甲醇期货及期权月报

请务必阅读最后重要事项 甲醇期货及期权月报 Monthly Report On Methanol Futures And Options 作者：煤化工研究组 夏聪聪 执业编号：F3012139（从业） Z0012870（投资咨询） 联系方式：010-68578010/xiacongcong@foundersc.com 投资咨询业务资格：京证监许可【2012】75号 成文时间：2022年2月27日星期日 市场供需两增 甲醇或震荡运行 --甲醇 2 月行情回顾与 3 月展望 摘要： 2 月份正值春节假期结束归来，受到国际油价上涨的提振，甲醇跳空高开，最高触及 2986，意欲测试 3000 整数大关。但市场上行动能不足，甲醇高位整理后快速调整，回落至 2700关口附近暂时止跌，随着国际油价再度强势拉涨，甲醇期价企稳回升，上涨至 2850 一线附近涨势放缓。受到煤炭板块大跌的影响，甲醇盘面应声回落，国际油价及煤炭价格均扰动甲醇期货走势。国内甲醇现货市场窄幅波动，尽管生产企业成本压力增加，但并不挺价意向。虽然经历春节长假，但假期对生产端的整体影响不大，甲醇市场货源供应整体充裕，行业开工维持在七成附近波动。进入 3 月份，供暖季结束后气头装置将恢复运行，伴随着开工率提升，甲醇产量也将增加。同时下游市场需求延续恢复态势，尤其是传统需求行业开工将低位回升。新型需求煤制烯烃行业部分装置停车或降负，导致开工高位回落。此外，煤制烯烃行业利润有限，也使得入市采购积极性不高。甲醇现货市场价格窄幅波动，生产厂家库存有所累积，保证出货节奏，成交以刚需补货为主。对比而言，国内甲醇市场价格处于低位，竞争优势不明显，低进口利润下甲醇进口难有明显增量。沿海市场受到进口货源冲击不大，港口库存未如期累积，缩减至同期偏低水平。但内地货源外流后，甲醇港口库存回落难以持续。低库存压力不大，后期市场面临供需两增，甲醇或难以打破区间震荡走势，下方 2680-2700 附近存在较强支撑，波段操作为宜。 更多精彩内容请关注方正中期官方微信 请务必阅读最后重要事项 目录 一、甲醇行情综述 .......................................................................... 1 （一）期货走势回顾 .................................................................... 1 （二）季节性变化 ...................................................................... 1 （三）现货市场表现 .................................................................... 2 二、宏观影响因素 .......................................................................... 3 （一）美联储最快或在 3 月加息 .......................................................... 3 （二）经济持续稳定恢复 ................................................................ 4 三、国际油价持续攀升 ...................................................................... 7 四、甲醇供需分析 .......................................................................... 7 （一）产量及进口 ...................................................................... 7 （二）表现消费及出口 .................................................................. 8 五、生产装置开工 .......................................................................... 9 六、国内主要港口库存 ..................................................................... 10 七、上下游市场动态 ....................................................................... 11 （一）生产成本变化 ................................................................... 11 （二）下游需求行业 ................................................................... 11 八、后期走势预测 ......................................................................... 13 九、期权策略推荐 ......................................................................... 15 十、行业相关股票 ......................................................................... 16 mNqOpQtQvMoNqNqNwPoPnM9PbP9PoMoOnPpNiNnNpNlOpNxP7NoPsMMYqNrQwMmOmM 请务必阅读最后重要事项 第1页 一、甲醇行情综述 （一）期货走势回顾 0100020003000400050002015-02-252015-08-252016-02-252016-08-252017-02-252017-08-252018-02-252018-08-252019-02-252019-08-252020-02-252020-08-252021-02-252021-08-252022-02-250408012016020001000200030004000500060002018-11-252019-02-252019-05-252019-08-252019-11-252020-02-252020-05-252020-08-252020-11-252021-02-252021-05-252021-08-252021-11-252022-02-25单位：万手成交量持仓量（右轴） 图 1-1 甲醇活跃合约收盘价走势