钢材月报：疫情持续扰动钢市，静待需求复苏破局

黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 1 / 17 请务必阅读文末免责条款 2022 年 05 月 钢材月报 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 涂伟华 钢材、铁矿石研究员 tuweihua@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3060359 投资咨询资格证号： Z0011688 疫情持续扰动钢市，静待需求复苏破局 摘 要 弱现实叠加原料负反馈，4 月旺季钢价冲高回落。 采暖季限产政策退出，钢厂复产积极，期间虽有疫情扰动，但钢材供应如期回升。不过，近期钢厂利润持续收缩，部分地区钢材品种甚至出现亏损情况，加之钢厂厂内库存压力增加，不排除钢厂主动停产检修，继而带来供应短期缓解。此外，发改委再度要求压减全年粗钢产量，若后续政策能严格执行，同样会抑制钢材供应回升。 疫情扰动超预期，钢材终端需求表现疲弱，金三银四旺季效应尽无，继而使得钢市基本面偏弱，后续破局须得需求快速恢复，但目前仍存不确定性。一方面是“金三银四”旺季未兑现，后续需求将迎来雨季扰动，逐步步入淡季；另一方面则是疫情扰动，若疫情继续发酵，则前期被抑制的需求也难有效释放。 总之，疫情扰动下国内经济下行压力加剧，但稳增长目标下刺激政策仍将推出，强预期支撑钢价，同时压减粗钢产量政策抑制下钢材供应受限，但钢市基本面破局须待疫情控制后终端需求快速恢复，叠加政策端刺激，届时钢价方能有效企稳，否则弱现实格局下钢价仍会偏弱运行，重点关注政策端和各地复工复产情况。 请务必阅读文末免责条款部分 黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 2 / 17 请务必阅读文末免责条款 目录 一、钢材走势回顾 .............................................................. 4 二、钢材库存分析 .............................................................. 5 三、钢材供给分析 .............................................................. 7 四、钢材需求分析 ............................................................. 10 4.1 高频需求指标 ........................................................... 10 4.2 钢材进出口 ............................................................. 12 4.3 主要下游行业 ........................................................... 13 五、后市展望 ................................................................ 16 ◼ 分析师简介： ............................................................ 17 qRtQnOtNmPpRvNmRoMrQzQ8OdN9PtRmMpNnPlOnNmRjMqQnPbRpOpRvPrNrMvPnPnO 黑色金属 | 月报 专业研究·创造价值 3 / 17 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1、上海地区螺纹钢和热轧卷板价格走势 ............................................ 4 图 2、螺纹钢和热轧卷板 2210 合约期现价差 ........................................... 5 图 3、五大钢材品种厂库、社库量 .................................................... 5 图 4、钢材库存总量周度变化 ........................................................ 6 图 5、螺纹钢库存情况 .............................................................. 6 图 6、热轧卷板库存情况 ............................................................ 7 图 7、统计局和中钢协重点钢企粗钢产量变化 .......................................... 8 图 8、国内钢厂生产情况 ............................................................ 8 图 9、华东地区主要钢材品种吨钢利润情况 ............................................ 8 图 10、螺纹钢周产量（分流程） ..................................................... 9 图 11、热轧卷板产量 ............................................................... 9 图 12、建筑钢材和板材月度需求量 .................................................. 10 图 13、螺纹钢周度表需和全国主要贸易商建筑钢材成交量 .............................. 11 图 14、螺纹钢月度需求量 .......................................................... 11 图 15、热轧卷板周度表需情况 ...................................................... 11 图 16、冷轧卷板和镀锌彩涂库存 .................................................... 12 图 17、我国钢材出口量 ............................................................ 12 图 18、热轧、冷轧内外价差走势 .................................................... 13 图 19、国内固定资产投资完成额 .................................................... 13