通信行业一周谈：东数西算宁夏枢纽投资超7000亿，云计算投资向上

余伟民（通信行业分析师） SAC号码：S0850517090006 杨彤昕（通信行业分析师） SAC号码：S0850522030004 联系人：夏凡 2022年4月11日 《海通通信一周谈：东数西算宁夏枢纽投资超7000亿， 云计算投资向上》 证券研究报告 （优于大市，维持） 股票报告网2 破旧立新，5G建设深化，产业格局重塑：自2019年6月6日5G牌照发放以来，5G网络已经初步实现重点城市覆盖，5G用户量快速提升。国产设备商份额不断提升并加速上游布局，网络升级背景下产业数字化加速推动，催化网络安全等需求提升。下游元宇宙应用等拉动网络升级，大通信板块有望迎来业绩和估值双升阶段。 困境反转，5G配套需求向上，上游涨价压力趋缓：以5G应用为牵引，相关配套需求稳步增长， 21年上游涨价、成本端压力放大驱动产能加速出清和龙头地位增强。PCB、光纤光缆行业22年反转趋势有望显现。军工信息化景气度向上，并推动通信终端产业链关键元器件迎来发展的黄金时代。 破旧立新，困境反转，5G产业链格局重塑 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 股票报告网3 设备商：重点推荐【中兴通讯】、【紫光股份】、【星网锐捷】、【迪普科技】等，关注【中国移动】、【中国电信】、【中国联通】三大运营商等。 行业数字化：重点推荐【广和通】、【亿联网络】、【华测导航】、【拓邦股份】、【四方光电】，关注【中控技术】、【移为通信】、【东软载波】、 【移远通信】、【奥普特】等。 网络安全及关键器件：重点推荐【迪普科技】，关注【深信服】、【左江科技】等。 光器件：重点推荐【华工科技】、【光库科技】、【天孚通信】、【杰普特】等，关注【中际旭创】、【光迅科技】、【锐科激光】、【大族激光】等。 5G信息化及配套：重点推荐PCB领域的【深南电路】，关注【生益电子】、【华正新材】等，光纤缆领域的【中天科技】，【亨通光电】等。 军工信息化：重点推荐【紫光国微】、【七一二】、【海格通信】、【中瓷电子】、【左江科技】等，关注【海能达】等。 长期看好AIoT&“工业互联网”为代表的5G应用端机会 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 风险提示：市场的系统性风险&预期外的中美科技摩擦事件。 合规提示：根据公司2021年半年度披露，海通证券自营持有【688665 四方光电】超过总股本1%。 股票报告网4 宁夏算力枢纽建成后机柜数将达72万架；电信22年干线光缆4家中标 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  宁夏枢纽建成后机柜总数将达72万架。宁夏近日印发《全国一体化算力网络国家枢纽节点宁夏枢纽建设方案》。根据《方案》，宁夏枢纽全面建成后，标准机柜总数将达到72万架，总体投资超7000亿元，拉动大数据及相关产业规模达到万亿级。其中起步区建设谋划了七大工程46个重大项目，总投资超3000亿元。2025年，宁夏枢纽全面建成，可再生能源使用率达65%。拉动大数据及相关产业收入达到万亿级，带动就业人员5.3万余人。  21年Q4云基础设施支出增长强劲。据IDC报告，2021 年第四季度用于云基础设施的计算和存储基础设施产品支出同比增长 13.5%，达到 211 亿美元，这也是连续第二个季度达到同比增长。2021年全年，云基础设施支出总额为739亿美元，比2020年增长8.8%。对于2022年，IDC预测云基础设施支出将比2021年增长21.7%，达到900亿美元，而非云基础设施预计将略有下降，下降0.3%至594亿美元。共享云基础设施支出预计将同比增长25.5%，全年达到645亿美元。预计到2022年，专用云基础设施的支出将增长13.1%，达到254亿美元。  中国加速计算服务器市场21年规模达到53.9亿美元。据IDC咨询公众号，2021年加速服务器市场规模达到53.9亿美元，同比增长68.6%。其中GPU服务器依然是主导地位，占据近90%的市场份额。从厂商销售额角度看，浪潮、宁畅、新华三位居市场前三，占据了近70%的市场份额。从服务器出货量角度看，浪潮、安擎、华为位居前三，共占有60%以上的市场份额。据IDC预计，到2026年，中国加速计算服务器市场将达到103.4亿美元。。  电信22年干线光缆招标公示。近日，中国电信公布2022年干线光缆建设工程(第一批)光缆及配套采购项目。G.654E干线光缆标包烽火通信和中天科技等中标，G.652D干线光缆标包亨通光电中标。 股票报告网5 行业重要公告 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明  博创科技：2021年年报 公司2021年营收11.54亿元，同比+48.59%，归母净利润1.62亿元，同比+83.60%。  海能达：2021年年报 公司2021年营收57.19亿元，同比-6.39%，归母净利润-6.61亿元，同比-794.39%。  华测导航：业绩预告 公司2022年Q1预计归母净利润6500万元~6800元，同比+31.43%~37.50%。  长飞光纤：收购公告 公司以40元/股的价格受让博创科技2212万股（约占目标公司总股本的12.72%）。  中际旭创：回购股份公告 公司首次回购股份共151万股，占总股本0.189%，总金额0.46亿元。  移远通信：股权激励公告 公司授予激励对象股票期权289.59万股，约占公司总股本1.99%。  梦网科技：合作协议公告 公司与华为云签订《业务合作协议》，华为云自建KooMessage运营平台，深圳梦网提供智能信息AIM+能力。 股票报告网通信行业模拟投资组合 表：4月通信行业模拟投资组合（组合标的：紫光股份20%、中天科技20%、华工科技20%、华测导航10%、四方光电10%、广和通10%、杰普特10%） 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 资料来源：WIND，海通证券研究所 注：市值与2022E PE根据4月8日收盘价计算， 紫光股份、广和通、华工科技、杰普特2021年EPS为年报数据，其余2021、2022EPS为海通证券研究所预测 合规提示：根据公司2021年半年度披露，海通证券自营持有【688665 四方光电】超过总股本1%。 6 所属板块 公司简称 权重 股价 （元） 市值 2020 EPS （元） 2021E EPS （元） 2022E EPS （元） 2022E PE （倍） （亿元） ICT网络设备龙头 紫光股份 20% 18.45 528 0.66 0.79 0.94 20 光纤光缆 中天科技 20% 15.92 543 0.67 0.04 1.10 14 光器件及激光设备 华工科技 20% 18.49 186 0.55 0.76 1.05 18 北斗卫星导航 华测导航 10% 33.10 125 0.52 0.78 1.16 29 气体传感及分析仪器 四方光电 10% 117.00 82 1.21 2.55 3.85 30 物联网和移动互联网 广和通 10% 34.09 141 0.68 0.97 1.35 25 激光器和加工设备 杰普特 10% 43.94 41 0.48 0.98 1.76 25 股票报告网海通通信4月行业投资组合表现 表：通信行业模拟投资组合行情