锂钴行业更新：临近月底采购，上下游博弈加剧

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.03.26 临近月底采购，上下游博弈加剧 ——锂钴行业更新 李鹏飞(分析师) 于嘉懿(研究助理) 宁紫微(研究助理) 010-83939783 021-38038404 021-38038438 lipengfei@gtjas.com yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com 证书编号 S0880519080003 S0880121070102 S0880121080070 本报告导读：现货锂价保持平稳，看好 2022 年锂价整体高位持续性。 摘要： [Table_Summary] 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂 2204 合约上周涨 1.5%至 46.7 万元/吨； 2）锂精矿：上周锂精矿价格为 2810 美元/吨，较前一周报价上涨 20 美元/吨。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。增持：中矿资源、天齐锂业，永兴材料，赣锋锂业，盛新锂能。受益：融捷股份、江特电机、盐湖股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 锂板块价格走势平稳：上周电池级碳酸锂的价格，继续保持在 50 万元/吨左右。上周明显感受到上下游的博弈状态加剧，对价格走势的分歧加剧。中游对终端需求展望的不确定性，使得厂家更谨慎，于是在锂现价 50万这样的高位情况下，决定不采取增加库存，甚至有意稍降库存的措施。现货成交价点单：目前市场电池级碳酸锂成交价集中在 49-50 万元/吨，少量在 50 万元/吨以上，工业级碳酸锂成交价在 48 万元/吨左右；氢氧化锂成交价在 48-49 万元/吨。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 50 -50.6 万元/吨，均价较前一周持平。电池级氢氧化锂价格为价格为48.8-49.5 万元/吨，均价较前一周上涨 0.2 万元/吨。 钴中间品价格稍涨：根据 SMM 数据，上周电钴价格为 55.6-57.7 元/吨，均价较前一周下降 0.2 万元/吨。上周下游受疫情影响生产需求较少，供需双减，电解钴盘面持续多变，综合致使上周电钴价格下行。而钴中间品价格较为稳定，当前海外价格上行，船运问题尚未缓解，但国内下游需求较弱价格传导较差，因此钴中间品价格缓慢上行。 原料价格居高，终端需求不确定性增高：根据 SMM 数据，上周磷酸铁锂价格 15.95-16.45 万元/吨，均价较前一周持平。三元材料 622 价格为价格为 38.7-39.45 万元/吨，均价较前一周持平。制造原料成本暂稳，但仍然居高，对正极材料企业来说成本压力较大。受新能源汽车陆续涨价原因，四月需求端趋势不明，对正极材料企业来说目前持观望谨慎态度进行采购。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《钴锂小金属周度数据库 0319》2022.03.20 《【国君有色】工业金属周度数据库》2022.03.20 《经济数据超预期，稳增长进一步支撑需求》2022.03.20 《锂价持续走稳，中下游压力稍纾解》2022.03.20 《海外冲击式微，国内需求将主导定价》2022.03.13 品种 周均价 涨跌幅 新能源金属材料 电池级碳酸锂 50.30万元/吨 0.04% 工业级碳酸锂 48.55万元/吨 0.00% 电池级氢氧化锂 49.11万元/吨 1.11% 锂精矿 2887美元/吨 1.69% 电钴 56.75万元/吨 -0.60% 碳酸钴 28.87万元/吨 0.42% 氯化钴 14.25万元/吨 0.56% 硫酸钴 12.00万元/吨 0.00% 四氧化三钴 44.35万元/吨 1.70% 三元前驱体523 15.43万元/吨 0.00% 三元前驱体622 16.48万元/吨 0.00% 三元材料523 37.10万元/吨 0.00% 三元材料622 39.08万元/吨 0.00% 磷酸铁锂 16.20万元/吨 0.00% 稀有金属与小金属 氧化镨钕 100.3万元/吨 -3.37% 钕铁硼 294万元/公斤 -2.65% 钨精矿 11.83万元/吨 0.85% APT 18.09万元/吨 0.44% 钼精矿 2660元/吨 1.06% 海绵钛 8.00万元/吨 1.01% 海绵锆 220元/公斤 0.00% 镁 4.20万元/吨 0.75% 锑 8.28万元/吨 1.10% 铟 1425元/公斤 0.00% 行业周报 股票研究 证券研究报告 2022 年[Table_industryInfo] 有色金属 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价强势 .......................... 4 2. 公司与行业动态跟踪 .................................................................... 4 3. 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 .......................... 5 3.1. 新能源金属材料价格 ........................................................... 8 3.2. 稀有金属与小金属价格 ..................................................... 10 4. 上市公司盈利预测 ..................................................................... 12 5. 风险提示 ................................................................................... 12 图表目录 表 1：公司动态变化更新 .................................... 4 表 2：相关上市公司列表 ................................... 12 图 1：碳酸锂产量环比下降 5%，同比增长 44%................. 5 图 2：氢氧化锂产量环