金属铝月报：疫情影响需求后移，铝价有望继续偏强

请务必阅读最后重要事项 第1页 作者：有色贵金属组 胡彬 执业编号：F0289497(从业) Z0011019(投资咨询) 联系方式：010-68576697/ hubin1@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年6月3日星期五 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 疫情影响需求后移 铝价有望继续偏强 摘要： 5 月以来，沪铝盘面波动幅度加大，首先是月初的连续三天下跌，之后呈现出触底反弹的态势，盘面开始缓慢的震荡上行。中间有小幅调整，但是大方向走强。珠三角疫情形势的好转以及库存的持续去化支持铝价持续反弹。从基本面来看，供给方面，目前国内一季度的复产以及新投产产能在逐步放量，市场供给有所增加。但是疫情的影响体现在流通环节，上下游销售及采购均受到一定影响。另外事故影响部分产能停产。需求方面，下游加工企业受疫情影响开工率维持低位，但环比有小幅上涨。近期疫情形势仍不乐观，市场情绪较差，尤其体现在股市方面。采购较前期也有所降温，市场观望情绪较浓。出口方面，由于沪铝比值较低，相对利好。不仅铝加工材出口增加，原铝出口都显著增长。库存方面，从最新的数据显示来看，5 月库存除了月初假日小幅累库外，一直延续持续去库的态势。未来随着疫情的好转，预计社会库存将继续去化。 【操作建议】整体上看，目前沪铝盘面震荡偏强，建议低位多单谨慎续持，维持逢低分批建多的操作思路。需关注地缘政治问题以及疫情的最新发展。07 合约上方压力位 22000，下方支撑位 19000。期权方面可以考虑双卖策略以赚取权利金收益。 金属铝月报 Aluminum Monthly Report 请务必阅读最后重要事项 第2页 目录 第一部分：铝期货及现货价格走势回顾 ......................................................................................................... 3 一、5 月沪铝伦铝先抑后扬 ...................................................................................................................... 3 二、5 月铝现货价格走势回顾 .................................................................................................................. 3 三、5 月美元指数先扬后抑震荡回调 ...................................................................................................... 5 第二部分：基本面因素分析 ............................................................................................................................. 6 一、原铝进口量继续大幅下降出口量维持高位 ..................................................................................... 6 二、电解铝产量有望持续增长 ................................................................................................................. 8 三、电解铝在产产能以及开工率有所上涨 ........................................................................................... 10 四、铝锭库存持续去化支撑铝价 ........................................................................................................... 12 第三部分：下游消费分析 ............................................................................................................................... 13 一、房地产行业二季度触底后将反弹 ................................................................................................... 13 二、汽车产销量受疫情扰动同比下降明显 ........................................................................................... 15 第四部分：供需平衡分析 ............................................................................................................................... 18 第五部分：技术分析及季节性分析 ............................................................................................................... 19 第六部分：铝期权相关数据及策略 ............................................................................................................... 20 第七部分：后市展望 ....................................................................................................................................... 21 第八部分：相关股票 ....................................................................................................................................... 22 mNoNrQtRmPmOr