传媒行业周报：互联网公司加大回购彰显市场信心，建议关注低估值边际向好的优质白马

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/传媒 证券研究报告 行业周报 2022 年 03 月 27 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -14.65%-9.29%-3.93%1.43%6.79%12.15%2021/32021/62021/92021/12传媒海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《国务院金融委表态坚定行业信心，板块估值修复可期》2022.03.20 《互联网行业周报:21 年全球手游稳步增长，策略游戏在体量和增速方面仍保持领先位臵》2022.03.20 《官方表态坚定信心，静待业绩与估值修复》2022.03.18 [Table_AuthorInfo] 分析师:毛云聪 Tel:(010)58067907 Email:myc11153@htsec.com 证书:S0850518080001 分析师:孙小雯 Tel:(021)23154120 Email:sxw10268@htsec.com 证书:S0850517080001 分析师:陈星光 Tel:(021)23219104 Email:cxg11774@htsec.com 证书:S0850519070002 联系人:康百川 Tel:(021)23212208 Email:kbc13683@htsec.com 联系人:崔冰睿 Tel:(021)23219774 Email:cbr14043@htsec.com 互联网公司加大回购彰显市场信心，建议关注低估值边际向好的优质白马 [Table_Summary] 投资要点：  核心观点：本周港股互联网公司迎来财报密集披露期，互联网龙头腾讯 21Q4收入同比增长 8%为 1442 亿元，IFRS 下归母净利润同比增长 60%至人民币 950亿元，其中京东处臵收益为 780 亿元，Non-IFRS 下归母净利润同比下滑 25%至 249 亿元。在去年未成年人保护加强，版号暂停等严监管政策下，公司国内游戏业务仍然保持同比正增长，海外游戏收入同比增长 34%至 132 亿元，广告业务虽然受宏观经济影响略有下滑，但依托于微信的核心社交价值和视频号的变现潜力，我们认为未来广告业务在短期外部压制因素消除后有望重回高速增长阶段。我们认为互联网板块目前仍处于政策落地和实施阶段，整体基本面向好趋势不变，财报后阿里巴巴、小米等公司也均加大了股权回购力度，彰显了对自身价值的认可，建议积极关注快手-W、腾讯控股、美团、芒果超媒等互联网龙头。  我们认为当前游戏公司仍处于产品上线后的业绩释放周期，游戏版号的发放目前虽然还没有明确时间，但悲观预期反应较为充分，中共中央政治局委员、国务院副总理、金融委主任刘鹤亦于 3/16 提到“积极出台对市场有利的政策”。展望未来，游戏出海有望成为行业新增长驱动，供给侧改革有利于国内集中度进一步提升，重点推荐三七互娱、吉比特、完美世界等行业白马，关注世纪华通、巨人网络、恺英网络、电魂网络等低估值公司。  在元宇宙领域，近期工信部发文，为实施新时代中国工业形象塑造和对外传播工程，工信部工业文化发展中心将筹建工业元宇宙服务平台，并拟于今年推出首批工业文化数字藏品。我们认为元宇宙作为新产业趋势，随着字节跳动、Meta等巨头投入，VR 设备出货量也有望快速提升，VR 端内容、数字藏品等应用有望爆发，建议关注三人行、姚记科技、欢瑞世纪、浙文互联、宝通科技等。  影视板块。本周（2022.3.21-3.25）中证影视动漫指数下跌 0.18%。本周涨幅前三名：吉翔股份（+40.92%）、唐德影视（+11.22%）、美盛文化（+5.86%）；本周跌幅前三名：幸福蓝海（-7.57%）、横店影视（-5.35%）、上海电影（-3.81%）。个股重点推荐：欢瑞世纪、华策影视、光线传媒。  游戏板块。本周 WIND 网络游戏指数上涨 0.03%，游戏个股中，恺英网络上涨4.11%，宝通科技上涨 3.56%，盛天网络上涨 1.72%。  海通组合周度走势。海通传媒 3 月组合周度下跌 0.45%，申万传媒指数下跌0.66%，沪深 300 指数下跌 2.14%。  海通传媒 3 月组合。腾讯控股（10%）、芒果超媒（10%）、三七互娱（20%）、吉比特（15%）、完美世界（15%）、姚记科技（10%）、视觉中国（10%）、三人行（10%）。  风险提示：政策监管变化、公共卫生事件反复、新游戏上线延期、行业竞争趋于激烈。 股票报告网 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1. 海通传媒组合及板块周度涨跌幅 ............................................................................... 5 2. 海通行业本周重点数据跟踪 ....................................................................................... 6 2.1 影视板块 .......................................................................................................... 6 2.2 游戏板块 .......................................................................................................... 8 3. 风险提示 .................................................................................................................... 9 股票报告网 行业研究〃传媒行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 本周涨幅前十的传媒公司（%） ......................................................................... 5 图 2 本周跌幅前十的传媒公司（%） ......................................................................... 5 图 3 本周各申万一级行业指数涨跌幅（%） .............................................................. 5 图 4 本周各中信传媒三级行业