铁矿石月报：终端需求存隐忧，矿价承压运行

黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 1 / 17 请务必阅读文末免责条款 2022 年 05 月 铁矿石月报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 涂伟华 钢材、铁矿石研究员 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 终端需求存隐忧，矿价承压运行 摘 要 压减政策引发矿石需求下行担忧，高位矿价 4 月承压回落。 近期港口矿石到货迎来回升，而高矿价下矿商发运依旧积极，周度发运维持高位，预计海外矿石供应季节性回升，同时国内矿山生产恢复较好，国内矿石供应将逐步增加。 钢厂生产积极推升终端消耗，样本钢厂日均铁水产量和进口矿日耗环比增加，双双刷新年内新高，叠加钢厂补库，需求强劲表现给予矿价支撑，但需注意的是钢厂利润在收缩，部分钢材品种甚至出现亏损情况，加之政策抑制下投机需求偏弱，需求利好效应会边际减弱。 总之，需求短期给予矿价支撑，但需求利好效应在趋弱，相反压减政策抑制下矿石需求下行担忧未解，叠加供应逐步回升，矿石基本面仍会转弱，后续矿价将承压运行。 请务必阅读文末免责条款部分 黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 2 / 17 请务必阅读文末免责条款 目录 一、铁矿石走势回顾 .......................................................... 4 二、铁矿石库存分析 .......................................................... 5 三、铁矿石供给分析 .......................................................... 7 四、铁矿石需求分析 ......................................................... 13 五、后市展望 ............................................................... 16 ◼ 分析师简介： ............................................................ 17 oPnOmPrPoNqOwOnQsQqRuNaQcM7NtRnNnPoMjMmMmRkPmMsQaQmNtNuOnRqMMYnQvM 黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 3 / 17 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1、普氏铁矿石价格指数（62%FE，CFR） ............................................ 4 图 2、青岛港主流品种价格变化（截至 4 月 26 日） ..................................... 5 图 3、铁矿石品种价差变化 .......................................................... 5 图 4、45 港铁矿石库存情况 ......................................................... 6 图 5、247 家钢厂进口矿库存情况 .................................................... 6 图 6、国产铁精粉库存 .............................................................. 7 图 7、铁矿石库存总量 .............................................................. 7 图 8、全球四大矿商季度产量 ........................................................ 8 图 9、全球四大矿商月度发运量 ...................................................... 9 图 10、全球 19 港铁矿石发运情况 .................................................... 9 图 11、全球铁矿石月度发运量 ...................................................... 10 图 12、全球四大矿商发运量 ........................................................ 10 图 13、国内 45 港铁矿石到货量 ..................................................... 11 图 14、统计局铁矿石产量和钢联铁精粉产量 .......................................... 12 图 15、黑色金属矿采选业固投情况 .................................................. 12 图 16、国内矿山生产情况 .......................................................... 12 图 17、统计局和中钢协日均生铁产量变化 ............................................ 13 图 18、247 家钢厂日均铁水产量和进口矿日耗 ........................................ 13 图 19、钢材厂内库存和品种吨钢利润情况 ............................................ 14 图 20、45 港铁矿石日均疏港量 ..................................................... 14 图 21、铁矿石港口成交情况 ........................................................ 14 图 22、压减政策下日均生铁产量推演 ................................................ 15 图 23、全球生铁日均产量 .......................................................... 15 黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 4 / 17 请务必阅读