情况 ...................