锂钴行业更新：采购进入平淡期，锂价走势和缓

请务必阅读正文之后的免责条款部分 [Table_MainInfo] [Table_Title] 2022.03.12 采购进入平淡期，锂价走势和缓 ——锂钴行业更新 李鹏飞(分析师) 于嘉懿(研究助理) 宁紫微(研究助理) 010-83939783 021-38038404 021-38038438 lipengfei@gtjas.com yujiayi@gtjas.com ningziwei@gtjas.com 证书编号 S0880519080003 S0880121070102 S0880121080070 本报告导读：现货锂价涨势和缓，看好 2022 年锂价整体高位持续性。 摘要： [Table_Summary] 周期研判：维持锂钴行业增持评级。锂板块：基本面上，短期锂供需继续紧张，锂价或将维持强势，且精矿端更为确定。1）期货端：无锡盘碳酸锂 2204 合约本周跌 1.8%至 49.3 万元/吨； 2）锂精矿：上周锂精矿价格为 2740 美元/吨，较前一周上涨 10 美元/吨。虽然近期工信部提出持续加快国内锂资源开发，但我们认为锂供应增量一年内并不会出现（更多影响远期的供应预期），预计锂现货价格短期内仍易涨难跌。增持：中矿资源、永兴材料，天齐锂业、赣锋锂业、盛新锂能。受益：盐湖股份、融捷股份、西藏矿业、天华超净、科达制造、西藏珠峰、江特电机、川能动力、藏格控股。钴板块：国内原料价格短期稳定，钴盐冶炼企业价格调整逻辑转向需求主导。钴业公司多向电新下游制造业延升，构成钴-镍-前驱体-三元的一体化成本优势，增强竞争壁垒。受益：华友钴业、寒锐钴业、洛阳钼业、格林美。 锂板块价格走势和缓：上周碳酸锂价格有企稳迹象，电池级碳酸锂的价格上涨相较于工业级碳酸锂价格上涨的接受度更高。涨速稍缓的原因主要分为两点：1）点单价格已经突破 50 万元/吨，再叠加前段时间的快速上涨，对于中下游环节到了一个关键心理节点，博弈情绪加重。2）春节后回来集中备货已经结束，交易进入小高峰后的平淡期。现货成交价点单：目前市场电池级碳酸锂成交价集中在 49-50 万元/吨，少量在 50 万元/吨以上，工业级碳酸锂成交价在 48 万元/吨左右；氢氧化锂成交价在 46-48 万元/吨。根据 SMM 数据，上周电池级碳酸锂价格为 49.9-50.5 万元/吨，均价较前一周上涨 0.7 万元/吨。电池级氢氧化锂价格为价格为 47.7-48.4 万元/吨，均价较前一周上涨 2.7 万元/吨。 钴原料与钴盐价格上涨：根据 SMM 数据，上周电钴价格为 56.7-58 元/吨，均价较前一周上涨 2 万元/吨。上周海外钴价格急速上涨，传导国内电钴市场情绪看涨。另一原料来源回收料在锂价上涨带动下价格也水涨船高。钴中间品的计价基数的海外价格上周快速上行，带动中间品价格上涨，船期的不稳定性，以及危化物报关增加原料运输成本，也成为了中间品价格上行的支撑。当前钴盐厂现货库存持续偏低，在原料成本高位持续与原料供应紧张尚未缓解之前，后市看好钴价上涨。 三元材料上游原料价格变化造成较大压力：根据SMM数据，上周磷酸铁锂价格 15.95-16.45 万元/吨，均价较前一周持平。三元材料 622 价格为价格为 38.7-39.45 万元/吨，均价较前一周上涨 1.25 万元/吨。锂价居高，钴价上行，镍价剧烈快速变化，三元材料成本压力上周较大。 风险提示：新能源汽车增速不及预期。 [Table_Invest] 评级： 增持 上次评级： 增持 [Table_DocReport] 相关报告 《对俄制裁持续发酵，国内加速需求验证》2022.03.06 《钴锂小金属周度数据库 0305》2022.03.06 《上下 游博弈 渐起， 锂价涨 速稍缓 》2022.03.06 《短期事件冲击后，工业金属进入需求验证阶段》2022.02.27 《钴锂小金属周度数据库 0226》2022.02.27 品种 周均价 涨跌幅 新能源金属材料 电池级碳酸锂 49.94万元/吨 3.61% 工业级碳酸锂 48.50万元/吨 3.24% 电池级氢氧化锂 47.25万元/吨 8.20% 锂精矿 2787美元/吨 3.11% 电钴 56.99万元/吨 3.11% 碳酸钴 28.50万元/吨 0.88% 氯化钴 13.97万元/吨 1.60% 硫酸钴 11.94万元/吨 1.49% 四氧化三钴 43.12万元/吨 2.67% 三元前驱体523 15.68万元/吨 5.98% 三元前驱体622 16.73万元/吨 6.22% 三元材料523 37.01万元/吨 5.96% 三元材料622 39.01万元/吨 5.58% 磷酸铁锂 16.20万元/吨 1.57% 稀有金属与小金属 氧化镨钕 107.8万元/吨 -1.28% 钕铁硼 308万元/公斤 0.00% 钨精矿 11.64万元/吨 -0.17% APT 17.81万元/吨 -0.34% 钼精矿 2530元/吨 2.76% 海绵钛 7.90万元/吨 3.13% 海绵锆 216元/公斤 5.37% 镁 4.28万元/吨 -1.02% 锑 8.04万元/吨 1.52% 铟 1401元/公斤 1.45% 行业周报 股票研究 证券研究报告 2022 年[Table_industryInfo] 有色金属 股票报告网 行业周报 请务必阅读正文之后的免责条款部分 2 of 13 目 录 1. 周期研判：供不应求格局难扭转，看好锂价强势 .......................... 4 2. 公司与行业动态跟踪 .................................................................... 4 3. 重点数据：新能源材料产量、进出口与金属价格 .......................... 5 3.1. 新能源金属材料价格 ........................................................... 8 3.2. 稀有金属与小金属价格 ..................................................... 10 4. 上市公司盈利预测 ......................................................................11 5. 风险提示 ................................................................................... 12 图表目录 表 1：公司动态变化更新 .................................... 4 表 2：相关上市公司列表 ................................... 11