传媒行业周观点：游戏版号恢复发放，Epic加码元宇宙

[Table_RightTitle] 证券研究报告|传媒 [Table_Title] 游戏版号恢复发放，Epic 加码元宇宙 [Table_IndustryRank] 强于大市(维持) [Table_ReportType] ——传媒行业周观点(04.11-04.17) [Table_ReportDate] 2022 年 04 月 18 日 [Table_Summary] 行业核心观点： 上周传媒行业（申万）下跌 6.39%，居市场第 30 位，跑输沪深 300。游戏版号恢复发放，有利板块估值修复。我们认为此次版号停发是在政策领导下，对于整个游戏市场的全面净化，例如《游戏内容审核流程规范》、《关于防止未成年人沉迷网络游戏的通知》等多项政策的颁布加强行业监管力度，有利于新游往优质化、精品化道路迈进，促进整个行业长期健康持续发展。Epic Games 融资 20 亿美元，加码元宇宙。我们认为此次融资表现了元宇宙对游戏厂商的吸引力，元宇宙将是游戏产业发展的未来趋势，同时，这笔资金还可以进一步推动 Epic 的游戏引擎开发，加强场景渲染及保真度，加速 Epic 推进元宇宙业务方面的工作，让元宇宙实现以假乱真的世界更具有可能性，增强元宇宙构想中的沉浸感。 投资要点： ⚫ 游戏：1）SensorTower 发布 2022 年 3 月成功出海的中国手游海外市场收入排行榜，《原神》位居榜首。2）游戏版号恢复发放，其中部分产品备受期待。2022 年 4 月 8 日游戏版号正式逐步恢复发放，于 4 月11 日国家新闻出版署正式公告 45 个过审游戏版号。3）腾讯网游加速器宣布业务调整，不再提供海外游戏加速功能。因业务运营策略调整，2022 年 5 月 31 日起《腾讯网游加速器》将升级为《腾讯游戏管家》并逐步停止旧版本服务。产品升级后，将仅支持国服游戏加速。 ⚫ 互联网：1）广电总局、中宣部：不得直播未经批准的网络游戏。4 月15 日，国家广播电视总局、中共中央宣传部出版局发布《关于加强网络视听节目平台游戏直播管理的通知》，包括严禁未经主管部门批准的游戏直播、视听传播；规范管理直播内容、评论等；加强主播管理；严禁失德人员发声出镜；建立健全直播平台未成年人保护机制；规范直播节目分类报审。2）Epic Games 融资 20 亿美元，加码元宇宙。美国当地时间 4 月 11 日，Epic Games 宣布完成融资 20 亿美元，投资方为索尼、乐高集团家族控股母公司 Kirkbi，两家公司各投资了10 亿美元。3）三七互娱与智度股份、智度宇宙达成战略合作，携手共建元宇宙社交新场景。4 月 15 日，三七互娱和智度科技股份有限公司、广州智度宇宙技术有限公司签署战略合作协议。根据合作协议，三方将充分利用各自在研发技术、人工智能、区块链等方面的技术优势、场景优势及产业优势，共同推动新一代元宇宙技术与游戏经济的深度融合。 ⚫ 投资建议：顺应政策的严监管环境推动行业改革，把握后疫情时代及Z 时代带来的创新需求。1）游戏：疫情红利褪去，建议关注产品线中面向新世代用户开发、有知名 IP、高期待度加持、测试反馈良好的个股；同时受“元宇宙”概念驱动，预计 VR 内容生态建设将成为 2022年市场关注重点；2）影视院线：重点关注龙头院线个股；3）影视剧集：多元化剧场、微短剧将是视频行业发展重点，建议关注拥有较强内容 IP 商业化能力的个股；4）广告营销：重点关注梯媒个股。 ⚫ 风险因素：监管政策趋严、新游延期上线及表现不及预期、出海业务风险加剧、疫情反复风险、商誉减值风险。 [Table_Chart] 行业相对沪深 300 指数表现 数据来源：聚源，万联证券研究所 [Table_ReportList] 相关研究 版号恢复发放刺激游戏板块估值修复，国内厂商海外布局将会持续迈进 企鹅电竞宣布退市，腾讯视频逐步寻求内容端降本增效 21 年 AR、VR 头显出货量突破千万拐点，清明节档期票房近年来最低 [Table_Authors] 分析师: 夏清莹 执业证书编号： S0270520050001 电话： 075583228231 邮箱： xiaqy1@wlzq.com.cn -25%-20%-15%-10%-5%0%5%10%15%传媒沪深300证券研究报告 行业周观点 行业研究 [Table_Pagehead] 证券研究报告|传媒 万联证券研究所 www.wlzq.cn 第 2 页 共 13 页 $$start$$ 正文目录 1 传媒行业周行情回顾 ........................................................................................................ 3 1.1 传媒行业涨跌情况 ................................................................................................. 3 1.2 传媒行业估值与交易热度 ..................................................................................... 4 1.3 个股表现与重点个股监测 ..................................................................................... 5 2 传媒行业周表现回顾 ........................................................................................................ 6 2.1 游戏 ......................................................................................................................... 6 2.2 影视院线 ................................................................................................................. 8 3 行业新闻与公司公告 ........................................................................................................ 9 3.1 行业及公司要闻 ..................................................................................................... 9 3.2 公司重要动态及公告 .......................................