家用电器行业周报:家电板块的盈利拐点到了吗?

请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 [Table_Rank] 评级: 看好 [Table_Authors] 陈梦 首席分析师 SAC 执证编号:S0110521070002 chenmeng@sczq.com.cn 电话:010-81152649 潘美伊 研究助理 panmeiyi@sczq.com.cn 电话:010-81152646 [Table_Chart] 市场指数走势(最近 1 年) 资料来源:聚源数据 相关研究 [Table_OtherReport]  家用电器行业周报:3 月冰洗市场表现低迷,内外销均有所下滑  家用电器行业周报:3 月家电社零同比下滑,家空内外销出货量提升  家用电器行业周报:3 月家电零售表现承压,家电补贴有望带来需求回暖 核心观点 [Table_Summary] ⚫ 本周专题:家电板块的盈利拐点到了吗?(1)原材料:进入 5 月以来,大宗原材料价格同比回落,原材料价格拐点已现,叠加近期产品出厂价提升,有望形成利润弹性。(2)出口:2022 年 2 月以来,中国出口集装箱运价综合指数(CCIF)持续回落,预计后期随海运成本进一步下降,出口企业外销利润率有望回升;短期人民币快速贬值利好出口型小家电企业。(3)地产:地产政策持续放松,地产链后周期板块估值筑底,2022年潜在地产引致需求不弱,后续家电板块有望实现估值与业绩双修复。 ⚫ 2022 年投资策略:拨云见日终有时,柳暗花明又迎春。我们坚定看好原材料、地产边际缓和背景下,家电细分龙头加速突围。(1)白电:建议关注卡萨帝高端引领、“三翼鸟”流量前置及全球化战略提升竞争力的海尔智家和多元化、全球化发展的白电龙头美的集团;(2)厨电:建议关注传统业务稳健发展,洗碗机等业务快速发力的老板电器以及受益行业高景气且渠道加速拓展的火星人和亿田智能等;(3)小家电:厨房小家电 2022 年行业需求有望回暖,叠加成本压力同比减弱带来较强业绩弹性,建议关注苏泊尔、九阳股份、新宝股份等;清洁电器如洗地机、扫地机器人受益于消费升级需求有望稳健增长,但短期芯片与海运问题一定程度压制板块估值,建议关注石头科技、科沃斯、莱克电气等;智能投影建议关注极米科技。(4)电工照明:关注渠道与产品精耕细作的公牛集团与商照业务快速发展的欧普照明。 ⚫ 本周行情:本周上证综指上涨 2.76%,家电行业上涨 0.11%,跑输大盘。其中,白电板块下跌 1.15%,黑电板块上涨 5.36%,厨电板块上涨 0.27%,小家电板块上涨 2.01%,照明电工及其他板块上涨 3.38%。沪(深)股通持股占比方面,至本周五,美的集团沪深股通持股占比 17.64%,较上周提高 0.13pct;公牛集团沪深股通持股占比 20.06%,较上周提高1.18pct;格力电器沪深股通持股占比 10.33%,较上周下降 0.14pct;九阳股份沪深股通持股占比 9.25%,较上周下降 0.19pct;老板电器沪深股通持股占比 8.84%,较上周下降 0.07pct;海尔智家沪深股通持股占比10.28%,较上周提高 0.02pct。个股方面:本周家电行业涨幅前五为四川九洲(13.81%)、长青集团(13.58%)、立达信(11.43%)、光莆股份(10.94%)、哈尔斯(10.58%);跌幅前五为*ST 德奥(-41.41%)、飞科电器(-7.51%)、亿田智能(-4.31%)、爱仕达(-3.89%)、北鼎股份(-3.8%)。 ⚫ 一周重点数据跟踪:镀锌板卷(0.5mm)本周价格 6164 元/吨,较上周下跌 122 元/吨;镀锌板卷(1.0mm)本周价格 6089 元/吨,较上周下跌66 元/吨;铜(1#)本周价格 71290 元/吨,较上周下跌 1650 元/吨;铝(A00)本周价格 20100 元/吨,较上周下跌 200 元/吨;中国塑料城价格指数本周价格 995.9,较上周下跌 9.1。 ⚫ 风险提示:原料价格大幅波动;终端需求萎靡风险;汇率波动风险。 -0.4-0.200.217-May28-Jul8-Oct19-Dec1-Mar12-May家用电器沪深300 [Table_Title] 家电板块的盈利拐点到了吗? [Table_ReportDate] 家用电器 | 行业周报(2022.05.09-2022.05.15) | 2022.05.15 股票报告网 行业简评报告  证券研究报告 请务必仔细阅读本报告最后部分的重要法律声明 目录 1 本周专题:家电板块的盈利拐点到了吗?................................................................................................................... 1 1.1 原材料:原料价格趋稳,对利润影响逐季收窄 ................................................................................................ 1 1.2 出口:海运费边际下降,人民币贬值利好出口型企业 .................................................................................... 4 1.3 地产:政策持续宽松,估值筑底 ........................................................................................................................ 7 1.4 机构持仓:处历史低位区间................................................................................................................................ 9 2 投资策略:拨云见日终有时,柳暗花明又迎春 ......................................................................................................... 13 3 本周行情回顾 ................................................................................................................................................................ 14 3.1 板块行情:本周家电行业上涨 0.11%,跑输大盘 .......................................................................................... 14 3.2 北上资金:公牛集团沪深股通

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家居家装
2022-05-16
首创证券
28页
4.03M
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