交通运输行业周报：京东物流拟收购德邦股份，京东物流2021年营收达1047亿元

请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 [Table_MainInfo] 行业研究/交通运输 证券研究报告 行业周报 2022 年 03 月 13 日 [Table_InvestInfo] 投资评级 优于大市 维持 市场表现 [Table_QuoteInfo] -9.11%-3.08%2.94%8.97%14.99%21.01%2021/32021/62021/92021/12交通运输海通综指 资料来源：海通证券研究所 相关研究 [Table_ReportInfo] 《政府工作报告：2022 年发展农村电商物流、跨境电商及国际物流》2022.03.06 《极兔速递墨西哥起网运营，顺丰航空机队规模增至 69 架》2022.02.28 《民航春运客流同比回升，行业回升可期》2022.02.27 [Table_AuthorInfo] 分析师:虞楠 Tel:(021)23219382 Email:yun@htsec.com 证书:S0850512070003 分析师:罗月江 Tel:（010）56760091 Email:lyj12399@htsec.com 证书:S0850518100001 分析师:陈宇 Tel:(021)23219442 Email:cy13115@htsec.com 证书:S0850520060002 京东物流拟收购德邦股份，京东物流 2021年营收达 1047 亿元 [Table_Summary] 投资要点：  一周市场回顾：上证综指下跌 4.0%，交运跑输大盘，下跌 5.6%，子板块中高速公路和铁路运输分别下跌 3.1%和 3.6%。2022.3.7—2022.3.11，交通运输指数(-5.6%)，同期上证综指（-4.0%）。子板块绝对周涨跌幅中，高速公路（-3.1%）、铁路运输（-3.6%）、公交（-4.3%）、物流（-4.7%）、港口（-5.4%）、航空运输（-7.2%）、航运（-8.0%）。  航运数据观察：原油价格环比下跌 4.6%。本周五（2022.3.11）， SCFI 指数收于 4625 点，环比-2.6%；BDI 收于 2718 点，环比+26.5%； BDTI 收于 1312点，环比-11.0%，BCTI 收于 1054 点，环比+6.6%。  近期热点：快递：京东物流拟收购德邦股份控股权。快递：京东物流 2021 年营业收入达 1047 亿元，同比增长 42.7%。  投资策略： 航空： 我们认为国际放开的预期将回归理性，依旧看好疫情过后行业乐观的前景。受上海、东北等多地疫情影响，国内客运市场需求复苏短期将受到一定压制；叠加油价上涨，我们认为行业短期依旧面临一定的经营压力。中期来看，我们预计 Q2 下旬国内出行消费需求有望提升，行业需求将逐季改善，客座率和价格有望持续修复。长期看，疫情后需求有望持续增长，行业供给收紧、票价放开的累积利好有望释放，推动航司业绩持续改善，建议关注航空板块投资机会。 机场：静待国际线复苏，看好枢纽机场长期流量商业价值。 快递：我们认为以电商件为主的通达系快递，中短期受益于行业价格战放缓，22Q1 乃至 22 年全年有望获得较好的利润表现，但长期出清仍然需要较长时间。长期，我们判断规模效应、自动化设备投入将促进快递公司降本增效，行业也将逐步由价格驱动转向价值驱动，快递板块整体仍具备成长空间，建议关注电商及商务件龙头。 航运：集运货代报价维稳或小幅回升，船公司报价稳定，我们认为 2022 年供需关系仍紧张、成本端传导较顺畅，全年运价仍有望上涨；油运旺季运价或可期，大周期拐点仍需等待，我们认为 2022 年供需格局将好转，运价回升确定性较大；干散货看好中期上行周期；关注造船产业链。  投资组合推荐：春秋航空、吉祥航空、中国国航、顺丰控股。  风险提示：汇率、油价波动，大客户流失，合同签署及需求增速不达预期，经济大幅下滑。 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 2 目 录 1 一周市场回顾 .............................................................................................................. 5 2 航运观察 .................................................................................................................... 6 3 近期热点 .................................................................................................................... 7 快递：京东物流拟收购德邦股份控股权 ............................................................................ 7 快递：京东物流 2021 年营业收入达 1047 亿元，同比增长 42.7% .................................. 7 4 投资组合推荐 ................................................................................................................ 8 5 风险提示 ....................................................................................................................... 8 rYiXmUnVfWvZoPqR9PdN8OoMnNnPoMjMpPnOfQrQmPbRmOoPvPtQsPxNqQxP 行业研究〃交通运输行业 请务必阅读正文之后的信息披露和法律声明 3 图目录 图 1 上证综指及交通运输指数........................................................................................ 5 图 2 BDI 指数走势 .......................................................................................................... 6 图 3 BCI 指数走势 ..........................................................