家用电器业2022年6月白电行业数据月报：大促下零售端有所改善，但出口压力愈发明显

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.06.21 大促下零售端有所改善，但出口压力愈发明显 ——2022 年 6 月白电行业数据月报 蔡雯娟(分析师) 谢丛睿(研究助理) 樊夏俐(研究助理) 021-38031654 021-38038437 021-38676666 caiwenjuan024354@gtjas.com xiecongrui@gtjas.com fanxiali@gtjas.com 证书编号 S0880521050002 S0880121070063 S0880121060057 本报告导读： 产业在线公布 5月空调产销数据，内销表现相对平稳，但出口进一步走弱，降幅扩大；在大促作用下，5 月单月零售端有所恢复。 摘要： [Table_Summary]  家用空调：内销出货平稳，出口回落延续。根据产业在线数据，2022年 5 月家用空调内销 937 万台，同比+6.7%；出口 625 万台，同比-12.0%。零售端需求依旧较弱，大促作用下，行业整体线上表现依旧同比下滑。均价方面持续上行，主要来自龙头企业提价以及结构改善较为明显。中央空调：4 月内销增速同比转负。根据产业在线数据，2022 年 4 月，中央空调行业整体销额 102 亿元，同比-14.4%，增速较 3 月进一步回落。其中，内销 89.1 亿元，同比-16.6%；出口 12.5亿元，同比+6.2%。  冰箱：4 月出货端下滑明显，但零售端稳定性突出。根据产业在线数据，2022 年 4 月冰箱出货同比降幅扩大。内销 269 万台，同比-20.8%，前值为-3.6%；出口 345 万台，同比-11.1%，前值为-9.6%。4 月疫情下供应受影响，出货端下滑实属正常。而在零售端反映出的需求上，根据奥维云网监测数据，2022W1~W24（2022.1.1~2022.6.12）冰箱线上销量同比+2.32%，销额同比+1.34%；线下销量同比-23.85%，销额同比-11.75%。冰箱需求仍具有白电产品中最好的稳定性，冷柜在 5月单月表现中也实现了线上线下的双增长。  洗衣机：4 月相较空调、冰箱出货压力更大。根据产业在线数据，2022年 4 月洗衣机内销 277 万台，同比-21.2%，前值为-11.0%；出口 208万台，同比-22.5%，前值为-19.1%。相较空调和冰箱，洗衣机整体出货压力更大。零售端龙头表现分化，从企业表现来看，海尔作为龙头线上、线下份额进一步提升，美的系（美的+小天鹅）均价提升更为明显，但美的份额有明显下滑，小天鹅保持平稳。  投资建议：5 月空调内销出货相对平稳，出口降幅进一步扩大，外需压力如预期来临。龙头企业经营表现不光更具稳定性，在 618 大促的表现中也体现出强者恒强。个股方面，重点推荐高端化多品牌领先布局效率优化的海尔智家（22 年 14.9X）、渠道覆盖广度大，品类齐全的美的集团（22 年 11.9X）、家空业务逐渐改善，央空稳健增长的海信家电（22 年 11.6X）。  风险提示：原材料价格波动风险、汇率价格波动风险。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 家用电器业《期待内需提振，重塑复苏信心》 2022.06.20 家用电器业《地产好转刺激家电股上涨，空调出货内销表现较好》 2022.06.19 家用电器业《行业景气度回升，龙头企业表现更佳》 2022.06.14 家用电器业《多数品类线上销售反弹，面板下跌有望缓解成本压力》 2022.06.13 家用电器业《新兴品类增长领先，龙头恒强优势扩大》 2022.06.08 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 家用电器业 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 11 目 录 1. 行业综述 ..................................................................................... 3 2. 家用空调 ..................................................................................... 3 2.1. 出货端：内销出货平稳，出口回落延续 .................................. 3 2.1.1. 销售情况：内销出货平稳，出口回落延续 ........................ 3 2.1.2. 生产情况：内销排产占比提升.......................................... 4 2.2. 零售端：终端需求依旧较弱，均价持续上行 ........................... 5 3. 中央空调 ..................................................................................... 5 3.1. 4 月内销增速同比转负 ........................................................... 5 3.2. 海尔份额提升明显 ................................................................. 6 4. 冰箱 ............................................................................................ 6 4.1. 出货端：Q1 内销出货平稳，出口出现回落............................. 6 4.2. 零售端：冰箱/冷柜累计销量保持稳定性，5 月增长明显 ......... 7 5. 洗衣机 ......................................................................................... 8 5.1. 出货端：相较空调、冰箱出货压力更大 .................................. 8 5.2. 零售端：零售端表现依旧稳定，龙头表现分化 ....................... 9 6. 投资建议 ................................................................................... 10 7. 风险提示 .........................................................................