【海通社服】高频数据跟踪专题：堂食开放孕育餐饮新机，怂火锅等座量保持高位

证券研究报告 （优于大市，维持） 汪立亭S0850511040005 许樱之S0850517050001 2022年06月19日 【海通社服】高频数据跟踪专题： 堂食开放孕育餐饮新机，怂火锅等座量保持高位 股票报告网概览 1.免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高 2.海底捞：节后餐饮消费回落，堂食开放孕育新机 3.怂火锅：等座数量保持高位，珠海新店再攀高峰 4.航班：美兰、凤凰机场进出港航班数均较上周环比上升 5.酒店：RevPAR周度环比小幅增长 6.风险提示 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 股票报告网2022年6月16日，cdf会员购价格大幅提升，GDF会员购买两瓶雅诗兰黛小棕瓶精华露送100ml，价格上升，其余各渠道护肤免税品价格基本维持前一周水平。 1.免税：GDF会员购买两瓶雅诗兰黛小棕瓶精华露送100ml 图护肤免税品价格跟踪（元/件，截至2022年6月16日） 备注：①本表通过雅诗兰黛小棕瓶价格来跟踪护肤免税品价格；②100ml*2精华露价格单位均为“元”；③中免日上需满500元才可发货；④中免日上优选商城小程序已经和中免日上小程序合并，命名为中免日上。 资料来源：中免日上小程序，cdf会员购微信小程序，cdf海南免税微信小程序，海旅免税城微信小程序，全球精品免税城微信小程序，海控全球精品会员购微信小程序，DFS中国香港官方商城微信小程序，明通找货，海通证券研究所 10001200140016001800200022002400中免日上 cdf会员购 cdf海南免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 海旅免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 全球精品免税城（离岛自提、邮寄到家） GDF会员购（海控全球精品会员购，凭180天内离岛信息购买） DFS中国香港官方商城 韩免终端 3 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 股票报告网我们选取雅诗兰黛小棕瓶、SK2神仙水、海蓝之谜面霜和赫莲娜黑绷带为代表，通过价格对比发现，国内韩免终端价大致相当于乐天免税店的5-6折原价，相当于海南免税6-9折折扣价。 韩免终端方面我们选取深圳明通市场价格为代表。明通市场是近两年韩免流入中国的集散地之一，主打高端化妆品的批发。市场货源主要为免税店、海外电商平台等。 1.免税：国内韩免代购渠道终端价格显著低于乐天商城原价 表韩免与中免渠道价格对比（元，2022年6月16日） 注：①雅诗兰黛小棕瓶终端价格为对装折算，单支均摊运费；②CDF海南、乐天商城无单支SK2神仙水，表格中为双支折算； ③明通找货渠道价格计算方法：韩免终端价格=收藏数前三名店铺相关商品平均价格+分销渠道毛利率15%+单件运费15元 资料来源：明通找货微信小程序，cdf会员购微信小程序，cdf海南免税微信小程序，乐天免税店APP，海通证券研究所 品牌 雅诗兰黛 SK2 海蓝之谜 赫莲娜 单品 小棕瓶 神仙水 面霜 黑绷带 规格 100ml*2 230ml 60ml 50ml 明通批发出货价 485 587 1020 1617 +分销渠道毛利率15% 86 104 180 285 +15元/件运费 15 15 15 15 韩免终端价 578 706 1215 1917 CDF海南免税折扣价 661 811 2078 2492 韩免价对应折扣率 87.52% 87.05% 58.47% 76.94% CDF会员购折扣价 850 韩免价对应折扣率 68.06% 乐天商城原价 1207 1197 2314 2974 韩免价对应折扣率 47.93% 58.98% 52.50% 64.47% 4 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 股票报告网2022年6月16日，国内免税品渠道全场折扣力度无明显变化。活动主要以618特卖、年中促销、新用户折扣、限时秒杀、优惠券、日常促销和满减等。 1.免税：国内免税品渠道全场活动力度无明显提高 表护肤免税品价格跟踪（元/件，截至2022年6月16日） 备注：①本表通过雅诗兰黛小棕瓶价格来跟踪护肤免税品价格；②100ml*2精华露价格单位均为“元” 资料来源：中免日上旅购微信小程序，cdf会员购微信小程序，cdf海南免税微信小程序，海旅免税城微信小程序，全球精品免税城微信小程序，海控全球精品会员购微信小程序，DFS中国香港官方商城微信小程序，海通证券研究所 05/05/2022 12/05/2022 19/05/2022 26/05/2022 02/06/2022 09/06/2022 16/06/2022 中免日上 跨品牌两件75折；部分商品一件65折等 6折限购，会员满额礼，188元感恩礼包等 领券满减、大牌赠礼、520限时全场7折等 爆款先抢购、618提前购、5折闪购等 618狂欢、单品6折等 618爆款闪购、618节日75折等 618限时抢购、618优惠券 cdf会员购 下单立减券；反1000-80优惠券；30元1积分，1分抵1元等 新人专项券，今日特卖，大牌折扣活动等 520折扣、领券满减、签到领券、新人专享券等 今日特卖、新人专项券、2周年庆典提前购、2周年庆典礼券等 满减、新人专享券等 会员日折扣、2周年庆典礼券、新人专享券等 2周年庆典礼券，618年中盛典 cdf海南免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 满减券；50元优惠券等；下单5折起等 时尚配饰6折起，腕尚65折起，实力满减，无门槛券等 超值闪购、五月福利优惠券、520优惠券、美酒七折等 超值闪购、精品促销、满减券、无门槛优惠券等 6月满减、端午最低7折等 六月多重礼券、精品热促等 六月多重礼券、618免税大赏、年中专享礼券 海旅免税（离岛自提、邮寄到家、返岛自提） 甄选爆品低至5折；五一特惠季特卖；SALE特卖会；限时秒杀等 五月满减券，限时活动，SALE特卖会等 SALE特卖会折扣、限时折扣、520优惠券折扣、日常满减等 五月优惠券、夏日折扣、限时活动等 端午7折、满减券、限时秒杀等 年中大促、大额神券、日常优惠券、限时活动等 年中大促、免税618狂欢 全球精品免税城（离岛自提、邮寄到家） 新会员专享券；满减券；夏日折扣等 缤纷五月55折起，今日秒杀，优惠券等 万券齐发优惠券、全场彩妆75折起、五月55折起、大额礼券等 五一嗨购、限时秒杀、大额礼券等 大额礼券、秒杀活动、端午55折起、周末特惠等 六月限定免税55折起、大额礼券、秒杀活动等 六月限定免税55折起、大额礼券、秒杀活动等 GDF会员购（海控全球精品会员购，凭180天内离岛信息购买） 五一限时闪购；会员购社群优惠券等 日常折扣，临期捡漏，嗨购折扣，代金券等 一件7折起、无门槛优惠券、满减等 全场7折起、无门槛优惠券、五月折扣等 大牌惊喜放价、年终盛典等 年中盛典折扣、无门槛优惠券、大牌惊喜放价等 年中大促、无门槛优惠券、大牌商品特卖、一折抢购等、惠聚618 DFS中国香港官方商城 悦赏金彩狂欢节折扣；五一折扣；精选特价；新品收发折扣等 新品折扣，春夏折扣，人气大牌7折，65折购精选美妆产品等 春夏新品折扣、美妆嘉年华65折起等 美妆嘉年华折扣、精选好物特价、新品折扣等 618年终购物节、优惠7折起、美妆嘉年华等 春夏折扣