房地产行业月报：稳增长政策持续，购地增速触底企稳

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/房地产 证券研究报告 行业月报 2022 年 06 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -19.15%-13.46%-7.78%-2.09%3.59%9.28%2021/62021/92021/122022/3房地产海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《第 23 周新房成交同比增速回落、供销比回升》2022.06.12 《第 22 周新房成交同比增速回落、供销比回升》2022.06.05 《房地产行业：销售恢复终有时，投资上行需扶助》2022.06.07 [Table_AuthorInfo] 分析师:涂力磊 Tel:(021)23219747 Email:tll5535@htsec.com 证书:S0850510120001 分析师:谢盐 Tel:(021)23219436 Email:xiey@htsec.com 证书:S0850511010019 稳增长政策持续，购地增速触底企稳 [Table_Summary] 投资要点：  2022 年 1-5 月数据关注点：2022 年 1-5 月数据关注点：2022 年 1-5 月房地产开发投资累计同比下降 4.02%，增幅相对 2022 年 1-4 月回落 1.3 个百分点。2022年初房地产开发投资增速持续下行。  2022 年 1-5 月土地购臵面积跌幅触底企稳，新开工面积跌幅继续扩大。  1）2022 年 1-5 月土地购臵面积同比下降 45.7%，较 2022 年 1-4 月跌幅缩小0.85 个百分点。这表明土地购臵面积累计增速有触底企稳的迹象。  2）2022 年 1-5 月新开工同比下滑 30.6%，较 2022 年 1-4 月跌幅扩大 4.3 个百分点。2022 年 1-5 月竣工面积同比下降 15.3%，较 2022 年 1-4 月跌幅扩大 3.4个百分点。随着全国疫情形势趋缓，行业部分指标跌幅有所收敛。  房企到位资金同比负增长，增速继续下行。2022 年 1-5 月房企开发资金同比下降 25.8%，较 2022 年 1-4 月跌幅扩大 2.1 个百分点。其中 2022 年 1-5 月国内贷款同比下降 26.0%，个人按揭贷款同比下降 27.0%，自筹资金同比下降7.16%。  2022 年 1-5 月销售面积和销售金额同比增速继续回落。2022 年 1-5 月商品房销售面积同比下降 23.6%，较 2022 年 1-4 月增速持续回落。同期商品房销售金额同比下降 31.5%，较 2022 年 1-4 月增速继续回落。从商品住宅分线销售数据来看：2022 年 1-5 月一线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回升；二线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回升，三线城市销售面积和销售金额同比均下降且增速回落。  2022 年行业面临较大的缩量风险，政策持续放松有助行业企稳。我们认为，2022年 1-5 月房地产开发投资同比增速下行，而商品房销售持续不振，2022 年行业面临缩量风险。  投资建议：维持“优于大市”评级。我们认为市场稳增长的大环境没有改变，优质公司相对其它房企的优势和价值将会越加突出。建议关注：1）开发类：A股-万科 A、保利发展、招商蛇口、金地集团；H 股-中国海外发展、碧桂园、旭辉控股集团；2）商住类：华润臵地、龙湖集团、新城控股；3）物业类：碧桂园服务、华润万象生活、融创服务、中海物业、保利物业、招商积余、新大正；4）文旅类-华侨城 A。  风险提示：行业面临政策不及预期风险、基本面下行风险。 股票报告网 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 2022 年 1-5 月投资和销售同比增速继续下行 ............................................................ 5 2. 行业 2022 年 1-5 月投资情况 .................................................................................... 5 2.1 房地产投资累计增速持续回落，土地购臵同比跌幅触底企稳 .......................... 5 2.2 新开工面积同比增速持续下行，竣工面积同比增速继续下行 .......................... 6 3. 房地产销售面积和销售金额累计跌幅持续下行 .......................................................... 7 4. 到位资金累计增速持续下行 ......................................................................................... 8 4. 投资建议 .................................................................................................................. 10 5. 风险提示 .................................................................................................................. 10 股票报告网 行业研究〃房地产行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 全国房地产开发投资累计完成情况 ..................................................................... 6 图 2 全国住宅开发投资累计完成情况 ......................................................................... 6 图 3 全国土地购臵面积累计情况 ................................................................................ 6 图 4 全国土地购臵面积当月情况 ................................................................................ 6 图 5 房屋新开工累计情况 ....................