批零贸易业瑞表行业2022年4月数据点评：4月单月中国大陆瑞表份额跌至全球第七

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.06.02 4 月单月中国大陆瑞表份额跌至全球第七 ——瑞表行业 2022 年 4 月数据点评 刘越男(分析师) 陈笑(分析师) 021-38677706 021-38677906 liuyuenan@gtjas.com chenxiao015813@gtjas.com 证书编号 S0880516030003 S0880518020002 本报告导读： 4 月瑞表出口金额增速继续滑落，中国大陆份额回落明显，短期内影响仍将持续，但看好疫情缓解后市场回暖。 摘要： [Table_Summary]  4 月瑞表出口金额增速下滑。1)1-3 月瑞表出口金额 77.24 亿瑞士法郎(约 536.8 亿人民币)，较 2021 年同期+12.5%、较 2020 年同期+52%；其中腕表出口金额(不含机芯)73.41 亿瑞士法郎同比+12.4%；同比增速均下滑；2)4 月单月瑞表出口金额 19.25 亿瑞士法郎同比+7.3%，增速环比下滑 4.5pct；3)数量端：1-4 月瑞表出口 458.38 万只(不含机芯)同比+3.1%，4 月单月-9.2%；4)单价端：4 月平均单价约 1824 瑞士法郎(约12677元人民币)环比提升，2020/21年分别1233/1418瑞士法郎；5)结构端：1-4 月机械表出口金额 64.23 亿瑞士法郎同比+12.1%占比87.5%、电子表 9.18 亿瑞士法郎同比+14.6%占比 12.5%。  地域结构：美国市场连续 8 月单月份额居第一，中国大陆市场份额再创 2 年新低。1)1-4 月亚洲占瑞表出口金额市场份额 49.6%，欧洲29%、美洲 19.3%、大洋洲 1.5%、非洲 0.6%，美欧份额继续提升、亚洲份额继续回落；2)细分国家角度：中国大陆 1-4 月瑞表出口金额7.83 亿瑞士法郎，较 2021 年同期-20.9%、较 2020 年+56.3%，市场份额 10.1%延续回落趋势、居第二，与 3 月起多地疫情冲击有关；美国 12.12 亿瑞士法郎，两项增速分别 34.7/81.9%，市场份额 15.7%继续提升且居第一；中国香港市场份额 8.3%略降且居第三；2)4 月单月，三地分别 5%/16.8%/7.7%；对比 3 月，三地分别 10.8%/16.1%/7.8%；3)多数欧洲国家、部分中东国家以及加拿大/泰国等国 4 月录得高增。  价格区间：高端表现最佳, 次高端仅次之。1)4 月 200 瑞士法郎以下出口金额同比-10.3%、出口数量同比-11.1%；200-500 瑞士法郎之间两项增速分别-27.7/-27.8%；500-3000 瑞士法郎之间两项增速分别+0.6/+2.5%；3000 瑞士法郎以上两项增速分别+11.5/+8.2%；2)从材质看，贵金属两项增速分别+10.3/+8.1%表现较好。  3 月起多地受疫情扰动较为明显，预计 Q2 瑞表在中国大陆地区仍受影响，疫情缓解后有望快速恢复。1)复盘 2020 年，2 月瑞表对中国大陆出口金额同比增速下滑至-51.5%，3-5 月仍有较大影响，自 6 月起快速恢复，此后近 1 年时间内基本保持在 30%以上增速，全球份额最高达 17.9%；2)当前受疫情扰动，我们预计 5 月仍受较高影响，且美欧市场仍在强复苏通道中，预计全年前低后高趋势，6 月起随疫情缓解、复工复产提速后，瑞表销售或望快速恢复；3)我们继续看好瑞表零售龙头公司市场份额提升，同时更看好国有手表品牌加速建立品牌心智；近期国企改革关注度高企，推荐飞亚达等。  风险提示：全球疫情反复，智能手表对瑞表的冲击，名表零售渠道竞争加剧，政策风险等 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_subIndustry] 细分行业评级 批发零售业 增持 贸易 增持 [Table_DocReport] 相关报告 批零贸易业《无人零售经营商龙头，受益行业快速扩张》 2022.06.01 批零贸易业《“数商兴农”成为农村新航线，淘宝 618 上线元宇宙购物》 2022.05.29 批零贸易业《制裁效应渐显小颗粒稀缺，培育钻渗透率有望加速》 2022.05.29 批零贸易业《政策再加码，利好离焦镜生产端及批零端》 2022.05.27 批零贸易业《政协会议推动数字经济发展，明月镜片临床试验主体工作完成》 2022.05.22 行业更新 股票研究 证券研究报告 [Table_industryInfo] 批零贸易业 股票报告网 行业更新 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 5 图 1：1-4 月瑞表全球出口金额增速环比下降 图 2：1-4 月瑞表出口到中国金额增速环比下降 数据来源：wind、国泰君安证券研究 数据来源：wind、国泰君安证券研究 图 3：4 月单月瑞表全球出口金额增速下降 图 4：4 月单月瑞表出口到中国金额增速下降 数据来源：wind、国泰君安证券研究 数据来源：wind、国泰君安证券研究 图 5：1-4 月瑞表均价环比略有提升 图 6：4 月单月瑞表均价环比有提升 数据来源：wind、国泰君安证券研究 数据来源：wind、国泰君安证券研究 备注：瑞表出口到中国数据为中国大陆地区数据，本节全文同。 图 7：1-4 月中国市场份额环比环比略有下滑 图 8：4 月单月中国市场份额环比略有下滑 (60)(40)(20)02040600501001502002502014-1-12014-6-12014-11-12015-4-12015-9-12016-2-12016-7-12016-12-12017-5-12017-10-12018-3-12018-8-12019-1-12019-6-12019-11-12020-4-12020-9-12021-2-12021-7-12021-12-1瑞表全球出口金额（亿瑞士法郎）累计同比(40)(20)020406080100120051015202530352014-1-12014-6-12014-11-12015-4-12015-9-12016-2-12016-7-12016-12-12017-5-12017-10-12018-3-12018-8-12019-1-12019-6-12019-11-12020-4-12020-9-12021-2-12021-7-12021-12-1瑞表出口到中国金额（亿瑞士法郎）累计同比(100)(80)(60)(40)(20)020406005101520252014-1-12014-6-12014-11-12015-4-12015-9-12016-2-12016-7-12016-12-12017-5-12017-10-12018-3-12018-8-12019-1-12019-6-12019-11-12020-4-12020-9