传媒互联网行业周报：中国在线内容社区市场持续增长，广告及付费变现空间广阔

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报 2022 年 04 月 16 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -17.41%-12.32%-7.22%-2.13%2.97%8.07%2021/42021/72021/102022/1传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《游戏版号恢复发放，新一轮业绩与估值双击可期》2022.04.12 《业绩期持续关注确定性较强的游戏互联网公司》2022.04.10 《喜马拉雅再次递交港股招股书，在线音频付费率持续提升》2022.04.10 [Table_AuthorInfo] 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@htsec.com 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@htsec.com 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email:cxg11774@htsec.com 证书:S0850519070002 联系人:康百川 Tel:(021)23212208 Email:kbc13683@htsec.com 联系人:崔冰睿 Tel:(021)23219774 Email:cbr14043@htsec.com 互联网行业周报：中国在线内容社区市场持续增长，广告及付费变现空间广阔 [Table_Summary] 投资要点：  港股互联网。本周（2022.4.8-2022.4.14）恒生指数下跌 1.62%，恒生科技指数下跌 2.32%。主要港股互联网公司涨跌幅前三祖龙娱乐（6.88%）、猫眼娱乐（6.39%）、携程集团-S（4.57%），涨跌幅后三中国有赞（-13.19%）、快手-W（-9.32%）、阿里巴巴-SW（-8.00%）。截至 4 月 14 日，主要港股互联网公司港股通持仓前三为腾讯控股（1995.1 亿元人民币，环比 0.7%）、美团-W（723.2 亿元人民币，环比 1.4%）、小米集团-W（383.8 亿元人民币，环比 -6.1%）。  美股互联网。道琼斯工业指数下跌 0.78%，纳斯达克指数下跌 2.63%。主要美股互联网公司涨跌幅前三为欢聚（4.93%）、网易（2.17%）、京东（0.04%），涨跌幅后三为知乎（-23.05%）、挚文集团（-15.28%）、兆言网络（-12.00%）。  本周行业观点：中国在线内容社区市场持续增长，广告及付费变现空间广阔。知乎将于 4/22 港股上市，根据知乎招股书，2021 年知乎收入达到 29.59 亿元，同比增长 118.85%，其中广告、付费会员、内容商业化解决方案的收入占比分别为 39.2%、22.6%、32.9%。2021 年知乎月活跃用户数达到 0.96 亿，同比增长 40%。2021 年每月活跃订阅会员数达到 507.6 万人，付费率达到 5.3%。 根据知乎招股书援引灼识咨询数据，中国 2020 年在线内容社区市场规模达到4103 亿元，预计 2020 至 2026 年复合增长率将达到 26.8%。2020 年，在线内容社区来自每个用户的平均收入（在线内容社区市场总收入除以用户总数）达到 501.9 元，预计 2020 至 2026 年复合增长率为 20.8%。2020 年中国在线内容社区的广告市场收入与付费会员市场收入分别达到 1581 亿元和 247 亿元，2016 至 2020 年的复合增长率分别为 51.7%和 53.6%，预计 2020 至 2026 年复合增速分别为 24.4%和 29.0%。  本周重点数据追踪。1）哔哩哔哩创作者氛围：哔哩哔哩近七天平均投稿率为6.44%，环比下降 0.1pct。2）小程序排行，上周（2022.4.4-2022.4.10）阿拉丁指数排行前三的小程序分别为看—看+，接龙管家，班级小管家。3）腾讯旗下《王者荣耀》、《和平精英》、《英雄联盟手游》和网易旗下《梦幻西游》近 7 日日均 iPhone 中国收入分别达 340.4 万美元、185.6 万美元、56.8 万美元和 124.4 万美元，领先同业。  风险提示：政策监管变化、行业竞争趋于激烈。 股票报告网 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 1. 重点互联网公司本周行情表现 本周（2022.4.8-2022.4.14）恒生指数下跌 1.62%，恒生科技指数下跌 2.32%。主要港股互联网公司涨跌幅前三祖龙娱乐（6.88%）、猫眼娱乐（6.39%）、携程集团-S（4.57%），涨跌幅后三中国有赞（-13.19%）、快手-W（-9.32%）、阿里巴巴-SW（-8.00%）。截至 4 月 14 日，主要港股互联网公司港股通持仓前三为腾讯控股（1995.1 亿元人民币，环比 0.7%）、美团-W（723.2 亿元人民币，环比 1.4%）、小米集团-W（383.8 亿元人民币，环比-6.1%）。 本周（2022.4.8-2022.4.14）道琼斯工业指数下跌 0.78%，纳斯达克指数下跌 2.63%。主要美股互联网公司涨跌幅前三为欢聚（4.93%）、网易（2.17%）、京东（0.04%），涨跌幅后三为知乎（-23.05%）、挚文集团（-15.28%）、兆言网络（-12.00%）。 表 1 港股互联网公司本周行情表现 分类 代码 个股 收盘价（港元） 周涨跌幅 总市值 （亿美元） PE（TTM） （倍） 2022/4/8 2022/4/14 搜索 9888.HK 百度集团-SW 135.3 131.4 -2.88% 466.7 29.0 视频 9626.HK 哔哩哔哩-SW 215.4 206.0 -4.36% 101.8 -9.7 1024.HK 快手-W 70.3 63.7 -9.32% 346.6 -2.8 游戏 0700.HK 腾讯控股 369.6 374.4 1.30% 4590.5 13.1 9999.HK 网易-S 147.4 150.5 2.10% 663.3 25.2 9990.HK 祖龙娱乐 8.0 8.6 6.88% 8.9 -18.7 2400.HK 心动公司 23.4 22.1 -5.35% 13.5 -10.0 电商 9988.HK 阿里巴巴-SW 103.8 95.5 -8.00% 2641.8 25.9 9618.HK 京东集团-SW 222.4 226.4 1.80% 897.1 -161.8 8083.HK 中国有赞 0.2 0.2 -13.19% 3.7 -0.9 2013.HK 微盟集团 5.1 5.0 -2.16% 16.2 -13.3 3690.HK 美团-W 156.5 155.2 -0.83% 1223.9 -33.3