银行行业：社融增速超预期，信贷扩张助力银行业绩提升

1 证 券 研 究 报 告 Ta行业研究 行业专题研究 Tabl e_First|Tabl e_Summar y 银行行业 社融增速超预期，信贷扩张助力银行业绩提升 投资要点：  银行板块本周（6.6-6.10）指数波动率上升，估值稳中有升，资金市场流动性佳。截至本周最后交易日市净率0.59，估值水平周度环比上升，市场热度大幅上升，日均交易额10562亿元（周环比+19.9%），本周央行宽口径（包含7天逆回购）净回笼0亿元，7天逆回购利率维持2.10%，整体流动性处于较佳水平；周五（6月10日）公布DR007加权值为1.57%，周度环比下降6bps，低于逆回购利率，流动性良好，利率水平传导良好。  稳增长、稳市场，提升对外开放水平。6月8日召开的国务院常务会议，听取了稳增长、稳市场主体保就业专项督查情况汇报，要求打通堵点、完善配套，充分发挥政策效应；部署进一步稳外贸举措，提升对外开放水平。进一步释放政策效应，确保二季度经济合理增长，进一步扩大对外开放，保证国际产业链供应链稳定，吸引外商投资。  5月社融数据增速超预期，信贷扩张有望助力银行业绩提升。央行公布5月社融数据及主要金融数据：社融来看，5月增量为2.79万亿元，比上年同期多增约8400亿元，主要来自对实体经济贷款增长及政府债券净融资增长；5月M2同比增长11.1%，增速环比、同比分别高0.6、0.8个百分点，提速显现，信贷结构改善，M2增速与社融增速回归正相关，政策暖风背景下，预计6月社融增速持续提升，银行资产端扩张加速可期。 市场表现及建议关注 本周银行行业指数上涨2.95%，表现弱于大盘。本周上证综指上涨2.8%，深圳成指上涨3.5%，创业板指上涨4%，沪深300指数上涨3.65%。建议重点关注：1）优质股份制银行（平安银行、兴业银行、招商银行、中信银行）弹性回归；2）低估值国有大行：邮储银行、建设银行；3）优质城农商行（成都银行、宁波银行、江苏银行、南京银行、杭州银行、江阴银行、沪农商行）。 风险提示 疫情反复风险、货币政策收紧、不良率提升风险，爆发重大风险及违约事件等。 数据来源：wind，华福证券研究所 Tabl e_First|Tabl e_R eportD ate 银行 2022 年 06 月 11 日 Tabl e_First|Tabl e_Rati ng 强于大市(维持评级) Tabl e_First|Tabl e_C hart 一年内行业相对大盘走势 涨幅前五个股 成都银行 12.14% 兰州银行 8.75% 宁波银行 7.42% 南京银行 6.69% 西安银行 6.45% 跌幅前五个股 农业银行 0.33% 建设银行 0.50% 浦发银行 0.51% 沪农商行 0.62% 瑞丰银行 0.84% 团队成员 Tabl e_First|Tabl e_Author 分析师 魏征宇 执业证书编号：S0210520050001 电话：021-20655288 邮箱：wzy2529@hfzq.com.cn Tabl e_First|Tabl e_Contacter Tabl e_First|Tabl e_Rel ateRepor t 相关报告 1、《绿色金融引导经济走向高质量发展》一2022.06.05 2、《规模扩张预期加速，银行盈利稳定性增强》一2022.05.29 3、《房地产预期改变，优化银行资产质量》一2022.05.22 诚信专业 发现价值 请务必阅读报告末页的重要声明 丨公司名称 诚信专业 发现价值 2 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 正文目录 一、 市场表现 .......................................................... 1 1.1 行业板块本周市场表现 .............................................. 1 1.2 行业个股本周市场表现 .............................................. 2 1.3 行业估值分析 ...................................................... 2 二、 行业数据跟踪及市场回顾 ............................................ 3 2.1 货币供应与主要利率价格 ............................................ 3 2.2 理财收益率数据 .................................................... 7 2.3 存单市场回顾 ...................................................... 7 2.4 2022 年 5 月金融统计数据报告........................................ 8 三、 行业动态 .......................................................... 8 3.1 2022 年 5 月社会融资规模增量统计数据报告 ............................ 8 3.2 银保监会召开小微金融工作专题（电视电话）会议 ...................... 8 四、 公司动态 .......................................................... 9 五、 风险提示 ......................................................... 11 丨公司名称 诚信专业 发现价值 3 请务必阅读报告末页的重要声明 行业专题研究|银行 图表目录 图表 1：市场各行业板块本周市场表现 ............................................................................ 1 图表 2：银行板块子板块本周表现 .............................................................