基础化工行业周报：确定性仍是主线，关注边际复苏

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.06.13 确定性仍是主线，关注边际复苏 ——基础化工行业周报 段海峰(分析师) 沈唯(研究助理) 李旋坤(研究助理) 0755-23976713 0755-23976795 010-83939780 duanhaifeng@gtjas.com shenwei024936@gtjas.com lixuankun025757@gtjas.com 证书编号 S0880520090003 S0880121080015 S0880122010031 本 报告导读： 基础化工推荐资本开支较大下中长期有量增的龙头企业以及细分赛道的高成长标的。 摘要： [Table_Summary]  周 观 点 ：1、光 伏 链 、磷 化 工 、地 产 链 ：需求受宏观扰动较小的品种，光伏链可能是不错选择，化工相关的品种主要是纯碱、工业硅、三氯氢硅、EVA、光伏反射膜等。此外，通胀预计仍将维持高位，建议关注磷化工。当前，地产仍处于弱势状态，稳增长或带动需求提升，但斜率不确定，建议关注供给最刚性的品种，比如 MDI、TDI、烧碱等。2、纯 碱 ：上周轻质纯碱（华东）价格 3050 元/吨，周涨幅 0.00%。供给端：22 年供给极为刚性。开工率 22年几无弹性。需求端：需求确定性高。存量需求平板玻璃有韧性，增量需求光伏和碳酸锂确定性较强。成本端：成本仍有支撑。随着原盐、合成氨、煤炭等价格上涨，当前企业成本普遍上行。3、煤 化 工 ：截止 2022 年 6 月 10日，WTI 原油最新价格为 120.67 美元/桶，周涨幅+3.97%、月涨幅+21.80%，季涨幅+11.14%。煤化工作为油头路径的竞争路径，在高油价背景下其竞争力愈发明显。煤化工作为油头路径的竞争路径，在高油价背景下其竞争力愈发明显。中长期新材料及荆州新基地量增确定性高，持续推荐华鲁恒升。4、MDI：聚合 MDI 和纯 MDI 价格上涨。截至 6 月 10 日，聚合 MDI 不含税价格 15090.27 元/吨，周涨幅为+6.75%，月涨幅为-1.69%；纯 MDI 不含税价格17822.12 元/吨，周涨幅+0.74%，月涨幅-2.84%。5、甜 味 剂：出口回暖或是新变化，长期看代糖依旧是大势所趋。受到多地疫情影响，国内物流运输及出口相关事务均进展明显减缓，甜味剂出口量环比下降明显，其中4月全国三氯蔗糖出口量环比-29%、安赛蜜出口量环比-39%。考虑到当前疫情得到有效控制，全国逐渐恢复正常经济活动，前期受压制的出口需求预计好转。6、导 电 炭 黑 ：随着新能源电动车成时代趋势，全球锂电级导电炭黑需求预计在未来五年高速增长，21-25年均复合增速或达到 34%。但由于存在较高的产品生产壁垒及认证壁垒，当前市场由外资巨头垄断，我们看好长期国产替代趋势。7、PVDF：上周聚偏氟乙烯市场行情小幅下调，成本支撑松动明显。截至 6 月 10 日。PVDF（华东粉料）、PVDF(华东粒料)、PVDF（华东锂电池粘结剂）最新市场价格分别为 330000、310000、430000 元/吨，周涨幅分别为 0.00%、0.00%、-8.51%，月涨幅分别为：0.00%、0.00%、-8.51%。  投 资 建 议 ：推荐万华化学、扬农化工、龙佰集团、华鲁恒升、鲁西化工、联化科技、金禾实业、玲珑轮胎、赛轮轮胎、森麒麟、万润股份、国瓷材料、密尔克卫、宏川智慧、合盛硅业、苏博特、建龙维纳、瑞丰新材、蓝晓科技。  风 险提示：产品价格下跌，需求低于预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 [Table_DocReport] 相关报告 《业绩确定性仍是主线》2022.06.02 《22 年或仍是纯碱大年》2022.05.26 《高景气周期有望延续》2022.05.26 《寻找需求确定性》2022.05.23 《需求改善，长丝配置价值凸显》2022.05.22 行业周报 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 基础化工 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2of23 目录 1. 行业观点及推荐标的 ............................................................................................. 4 2. 重要子行业动态 .................................................................................................... 10 3. 产品价格及价差跌幅排名 .................................................................................. 11 4. 产品价格及价差跌幅排名 .................................................................................. 14 4.1. 基础原材料 ..................................................................................................... 14 4.2. 石化产品.......................................................................................................... 15 4.3. 化肥 .................................................................................................................. 16 4.4. 农药 .................................................................................................................. 16 4.5. 纯碱、氯碱 ..................................................................................................... 17 4.6. 化纤 .................................................................................................................. 18 4.7. 聚氨酯 ..................