宏观策略日报：7月LPR维持不变，预计5年期以上LPR仍有下行空间

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022 年 07 月 21 日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：7 月 LPR 维持不变，预计 5 年期以上 LPR 仍有下行空间 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：周啸宇 执业证书编号：S0630519030001 电话：021-20333810 邮箱：zhouxiaoy@longone.com.cn 投资要点： 7 月 LPR 维持不变，预计 5 年期以上 LPR 仍有下行空间 7 月 20 日，央行公布 1 年期 LPR 为 3.7％，5 年期以上 LPR 为 4.45％，均与 5 月和 6 月持平。 从 6 月经济数据来看，工业增加值、投资和消费等主要经济指标企稳回升，经济修复加速。上半年 GDP 同比增长 2.5%，要使经济增速保持在合理区间，稳增长仍有压力，需要相对宽松的政策支持。 6 月房地产市场加快恢复，全国商品房销售面积、销售金额分别环比增长65.8%和 68.1%，环比增幅分别较 5 月增长 40 个和 38.5 个百分点。7 月 17日，30 大中城市商品房成交套数为 2877 套/日，成交面积为 26.98 万平方米/日，7 月地产销售又有所回落。地产投资同比增速仍在持续下滑，到位资金继续下行，近期部分房地产企业资金紧张，出现违约事件，部分楼盘项目出现“停贷”，地产经济仍较弱。 从 6 月金融数据来看，新增社融规模显著回升，社融存量同比增长 10.8%，信贷、政府债券为主要贡献。6 月企业贷款增加 2.21 万亿元，同比多增 7525亿元。其中，中长期贷款增加 1.45 万亿元，同比多增 6130 亿元。今年已经下发额度的新增专项债已基本发行完毕，按揭贷款规模还不高，可能需要相对比较低的信贷利率保持相对较高社融水平。 从资金市场利率来看，7 月 19 日，DR001 加权平均为 1.2498%，DR007加权平均为 1.5482%，10 年期国债收益率为 2.7859%，均处于较低水平，货币供应相对充裕。随着助企纾困政策落地见效，企业贷款利率有较大下降，但按揭利率仍偏高，未来仍有下行空间。 总体来看，虽然 LPR 利率维持未变，但估计货币政策近期仍会保持相对偏宽松，但也不太可能更宽松，如果经济增速回升较好，未来可能会在一定时候向偏中性回归，5 年期以上 LPR 还会有下行的可能性。 融资资金 7 月 19 日，A 股融资余额 15292.70 亿元，环比增长 29.30 亿元；融资融券余额 16274.31 亿元，环比增长 33.44 亿元。融资余额减融券余额 14311.08亿元，环比增长 25.15 亿元。 陆股通、港股通 7 月 20 日，陆股通当日净买入 36.78 亿元，其中买入成交 431.75 亿元，卖出成交394.97 亿元，累计净买入成交16852.67 亿元。港股当日净买入10.12亿港元，其中买入成交 106.95 亿港元，卖出成交 96.83 亿港元，累计净买入成交 23924.87 亿港元。 货币市场 7 月 20 日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为 1.2709%，上涨相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2.11BP，一周为 1.5677%，上涨 1.95BP。中债国债到期收益率 10 年期为2.7710%，下跌 1.49BP。 海外股市 7 月 20 日，道琼斯工业平均指数报收 31874.84 点，上涨 0.15%；标普500 指数报收 3959.90 点，上涨 0.59%；纳斯达克指数报收 11897.65 点，上涨 1.58%。欧洲股市，法国 CAC 指数报收 6184.66 点，下跌 0.27%；德国DAX 指数报收 13281.98 点，下跌 0.20%；英国富时 100 指数报收 7264.31点，下跌 0.44%。亚太市场方面，日经指数报收 27680.26 点，上涨 2.67%；恒生指数报收 20890.22 点，上涨 1.11%。 外汇汇率 7 月 20 日，美元指数上涨 0.3487，至 107.0455。人民币兑美元即期汇率报收 6.7530，贬值 92 个 BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收 6.7743，贬值 293 个 BP。人民币兑美元中间价报收 6.7465，调贬 14 个 BP。欧元兑美元下跌 0.48%，至 1.0179。美元兑日元上涨 0.05%，至 138.2780。英镑兑美元下跌 0.21%，至 1.1970。 黄金、原油、伦铜 7 月 20 日，COMEX 黄金期货上涨 0.08%，报收 1712.00 美元/盎司。WTI 原油期货下跌 1.88%，报收 102.26 美元/桶。布伦特原油期货下跌 0.90%，报收 101.95 美元/桶。LME 铜 3 个月期货上涨 0.45%，报收 7331 美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ................................................................................................................................................................ 4 2. A 股市场 .................................................................................................................................................................. 4 3. 市场资金情况 .........................................................................