宏观策略日报：美债收益率大幅上行，建议关注低估值、业绩确定板块

HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 1 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 2022 年 06 月 14 日 证券研究报告—宏观策略日报 宏观策略日报：美债收益率大幅上行，建议关注低估值、业绩确定板块 证券分析师：李沛 执业证书编号：S0630520070001 电话：021-20333403 邮箱：lp@longone.com.cn 证券分析师：胡少华 执业证书编号：S0630516090002 电话：021-20333748 邮箱：hush@longone.com.cn 证券分析师：刘思佳 执业证书编号：S0630516080002 电话：021-20333778 邮箱：liusj@longone.com.cn 联系人：陈宜权 电话：021-20333242 邮箱：chenyq@longone.com.cn 投资要点： 美债收益率大幅上行，建议关注避险的低估值、业绩确定板块 美国通胀居高不下，引发货币紧缩节奏加快。6 月 13 日，美国 10 年期国债收益率快速上升，收盘报 3. 43%，升破 5 月 6 日的高点 3.12%后再度上行，达到 2011 年以来的最高水平。6 月 10 日美国劳工部发布的 5 月数据显示，在能源、食品价格上涨带动下，CPI 大幅超出市场预期，扭转此前市场对于通胀见顶的预判，市场担忧通胀很可能会超过预期，并可能会引发美联储加快加息步伐。 关注美联储货币政策走向，不排除 6 月加息 75bp 的可能性。自美联储上次议息会议以来，市场此前普遍预期 6 月、7 月会各加息 50 个基点。但 5 月物价数据公布后，快速加息的担忧在增加。据 6 月 13 日最新 Fed Watch 显示，6 月加息 75 个 bps 的概率由前一日 23.2%大幅提升至 91.7%，因此不排除美联储释放比 50bps 更鹰派的信号，出现加息 75bp 可能。 通过快速加息来控制通胀，美国经济或将承压。回顾 70 年代石油危机背景下的高通胀，在 1980 年升至 18.5%时，时任美联储主席保罗·沃尔克将联邦基金利率自 1979 年的均值 11.2%，大幅上调至 1981 年 6 月的 20%，美国经济也因此大幅受挫。如果大幅加息，美国经济增速可能会加快回落，此前 4月 IMF 发布《世界经济展望报告》，美国经济今年增长预期由 4.0%下调至3.7%。 对汇率及资产价格的影响。通胀风险未解，美债不同期限的收益率仍有上行压力，对经济也将形成负面影响，大宗商品或将承压。收益率上行影响成长股的估值，纳指近四个交易日跌超 10%。如果市场担忧情绪继续积聚，不排除出现一定风险的可能。汇率方面，美元指数隔夜收盘升破 105，较前一交易日升 1.035，报收 105.2277。由于美元的吸引力加大，资金回流，预计美元指数在 6 月中旬 FOMC 议息会议落地前仍将维持强势。非美货币短期或承压，如美元兑日元汇率 6 月 13 日升破 135，人民币兑美元汇率或仍有小幅贬值的可能。 投资建议：由于中美货币政策走向不同，仍看好国内股票的结构性行情，建议关注避险的低估值及业绩确定性板块，银行、食品饮料、军工等。 风险提示：海外需求弱化，人民币贬值下的资金流出风险等。 融资资金 6 月 10 日，A 股融资余额 14569.90 亿元，环比减少 10.91 亿元；融资融券余额 15332.87 亿元，环比增长 5.13 亿元。融资余额减融券余额 13806.92亿元，环比减少 26.95 亿元。 陆股通、港股通 6 月 13 日，陆股通当日净卖出 135.19 亿元，其中买入成交 494.23 亿元，相关研究报告 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 2 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 卖出成交 629.42 亿元，累计净买入成交 16611.58 亿元。港股当日净买入 54.98亿港元，其中买入成交 209.74 亿港元，卖出成交 154.77 亿港元，累计净买入成交 23530.94 亿港元。 货币市场 6 月 13 日，存款类机构质押式回购加权利率隔夜为 1.4059%，上涨0.88BP，一周为 1.5970%，上涨 2.42BP。中债国债到期收益率 10 年期为2.7652%，上涨 1.26BP。 海外股市 6 月 13 日，道琼斯工业平均指数报收 30516.74 点，下跌 2.79%；标普500 指数报收 3749.63 点，下跌 3.88%；纳斯达克指数报收 10809.23 点，下跌 4.68%。欧洲股市，法国 CAC 指数报收 6022.32 点，下跌 2.67%；德国DAX 指数报收 13427.03 点，下跌 2.43%；英国富时 100 指数报收 7205.81点，下跌 1.53%。亚太市场方面，日经指数报收 27915.89 点，上涨 0.56%；恒生指数报收 21067.58 点，下跌 3.39%。 外汇汇率 6 月 13 日，美元指数上涨 1.0351，至 105.2277。人民币兑美元即期汇率报收 6.7341，贬值 414 个 BP。离岸人民币兑美元即期汇率报收 6.7826，贬值 513 个 BP。人民币兑美元中间价报收 6.7182，调贬 188 个 BP。欧元兑美元下跌 1.06%，至 1.0407。美元兑日元下跌至 134.4170。英镑兑美元下跌1.53%，至 1.2125。 黄金、原油 6 月 13 日，COMEX 黄金期货下跌 2.95%，报收 1820.20 美元/盎司。WTI 原油期货上涨 0.22%，报收 120.93 美元/桶。布伦特原油期货上涨 0.21%，报收 122.27 美元/桶。LME 铜 3 个月期货下跌 1.30%，报收 9325 美元/吨。 HTTP://WWW.LONGONE.COM.CN 3 市场有风险，投资需谨慎 [table_page] 宏观策略日报 正文目录 1. 宏观要点 ....................................................................................................................................................................... 4 2. A 股市场 .........................................