金融期权月报：标的短期内震荡盘整，可卖出宽跨式策略

金融期权 | 月报 专业研究·创造价值 1 / 16 请务必阅读文末免责条款 2022 年 4 月报 金融期权 专业研究·创造价值 宝城期货研究所 金融期货期权团队 龙奥明 longaoming@bcqhgs.com 期货从业资格证号： F3035632 投资咨询资格证号： Z0014648 标的短期内震荡盘整，可卖出宽跨式策略 摘 要 1、目前各期权品种的持仓量 PCR 均位于 100 以下，且处于近一年以来的相对低位，因此后期持仓量 PCR 向上修复的可能性较大。 2、目前各期权品种平值的隐含波动率位于 22%附近，虽有所回落，但平值隐含波动率位于 20%以上仍属于偏高水平。 3、在美联储加息落地、俄乌局势持续失控风险缓释、金稳会专题会议稳定市场预期的背景下，明显超跌的股指走出了 V 型反转行情，市场极度悲观情绪有所修正。 4、稳增长政策的实际效果需要更多经济数据的佐证。A 股市场也即将进入一季报以及年报披露窗口，上市公司盈利基本面在疫情明显反复背景下需要经历财报数据验证。国内外风险因素对市场情绪仍有所压制，反弹能否突破阻力位置仍需考验，预计短期内股指呈现震荡盘整的走势。 请务必阅读文末免责条款部分 金融期权 金融期权 | 月报 专业研究·创造价值 2 / 16 请务必阅读文末免责条款 目录 第 1 章 市场回顾 ............................................................... 4 1.1 标的资产行情回顾 .......................................................... 4 1.2. 期权市场回顾 ............................................................. 6 第 2 章 期权分析指标 ........................................................... 8 2.1 PCR 指标 .................................................................. 8 2.2. 波动率指标 .............................................................. 10 第 3 章 标的资产基本面分析 .................................................... 12 第 4 章 期权交易策略 .......................................................... 13 分析师简介及免责声明 ......................................................... 16 nMtMqQmNmRvNrQoRqNpOtQ6MaOaQoMnNnPsQiNqQtPjMoOnR8OpOtMMYpMnPxNtQqO 金融期权 | 月报 专业研究·创造价值 3 / 16 请务必阅读文末免责条款 图表目录 图 1 上证 50ETF 收盘价与成交量历史走势图........................................4 图 2 上交所 300ETF 收盘价与成交量历史走势图.....................................4 图 3 深交所 300ETF 收盘价与成交量历史走势图.....................................5 图 4 沪深 300 指数收盘价与成交量历史走势图......................................5 图 5 上证 50ETF 期权日成交量与持仓量变化图......................................7 图 6 上交所 300ETF 期权日成交量与持仓量变化图...................................7 图 7 深交所 300ETF 期权日成交量与持仓量变化图...................................7 图 8 沪深 300 指数期权日成交量与持仓量变化图....................................8 图 9 上证 50ETF 期权日持仓量和日持仓量 PCR 变化图................................9 图 10 上交所 300ETF 期权日持仓量和日持仓量 PCR 变化图............................9 图 11 深交所 300ETF 期权日持仓量和日持仓量 PCR 变化图...........................9 图 12 沪深 300 指数期权日持仓量和日持仓量 PCR 变化图............................10 图 13 上证 50ETF 期权的隐含波动率和标的历史波动率..............................11 图 14 上交所 300ETF 期权的隐含波动率和标的历史波动率...........................11 图 15 深交所 300ETF 期权的隐含波动率和标的历史波动率...........................11 图 16 沪深 300 指数期权的隐含波动率和标的历史波动率............................12 图 17 期权组合策略的到期损益图及希腊字母......................................14 金融期权 | 月报 专业研究·创造价值 4 / 16 请务必阅读文末免责条款 第 1 章 市场回顾 1.1 标的资产行情回顾 目前我国上市的金融期权有 4 个品种，分别是上交所的上证 50ETF 期权、沪深 300ETF 期权，深交所的沪深 300ETF 期权，中金所的沪深 300 指数期权。它们的标的分别是华夏上证 50ETF（510050）、华泰柏瑞沪深 300ETF（510300）、嘉实沪深 300ETF（159919）和沪深 300 指数（000300）。这些期权标的分别与上证 50 指数或者沪深 300 指数密切相关。 2022 年 2 月 24 日截至 3 月 21 日，上证综指收于 3253.69 点