银行行业：稳经济主动而为，银行业盈利指数预期稳定

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 银行行业 稳经济主动而为，银行业盈利指数预期稳定 投资要点：  银行板块近26周指数波动率小幅上升，本周（6.27-7.1）估值稳定，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.60，估值水平周度提升，市场热度维持高位，日均交易额11957亿元（周环比+9.1%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净投放3000亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（7月1日）公布DR007加权值为1.67%，周度环比下降134bps，低于逆回购利率，流动性良好，利率水平传导良好。  二季度央行例会稳预期，未来货币政策保持稳定、连续、可持续。2022年以来我国坚持统筹疫情防控和经济社会发展，有效实施宏观政策，最大程度稳住经济社会发展基本盘。稳健的货币政策灵活适度，保持连续性、稳定性、可持续性，科学管理市场预期，努力服务实体经济，有效防控金融风险。贷款市场报价利率改革红利持续释放，货币政策传导效率增强，贷款利率稳中有降，人民币汇率预期平稳。  央行统计调查司公布2季度景气指数，复苏中稳步前行。2022年6月29日央行公布二季度银行家、企业家及城镇储户调查问卷，整体宏观经济热度指数2季度有所下滑，主要系疫情反复影响；银行业景气指数及盈利指数整体高于60%，维持较好，较上季度略有下滑。货币政策感受指数有所提升，当下政策呵护力度明显加大。国内外订单指数季度环比稳定，经营及盈利指数季度环比有所略有下滑。城镇储户收入及就业感受指数有所下滑，消费、储蓄和投资意愿方面：整体更加倾向于储蓄，消费投资倾向有所下滑。 市场表现及建议关注 本周银行行业指数上涨2.32%，表现好于大盘。本周上证综指上涨1.13%，深圳成指上涨1.37%，创业板指下跌1.5%，沪深300指数上涨1.64%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行、中信银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3）优质城农商行（成都银行、宁波银行、江苏银行、杭州银行、江阴银行、沪农商行）。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 数据来源：wind，华福证券研究所 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 银行 2022 年 07 月 02 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 江苏银行 9.95% 宁波银行 7.59% 杭州银行 6.45% 常熟银行 6.26% 平安银行 4.85% 跌幅前五个股 瑞丰银行 -4.64% 南京银行 -2.83% 兰州银行 -2.61% 渝农商行 -1.06% 中信银行 -0.63% 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1 、《 支 持 外 贸 新 业 态 跨 境 人 民 币 结 算 》 一2022.06.26 2、《资负规模稳步扩张，金融支持水利基础设施建设》一 2022.06.19 3、《社融增速超预期，信贷扩张助力银行业绩提升》一 2022.06.12 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 股票报告网 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 1 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 1 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 2 1.3 行业估值分析 ...................................................... 2 二、 行业数据跟踪及市场回顾 ............................................ 3 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 3 2.2 理财收益率数据 .................................................... 7 2.3 存单市场回顾 ...................................................... 7 2.4 央行景气度调查问卷季度指数 ........................................ 8 三、 行业动态 .......................................................... 9 3.1 中国人民银行货币政策委员会召开 2022 年第二季度例会 .................. 9 3.2 央行：政策性、开发性银行运用金融工具重点投向三类项目 ............... 9 四、 公司动态 ......................................................... 10 五、 风险提示 ......................................................... 11 股票报告网 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 图表目录 图表 1：市场各行业板块本周市场表现 .......................................................................