公司简评报告：“能源数字化+能源互联网”双轮驱动，成长确定性高

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 评级： 买入 翟炜 首席分析师 SAC 执证编号：S0110521050002 zhaiwei@sczq.com.cn 电话：13581945259 [Table_Chart] 市场指数走势（最近 1 年） 资料来源：聚源数据 [Table_BaseData] 公司基本数据 最新收盘价（元） 31.42 一年内最高/最低价（元） 42.28/16.38 市盈率（当前） 38.81 市净率（当前） 5.18 总股本（亿股） 10.49 总市值（亿元） 329.58 资料来源：聚源数据 核心观点 [Table_Summary]  事件：2022 年 7 月 16 日，朗新科技公布 2022 年半年度业绩预报。2022年上半年公司预计实现营业收入同比增长 20%-25%；归母净利润 1.83-1.95 亿元，同比增长 55%-65%；扣非净利润 0.92-0.97 亿元，同比增长5%-10%。  上半年新业务投入较大，亏损有缩小趋势。由于公司加大“新电途”平台建设与营销服务投入，预计今年上半年“新电途”经营亏损对公司净利润的影响约 2800 万元（其中一季度影响约 1500 万元）。由于“新电途”营销补贴效率不断提升，二季度亏损较一季度有所减少。  “新电途”高速发展，为下一步能源运营服务打下坚实基础。截止 2022年二季度末，“新电途”聚合充电平台充电桩覆盖量约 50 万，服务新能源车主数约 380 万，二季度净增长超 80 万（高于一季度净增长），2022年上半年聚合充电量近 8.3 亿度（约为 2021 年同期充电量的 8 倍，其中一季度超过 3.3 亿度），公共充电市占率达到 10%，预购电 GMV 超过3 亿度，平台用户活跃度逐步提高。“新电途”在扩大聚合平台充电桩资源连接的同时，对新能源车主开展了市场营销和补贴投入，让用户体验到更加“多快好省”的聚合充电服务，培养用户持续使用的心智，为下一步能源运营服务打下坚实基础。  能源数字化业务保持增长趋势，预计下半年将加速推进。公司能源数字化业务围绕电力市场化发展、电网数字化转型和新型电力系统建设，在电网售用电服务领域核心系统、数字化新基建、能源服务运营等方面持续发展。今年上半年，受到 4、5 月新冠疫情的影响，部分省份电网客户的项目推进有所延迟，随着 6 月份全面复工复产，各地电网业务快速恢复，预计下半年将进一步加速推进。  “能源数字化+能源互联网”双轮驱动，未来成长空间大。朗新科技作为联结电力能源和终端用户的纽带，依托“能源数字化+能源互联网”双轮驱动战略，无论是电力系统自身的数字化升级，还是电动汽车等终端用户对电力服务需求的爆发式增长，都将为公司的业务带来确定性的增长和巨大发展空间。  投资建议：在电网加大“十四五”期间投入以及电力市场化改革的背景下，公司作为售用电侧信息化的龙头，有望持续受益。我们预计公司2022-2024 年营收分别为 58.51 亿元、73.24 亿元、92.12 亿元，增速分别为 26.11%、25.18%、25.77%；归母净利润分别为 10.59 亿元、13.93亿元、18.18 亿元，增速分别为 25.01%、31.55%、30.50%；对应 2022-2024 年 EPS 分别为 1.01/1.33/1.74 元，当前股价对应 PE 分别为 31/24/18倍。维持“买入”评级。  风险提示：行业竞争加剧风险，新业务拓展不及预期。 -101216-Jul26-Sep7-Dec17-Feb30-Apr11-Jul朗新科技沪深300 [Table_Title] “能源数字化+能源互联网”双轮驱动，成长确定性高 [Table_ReportDate] 朗新科技(300682)公司简评报告 | 2022.07.17 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 盈利预测 [Table_Profit] 币种：人民币 2021A 2022E 2023E 2024E 营收（亿元） 46.39 58.51 73.24 92.12 营收增速（%） 36.98 26.11 25.18 25.77 净利润（亿元） 8.47 10.59 13.93 18.18 净利润增速（%） 19.77 25.01 31.55 30.50 EPS(元/股) 0.81 1.01 1.33 1.74 PE 39 31 24 18 资料来源：Wind，首创证券 公司简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 1 图 1 朗新科技营业收入（左轴）及增速（右轴） 图 2 朗新科技归母净利润（左轴）及增速（右轴） 资料来源：Wind，首创证券 资料来源：Wind，首创证券 图 3 朗新科技毛利率、净利率 资料来源：Wind，首创证券 7.8310.1529.6833.8746.398.4029.63192.4114.1236.9639.8705010015020025001020304050201720182019202020212022Q1营业收入（亿元）增速（%）1.391.3410.207.078.470.51-3.60 661.19 -30.69 19.80 4.66-2000200400600800024681012201720182019202020212022Q1归母净利润（亿元）增速（%）50.46 49.78 44.53 45.86 43.42 35.3217.64 11.03 36.37 21.09 18.15 2.810102030405060201720182019202020212022Q1毛利率（%）净利率（%） 公司简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 2 财务报表和主要财务比率 资产负债表（百万元）20212022E2023E2024E现金流量表（百万元）20212022E2023E2024E流动资产6254.77450.39051.711188.6经营活动现金流163.9407.2560.9779.5现金1966.52199.02643.53312.5净利润846.91058.71392.81817.6应收账款2070.82470.82947.93525.2折旧摊销64.1212.6182.1164.9其它应收款84.6106.7133.5168.0财务费用11.2-3.4-7.9-11.3预付账款141.2173.6211.5266.3投资损失-26.4-150.3-145.3-147.8存货300.2369.2449.7566.2营运资金变动-725.8-734.4-890.0-1081.0其他1529.71929.12414.83037.2其它-1.27.88.09.4非流动资产2595.12127.11690.71271.9投资活动现金流-30